Η αγορά κινείται
Τα αποθέματα συσπειρώθηκαν έντονα την Τρίτη μετά την ανακοίνωση του γραφείου εμπορικών αντιπροσώπων των ΗΠΑ ότι ορισμένα είδη αγαθών που εισάγονται στις ΗΠΑ από την Κίνα θα απαλλάσσονται από τα νέα τιμολόγια που ανακοίνωσε πρόσφατα ο Πρόεδρος Trump, ενώ τα τιμολόγια για ορισμένα άλλα κινεζικά προϊόντα θα καθυστερούσαν μέχρι το τέλος του έτους. Θεωρούμενο ευρέως ως παραχώρηση του Trump σε μια κατά τα άλλα εντεινόμενη εμπορική σύγκρουση μεταξύ των δύο χωρών, η κίνηση έγινε ευπρόσδεκτη από τους επενδυτές ως ένα σημαντικό βήμα προς την κλιμάκωση.
Η αγορά κινείται την Τρίτη σε αντίθεση με την ανακοίνωση των τιμολογίων ήταν σαφής και έντονη. Οι κύριοι δείκτες μεγάλης κεφαλαιοποίησης, συμπεριλαμβανομένου του Dow Jones Industrial Average και του S & P 500, σημείωσαν άνοδο σχεδόν 1, 5%, ενώ το tech-heavy Nasdaq Composite σημείωσε άνοδο σχεδόν 2%. Αν και τα μικρά ανώτατα όρια ανέκαμψαν, το μικρής κεφαλής αναφοράς Russell 2000 (RUT) παρέμεινε για το μεγαλύτερο μέρος της ημέρας, όπως συνέβη γενικά φέτος μέχρι σήμερα.
Σε άλλες αγορές, οι αποδόσεις των κρατικών ομολόγων ανέκαμψαν από τα χαμηλά πολύχρονα χαμηλά, οι τιμές του χρυσού υποχώρησαν από τα υψηλότερα επίπεδα των έξι ετών και το αργό πετρέλαιο επέκτεινε την ανάκαμψη, ανεβαίνοντας σχεδόν το 4% (διάγραμμα παρακάτω). Αν και οι αποδόσεις των ομολόγων ανέκαμψαν από τα μακροπρόθεσμα χαμηλά, η βασική καμπύλη αποδόσεων των 10 ετών / 2 ετών ήρθε μέσα σε μια τρίχα να γίνει ανεστραμμένη, η οποία γενικά θεωρείται ως ένδειξη μιας επερχόμενης ύφεσης. Το γράφημα για το πόσο προσεκτικά οι συγκρίσιμες αποδόσεις είναι κάτω.
Αλλά πρώτα να ρίξουμε μια ματιά στα μικρά καπάκια. Το γράφημα Russell 2000 δείχνει την ανάκαμψη της αναβάθμισης της Τρίτης, αλλά και τον τρόπο με τον οποίο ο δείκτης έλαβε πρόσφατα κάποια βαριά τεχνική ζημία. Από την αρχή του έτους, το Russell 2000 έχει διαπραγματευτεί αρκετά κάτω από τα υψηλότερα επίπεδα όλων των εποχών, σε αντίθεση με τους δείκτες μεγάλου κεφαλαίου, οι οποίοι έπληξαν συνεχώς τα υψηλότερα ρεκόρ τους τελευταίους μήνες. Πιο πρόσφατα, το RUT έκανε ένα ψευδές ξεμπλοκάρισμα πάνω από ένα μεγάλο σχέδιο τριγώνου στα τέλη Ιουλίου πριν βυθιστεί και σπάσει κάτω από το ίδιο τρίγωνο. Επί του παρόντος, η τεχνική διάρθρωση του δείκτη εξακολουθεί να είναι μέτρια, κάτω από τους κινητούς μέσους όρους των 50 ημερών και 200 ημερών. Σημαντική υποστήριξη προς το μειονέκτημα είναι περίπου 1.460.
Καμπύλη απόδοσης του Treasury Σχεδόν αναστρέψιμη
Αν και τα αποθέματα συσπειρώθηκαν έντονα λόγω της υποτιθέμενης κλιμάκωσης του εμπορικού πολέμου μεταξύ ΗΠΑ και Κίνας, οι επενδυτές ήταν αγχωμένοι στις πρώτες διαπραγματεύσεις και τη Δευτέρα για το πόσο κοντά είναι οι αποδόσεις των 10ετών και 2ετών κρατικών ομολόγων στην αντιστροφή. Η καμπύλη ανεστραμμένης απόδοσης είναι ένα περιβάλλον επιτοκίων στο οποίο τα μακροπρόθεσμα χρεόγραφα έχουν χαμηλότερη απόδοση από τα βραχυπρόθεσμα χρεόγραφα της ίδιας πιστωτικής ποιότητας. Αυτός ο τύπος καμπύλης αποδόσεων είναι ο πιο σπάνιος από τους τρεις κύριους τύπους καμπύλων και θεωρείται ένας αρκετά ακριβής προγνωστικός δείκτης της οικονομικής ύφεσης.
Όπως φαίνεται στο γράφημα, οι αποδόσεις είναι προς το παρόν μόνο περίπου δύο μονάδες βάσης από την αντιστροφή. Νωρίτερα, την Τρίτη, η διαφορά αποδόσεων έφτασε τα ίδια με ένα σημείο βάσης. Την τελευταία φορά που αυτή η βασική καμπύλη αποδόσεων ήταν ανεστραμμένη ήταν σε όλη τη διαδρομή το 2007. Περιττό να πω ότι οι αγορές παρακολουθούν πολύ στενά.
