Τι είναι η Ασφάλιση Πιστωτικής Αθέτησης
Η ασφάλιση αθέτησης πιστωτικών κινδύνων είναι μια χρηματοοικονομική σύμβαση - συνήθως ένα πιστωτικό παράγωγο, όπως μια ανταλλαγή πιστωτικής αθέτησης, μια ανταλλαγή συνολικών αποδόσεων ή ένα σημείωμα συνδεδεμένο με πίστωση - για να μετριαστεί ο κίνδυνος απώλειας από αθέτηση υποχρέωσης εκ μέρους ενός οφειλέτη ή εκδότη ομολογιών.
ΠΕΡΙΟΡΙΣΜΟΣ ΑΣΦΑΛΙΣΗΣ ΠΙΣΤΩΣΕΩΝ
Η ασφάλιση πιστωτικής αθέτησης επιτρέπει τη μεταφορά πιστωτικού κινδύνου χωρίς τη μεταβίβαση ενός υποκείμενου στοιχείου ενεργητικού. Ο πιο ευρέως χρησιμοποιούμενος τύπος ασφάλισης αθέτησης πιστωτικών κινδύνων είναι η ανταλλαγή πιστωτικών κινδύνων. Οι πιστωτικοί κίνδυνοι μεταβιβάζονται μόνο σε πιστωτικούς κινδύνους. δεν μεταβιβάζουν τον κίνδυνο επιτοκίου. Οι συνολικές ανταλλαγές απόδοσης μεταφέρουν τόσο τον πιστωτικό κίνδυνο όσο και τον κίνδυνο επιτοκίου.
Ανταλλαγή πιστωτικού κινδύνου ως ασφάλιση πιστωτικού κινδύνου
Μια συμφωνία ανταλλαγής κινδύνου αθέτησης (CDS) είναι, στην πραγματικότητα, ασφάλιση έναντι μη πληρωμής. Μέσω ενός CDS, ο αγοραστής μπορεί να μειώσει τον κίνδυνο της επένδυσής του με τη μετατόπιση του συνόλου ή μέρους του κινδύνου αυτού σε ασφαλιστική εταιρεία ή άλλο πωλητή CDS, έναντι περιοδικού τέλους. Με αυτόν τον τρόπο, ο αγοραστής μιας σύμβασης ανταλλαγής κινδύνου αθέτησης λαμβάνει πιστωτική προστασία, ενώ ο πωλητής της ανταλλαγής εγγυάται την πιστοληπτική ικανότητα της εγγύησης χρέους. Για παράδειγμα, ο αγοραστής μιας συμφωνίας ανταλλαγής κινδύνου αθέτησης θα δικαιούται την ονομαστική αξία της σύμβασης από τον πωλητή της ανταλλαγής, εάν ο εκδότης αθετήσει τις πληρωμές.
Εάν ο εκδότης χρεογράφων δεν χρεοκοπήσει και όλα πάνε καλά, ο αγοραστής του CDS θα καταλήξει να χάσει κάποια χρήματα, αλλά ο αγοραστής θα χάσει ένα πολύ μεγαλύτερο ποσοστό της επένδυσής του εάν ο εκδότης αθετήσει και δεν έχει αγοράσει ένα CDS. Ως εκ τούτου, όσο πιο πολύ ο κάτοχος μιας ασφάλειας σκέφτεται ότι ο εκδότης του είναι πιθανό να χρεοκοπήσει, τόσο πιο επιθυμητό είναι ένα CDS και όσο περισσότερο αξίζει το ασφάλιστρο.
Οι συμβάσεις αντιστάθμισης πιστωτικού κινδύνου υπήρξαν από το 1994. Τα CDS δεν αποτελούν αντικείμενο δημόσιας διαπραγμάτευσης και δεν απαιτείται να δηλώνονται σε κυβερνητικό οργανισμό. Τα δεδομένα CDS μπορούν να χρησιμοποιηθούν από τους επαγγελματίες του χρηματοπιστωτικού τομέα, τις ρυθμιστικές αρχές και τα μέσα ενημέρωσης για τον έλεγχο του τρόπου με τον οποίο η αγορά αντιμετωπίζει τον πιστωτικό κίνδυνο οποιασδήποτε οντότητας επί της οποίας είναι διαθέσιμο ένα CDS, το οποίο μπορεί να συγκριθεί με εκείνο που παρέχεται από τους οργανισμούς αξιολόγησης πιστοληπτικής ικανότητας, συμπεριλαμβανομένης της Moody's Investor Service and Standard & Poor's.
Τα περισσότερα CDS τεκμηριώνονται χρησιμοποιώντας τυποποιημένα έντυπα που συντάχθηκαν από τη Διεθνή Ένωση Ανταλλαγών και Παραγώγων (ISDA), αν και υπάρχουν πολλές παραλλαγές. Εκτός από τις βασικές συμφωνίες ανταλλαγής μετοχών, υπάρχουν συμφωνίες ανταλλαγής καλαθιού (BDSs), CDS δεικτών, χρηματοδοτούμενα CDS (επίσης καλούμενες σημειώσεις συνδεδεμένες με πίστωση), καθώς και συμφωνίες ανταλλαγής πιστωτικών κινδύνων (LCDS) μόνο για δάνεια. Εκτός από τις εταιρείες και τις κυβερνήσεις, η οντότητα αναφοράς μπορεί να περιλαμβάνει τίτλους ειδικού σκοπού που εκδίδουν τίτλους που υποστηρίζονται από περιουσιακά στοιχεία.
