Τι είναι το χαρτί ευρετηρίου επιδόσεων (PIP)
Το χαρτί του δείκτη απόδοσης (PIP) είναι βραχυπρόθεσμο εμπορικό χαρτί για το οποίο το επιτόκιο εκφράζεται και καταβάλλεται σε βασικό νόμισμα.
Χαρτί δείκτη απόδοσης (PIP)
Τα επιτόκια PIP καθορίζονται με βάση τη συναλλαγματική ισοτιμία του νομίσματος βάσης με ένα εναλλακτικό νόμισμα. Πρόκειται για μια παραλλαγή εμπορικού χαρτιού της swap κουπονιού νομίσματος. Τα PIP είναι δομημένα προϊόντα που μπορούν να προσαρμοστούν για να ικανοποιήσουν τις συγκεκριμένες απαιτήσεις μιας εταιρείας, αν και τα ελάχιστα όρια είναι γενικά υψηλά. Το χαρτί δείκτη απόδοσης είναι ένας τρόπος αντιστάθμισης του συναλλαγματικού κινδύνου. Για παράδειγμα, ένας μεγάλος εξαγωγέας των ΗΠΑ που ανησυχούσε για την πτώση της αξίας του ευρώ έναντι του δολαρίου ΗΠΑ θα μπορούσε να χρησιμοποιήσει ένα PIP που αντισταθμίζει τον αρνητικό κίνδυνο του ευρώ.
Μια ανταλλαγή κουπονιού νομίσματος, που ονομάζεται επίσης ανταλλαγή νομισμάτων (cross-currency swap) ή συνδυασμένη ανταλλαγή επιτοκίων και νομισμάτων (CIRCUS), έχει μία πλευρά που είναι νόμισμα σταθερού επιτοκίου και η άλλη είναι πληρωμή κυμαινόμενου επιτοκίου. Σε αυτές τις πράξεις ανταλλαγής, ένα δάνειο εκφρασμένο σε ένα νόμισμα και κατατεθειμένο με σταθερό επιτόκιο συνήθως ανταλλάσσεται με δάνειο κυμαινόμενου επιτοκίου εκπεφρασμένο σε άλλο νόμισμα. Συνήθως χρησιμοποιείται όταν τα δύο νομίσματα δεν διαθέτουν ενεργές αγορές ανταλλαγής. Οι εταιρείες και τα ιδρύματα χρησιμοποιούν τέτοιες ανταλλαγές για αντιστάθμιση κινδύνου νομίσματος και επιτοκίου και για αντιστοίχιση ταμειακών ροών από στοιχεία ενεργητικού και παθητικού. Είναι ιδανικά για την αντιστάθμιση συναλλαγών δανείων επειδή οι όροι ανταλλαγής μπορούν να ταιριάξουν με τις υποκείμενες παραμέτρους του δανείου. Οι συναλλαγές περιλαμβάνουν συνήθως δύο αντισυμβαλλομένους και το χρηματοπιστωτικό ίδρυμα που τη διευκολύνει. Οι πολυεθνικές εταιρείες χρησιμοποιούν τέτοια μέσα για να παίρνουν κερδοσκοπικές θέσεις και αντισταθμίσεις, ιδίως σε νομίσματα που δεν έχουν αγορές ανταλλαγής υγρών. Η μεταβολή των νομισμάτων και των επιτοκίων τόσο σε νομίσματα όσο και σε χώρες θα επηρεάσει τα αποτελέσματα των ανταλλαγών.
Άλλα συναφή αντισταθμίσεις
Μια βασική ανταλλαγή νομισμάτων είναι μια συμφωνία ανταλλαγής νομίσματος μεταξύ δύο μερών. Οι βασικές πληρωμές και οι τόκοι για ένα δάνειο που πραγματοποιείται σε ένα νόμισμα ανταλλάσσονται με πληρωμή κεφαλαίου και τόκου ενός δανείου ίσης αξίας σε διαφορετικό νόμισμα. Το Σύστημα Κεντρικών Τραπεζών (Federal Reserve System) προσέφερε τέτοιες ανταλλαγές σε αρκετές αναπτυσσόμενες χώρες το 2008 κατά τη διάρκεια της Μεγάλης ύφεσης. Η Παγκόσμια Τράπεζα εισήγαγε για πρώτη φορά τις πράξεις ανταλλαγής νομισμάτων το 1981. Τέτοιες ανταλλαγές μπορούν να γίνουν με δάνεια με διάρκεια μέχρι 10 έτη. Οι συμφωνίες ανταλλαγής νομισμάτων διαφέρουν από τις συμβάσεις ανταλλαγής επιτοκίων, καθώς αφορούν και τις κύριες ανταλλαγές. Σε μια ανταλλαγή νομισμάτων, κάθε αντισυμβαλλόμενος εξακολουθεί να καταβάλλει τόκους επί των ανταλλασσόμενων ποσών κεφαλαίου μέχρι την λήξη του δανείου. Κατά τη λήξη τους, τα ποσά των κεφαλαίων ανταλλάσσονται με την αρχικά συμφωνηθείσα τιμή, η οποία αποφεύγει τον κίνδυνο συναλλαγής με την επί τόπου τιμή.
