Τι είναι η επιλογή μέσου επιτοκίου (ARO)
Η επιλογή μέσου επιτοκίου (ARO) είναι μια επιλογή που χρησιμοποιείται για την αντιστάθμιση των διακυμάνσεων των συναλλαγματικών ισοτιμιών με βάση τον μέσο όρο των επιτοκίων κατά τη διάρκεια της ζωής του δικαιώματος προαίρεσης και τη χρήση αυτής της τιμής ως τιμής προειδοποίησης της επιλογής.
ΠΕΡΙΟΡΙΣΜΟΣ ΜΕΤΑΒΟΛΗΣ της μέσης τιμής επιλογής (ARO)
Οι επιλογές μέσου επιτοκίου είναι ένας τύπος εξωτικής επιλογής που περιλαμβάνει την κατά μέσο όρο ισοτιμία ενός νομίσματος για μια χρονική περίοδο για τον προσδιορισμό της τιμής εξάσκησης κατά τη λήξη. Οι επιλογές μέσου επιτοκίου αποτιμώνται επίσης ως τύπος ευρωπαϊκής επιλογής, δεδομένου ότι η άσκηση μπορεί να γίνει μόνο μετά τη λήξη της.
Μέση τιμή επιλογής τιμής
Μέσο ποσοστό εξωτικές επιλογές μπορούν να χρησιμοποιηθούν για την αντιστάθμιση διαφόρων τύπων περιουσιακών στοιχείων. Οι μέσες επιλογές απεργίας είναι δημοφιλείς για την αντιστάθμιση της μεταβλητότητας ενός αποθέματος για μια καθορισμένη χρονική περίοδο. Άλλες μέσες επιλογές υπάρχουν επίσης. Ως εξωτικές επιλογές, οι επιλογές μέσου επιτοκίου διαπραγματεύονται σε εναλλακτικά χρηματιστήρια και δεν είναι εισηγμένες σε ρυθμιζόμενες χρηματιστηριακές αγορές. Έτσι, οι θεσμικοί επενδυτές είναι οι πιο συνηθισμένοι έμποροι αυτών των επιλογών λόγω της πολυπλοκότητάς τους. Οι θεσμικοί επενδυτές έχουν επίσης την ικανότητα να αναπτύσσουν και να ενορχηστρώνουν τις επιλογές μέσου επιτοκίου μέσω λεπτομερών συμβάσεων και διατάξεων που μπορούν να τους προστατεύσουν από τον κίνδυνο αντικατάστασης. Οι κίνδυνοι αντικατάστασης ή ανάκτησης μπορούν να αποτελέσουν σημαντικό παράγοντα με αυτές τις επιλογές, δεδομένου ότι δεν ρυθμίζονται και υποστηρίζονται από ρυθμιστικές αρχές, όπως η Corporation Options Clearing Corporation (OCC) ή η Commodity Futures Trading Commission (CFTC).
Μέση επιλογή εναλλακτικών τιμών
Οι επιλογές μέσου επιτοκίου συνήθως αγοράζονται για ημερήσιες, εβδομαδιαίες ή μηνιαίες χρονικές περιόδους. Είναι ένα είδος ευρωπαϊκής επιλογής, δεδομένου ότι μπορούν να ασκηθούν μόνο μετά τη λήξη τους. Οι επενδυτές σε επιλογές μέσου επιτοκίου πληρώνουν για δικαιώματα επί του δικαιώματος προαίρεσης. Με την λήξη της επιλογής, η διαθέσιμη τιμή άσκησης είναι η μέση τιμή του δικαιώματος προαίρεσης από την αρχική είσοδο του δικαιώματος σε λήξη του δικαιώματος προαίρεσης. Κατά τη λήξη, ο μέσος όρος των άμεσων τιμών συγκρίνεται με την τιμή προειδοποίησης.
Οι επιλογές μέσου επιτοκίου χρησιμοποιούνται συχνά από εταιρείες που λαμβάνουν πληρωμές με την πάροδο του χρόνου που είναι εκφρασμένες σε ξένο νόμισμα. Για παράδειγμα, ένας κατασκευαστής των ΗΠΑ συμφωνεί να εισάγει υλικά από μια κινεζική εταιρεία για 12 μήνες και πληρώνει τον προμηθευτή σε γιουάν. Η μηνιαία πληρωμή είναι 50.000 γιουάν. Ο προϋπολογισμός του κατασκευαστή για μια συγκεκριμένη συναλλαγματική ισοτιμία και αγοράζει ένα ARO που ωριμάζει σε 12 μήνες για να αντισταθμίσει τη συναλλαγματική ισοτιμία που βρίσκεται κάτω από το προϋπολογισμένο επίπεδο. Στο τέλος κάθε μήνα, ο κατασκευαστής αγοράζει 50.000 γιουάν στην επί τόπου αγορά για να πληρώσει τον προμηθευτή. Κατά τη λήξη της ARO, η τιμή άσκησης του ARO συγκρίνεται με το μέσο ποσοστό που ο κατασκευαστής έχει πληρώσει για την αγορά 50.000 γιουάν. Εάν ο μέσος όρος είναι μικρότερος από την απεργία, ο κατασκευαστής θα ασκήσει το δικαίωμα αυτό και ο εκδότης θα καταβάλει στον κατασκευαστή τη διαφορά μεταξύ της τιμής απεργίας και της μέσης τιμής.
