Πίνακας περιεχομένων
- Τι είναι το NPV και το IRR;
- Προσδιορισμός NPV
- Προσδιορισμός IRR
Τι είναι το NPV και το IRR;
Η καθαρή παρούσα αξία (NPV) είναι η διαφορά μεταξύ της παρούσας αξίας των ταμειακών εισροών και της παρούσας αξίας των ταμειακών εκροών για μια χρονική περίοδο. Αντιθέτως, ο εσωτερικός ρυθμός απόδοσης (IRR) είναι ένας υπολογισμός που χρησιμοποιείται για την εκτίμηση της αποδοτικότητας των δυνητικών επενδύσεων.
Και οι δύο μετρήσεις χρησιμοποιούνται κυρίως στον προϋπολογισμό κεφαλαίων, η διαδικασία με την οποία οι εταιρείες καθορίζουν αν μια νέα επένδυση ή ευκαιρία επέκτασης αξίζει τον κόπο. Δεδομένης μιας επενδυτικής ευκαιρίας, μια επιχείρηση πρέπει να αποφασίσει εάν η ανάληψη της επένδυσης θα δημιουργήσει καθαρά οικονομικά κέρδη ή ζημίες για την εταιρεία.
Προσδιορισμός NPV
Για να γίνει αυτό, η επιχείρηση εκτιμά τις μελλοντικές ταμειακές ροές του έργου και τις εκπέμπει σε ποσά της παρούσας αξίας χρησιμοποιώντας ένα προεξοφλητικό επιτόκιο που αντιπροσωπεύει το κόστος κεφαλαίου του έργου και τον κίνδυνο του. Στη συνέχεια, όλες οι μελλοντικές θετικές ταμειακές ροές της επένδυσης μειώνονται σε έναν αριθμό παρούσας αξίας. Η αφαίρεση αυτού του αριθμού από την αρχική ταμειακή δαπάνη που απαιτείται για την επένδυση παρέχει την καθαρή παρούσα αξία της επένδυσης.
Ας δείξουμε με ένα παράδειγμα: ας υποθέσουμε ότι η JKL Media Company θέλει να αγοράσει μια μικρή εκδοτική εταιρεία. Η JKL εκτιμά ότι οι μελλοντικές ταμειακές ροές που δημιουργούνται από τον εκδότη, με προεξοφλημένη ετήσια ισοτιμία 12%, αποδίδουν σήμερα 23, 5 εκατομμύρια δολάρια. Εάν ο ιδιοκτήτης της εκδοτικής εταιρείας είναι πρόθυμος να πουλήσει για 20 εκατομμύρια δολάρια, τότε η ΚΠΑ του έργου θα είναι 3, 5 εκατομμύρια δολάρια (23, 5 δολάρια - 20 δολάρια = 3, 5 δολάρια). Η NPV ύψους 3, 5 εκατομμυρίων δολαρίων αντιπροσωπεύει την εγγενή αξία που θα προστεθεί στο JKL Media εάν αναλάβει αυτή την απόκτηση.
Προσδιορισμός IRR
Έτσι, το έργο της JKL Media έχει μια θετική NPV, αλλά από επιχειρηματική άποψη, η επιχείρηση θα πρέπει επίσης να γνωρίζει ποιο ποσοστό απόδοσης θα δημιουργηθεί από αυτήν την επένδυση. Για να γίνει αυτό, η επιχείρηση απλώς θα υπολογίσει εκ νέου την εξίσωση NPV, αυτή τη φορά θέτοντας το συντελεστή NPV στο μηδέν, και επιλύοντας το άγνωστο προεξοφλητικό επιτόκιο. Ο ρυθμός που παράγεται από τη λύση είναι ο εσωτερικός ρυθμός απόδοσης του έργου (IRR).
Για το παράδειγμα αυτό, το IRR του έργου θα μπορούσε - ανάλογα με το χρόνο και τις αναλογίες των κατανομών των ταμειακών ροών - να είναι ίσο με 17, 15%. Έτσι, η JKL Media, λαμβάνοντας υπόψη τις προβλεπόμενες ταμειακές της ροές, έχει ένα έργο με απόδοση 17, 15%. Αν υπήρχε ένα σχέδιο που θα μπορούσε να αναλάβει η JKL με υψηλότερο IRR, θα ακολουθούσε πιθανώς το έργο με υψηλότερη απόδοση.
Έτσι, μπορείτε να διαπιστώσετε ότι η χρησιμότητα της μέτρησης IRR έγκειται στην ικανότητά της να αντιπροσωπεύει πιθανή απόδοση της επενδυτικής ευκαιρίας και να τη συγκρίνει με άλλες εναλλακτικές επενδύσεις.
