Οι επιλογές των εμπόρων στοιχηματίζουν ότι η Broadcom Ltd. (AVGO) και ο διευθύνων σύμβουλος της Hock Tan δεν θα επιτύχουν στις προτεινόμενες από την εταιρεία προσπάθειες εξαγοράς της Qualcomm Inc. (QCOM) ύψους 120 δισ. Δολαρίων. Η Broadcom ακολούθησε την Qualcomm το Νοέμβριο του 2017, όταν πρότεινε την εξαγορά της Qualcomm αξίας της εταιρείας στα $ 70 ανά μετοχή. Αλλά όταν η Qualcomm απέρριψε την προσφορά, η Broadcom επέστρεψε επιθετικά τον Φεβρουάριο του 2018, κάνοντας μια καλύτερη και τελική προσφορά για την Qualcomm στα $ 82.
Το απόθεμα Qualcomm έκλεισε στις 54, 84 δολ. Στις 2 Νοεμβρίου, την ημέρα που ξέσπασε η λέξη για την πρώτη προσφορά της Broadcom. Η νέα, αναθεωρημένη πρόταση των $ 82 αντιπροσωπεύει μια πριμοδότηση 50% στην τιμή κλεισίματος της Qualcomm στις 2 Νοεμβρίου.
Αλλά οι έμποροι επιλογών δεν βλέπουν συμφωνία μεταξύ των τεσσάρων chip giants που ολοκληρώνονται με βάση τις επιλογές που θα λήξουν τον Ιούνιο. Μερικοί μάλιστα στοιχηματίζουν ότι το απόθεμα της Qualcomm θα μειωθεί κατά 10% σε σχεδόν $ 60, με βάση την τιμή κλεισίματος των $ 65, 66 στις 12 Φεβρουαρίου.
Στοιχεία QCOM από YCharts
Bearish στοιχήματα
Η στρατηγική για τις επιλογές μακρών περιθωρίων που έληξε στις 15 Ιουνίου είναι η άνοδος ή η πτώση της τιμής της μετοχής της Qualcomm, σχεδόν 15%, από την τιμή εξάσκησης των 65 $, με αποτέλεσμα το χρηματιστήριο να κυμαίνεται από 55 έως 75 USD. Το κόστος αγοράς ενός κουτιού και μιας κλήσης είναι 9, 65 δολάρια. Αλλά πιο ενδιαφέρον είναι το ανοιχτό ενδιαφέρον, το οποίο ευνοεί σε μεγάλο βαθμό τις τηλεφωνικές κλήσεις με αναλογία σχεδόν 2 προς 1.
Τα $ 65 έχουν περίπου 28.000 συμβάσεις ανοιχτού ενδιαφέροντος, αντιπροσωπεύοντας μια θεωρητική αξία περίπου 13, 2 εκατομμυρίων δολαρίων, ένα σημαντικό στοίχημα. Επειδή τα $ 65 κοστίζουν περίπου $ 4, 85, ένας αγοραστής των πωλήσεων θα πρέπει να δει την τιμή της μετοχής της Qualcomm στα περίπου $ 60 για τις επιλογές να σπάσει ακόμη.
Οι προσκλήσεις, για σύγκριση, έχουν περίπου 15.400 συμβάσεις ανοικτού ενδιαφέροντος και αξίζουν μόνο 7, 3 εκατομμύρια δολάρια. Αυτό δείχνει ότι περισσότεροι έμποροι ψάχνουν για την τιμή του αποθέματος της Qualcomm να μειωθεί μέχρι τον Ιούνιο, όχι να αυξηθεί.
Μην βλέπετε μια διαπραγμάτευση
Το χρηματικό έπαθλο $ 75 καλεί το εμπόριο σε περίπου $ 1, 00 και έχει ανοιχτό ενδιαφέρον για 25.100 συμβόλαια. Αυτή είναι μια αξία 2, 5 εκατομμυρίων δολαρίων, ένα μικρό στοίχημα.
Αυτό δείχνει ότι οι περισσότεροι έμποροι επιλογών δεν αναμένουν να ολοκληρωθεί μια συμφωνία με την Broadcom. Αυτό οφείλεται στο γεγονός ότι εάν η Qualcomm αποδέχτηκε την προσφορά της Broadcom για $ 82-a-share, αυτές οι επιλογές θα είχαν εγγενή αξία $ 7. Αυτή είναι μόνο η διαφορά μεταξύ της τιμής πρότασης και της τιμής προειδοποίησης, με κέρδος $ 6 ανά σύμβαση. Ωστόσο, ο αριθμός των κλήσεων που είναι ανοικτοί στην τιμή προειδοποίησης είναι μικρός, υποδεικνύοντας ότι λίγοι βλέπουν το χρηματιστήριο να ξεπερνά τα $ 76.
Οι αγώνες της Qualcomm να συνεχιστούν
Οι προοπτικές της Qualcomm εμφανίζονται ζοφερές, καθώς οι αναλυτές εκτιμούν ότι τα έσοδα από το 2018 θα μειωθούν κατά σχεδόν 4, 5%, ενώ τα κέρδη αναμένεται να μειωθούν σχεδόν κατά 20%.
Το 2017, η Qualcomm είχε έσοδα 23, 24 δισεκατομμυρίων δολαρίων και οι αναλυτές αναζητούν έσοδα ύψους 22, 18 δισεκατομμυρίων δολαρίων το 2018 και 22, 81 δισεκατομμυρίων δολαρίων το 2019. Τα έσοδα της Qualcomm κορυφώθηκαν το 2014, όταν έφθασαν τα 26, 49 δισεκατομμύρια δολάρια. Μια συγχώνευση μεταξύ της Qualcomm και της Broadcom θα τερμάτιζε τους αγώνες της Qualcomm και πιθανώς θα άφηνε τη νομική της μάχη με την Apple.
Έσοδα QCOM (TTM) από YCharts
Το αν οι δύο εταιρείες θα καταλήξουν να συγχωνευθούν είναι το μεγάλο ερώτημα. Η ψήφος των μετόχων ορίζεται για τις 6 Μαρτίου και η Broadcom ορίζει 6 μέλη στο συμβούλιο της Qualcomm. Αλλά προς το παρόν, η αγορά επιλογών λέει ότι μια συμφωνία δεν είναι πιθανό να συμβεί.
