Τι είναι η μετατόπιση κινδύνου;
Η μετατόπιση κινδύνου είναι η μεταφορά κινδύνου σε άλλο μέρος. Η μετατόπιση των κινδύνων έχει πολλές υποσχέσεις, η πιο συνηθισμένη είναι η τάση μιας επιχείρησης ή ενός χρηματοπιστωτικού ιδρύματος που αντιμετωπίζει οικονομική δυσπιστία να αναλάβει υπερβολικό κίνδυνο. Αυτή η συμπεριφορά υψηλού κινδύνου εκτελείται κατά κανόνα με στόχο τη δημιουργία υψηλών ανταμοιβών για τους κατόχους ιδίων κεφαλαίων - οι οποίοι αντιμετωπίζουν μικρό πρόσθετο μειονέκτημα, αλλά μπορούν να αποκτήσουν σημαντική πρόσθετη απόδοση - και έχουν ως αποτέλεσμα τη μετατόπιση του κινδύνου από τους μετόχους στους κατόχους χρεών.
Η μετατόπιση κινδύνου συμβαίνει επίσης όταν μια εταιρεία αλλάζει από την προσφορά στους εργαζόμενους ενός προγράμματος καθορισμένων παροχών για να προσφέρει ένα πρόγραμμα καθορισμένων εισφορών. Στην περίπτωση αυτή, ο κίνδυνος που συνδέεται με τις συντάξεις έχει μετατοπιστεί από την εταιρεία στους υπαλλήλους της.
Βασικές τακτικές
- Η μετατόπιση κινδύνου μεταφέρει κίνδυνο ή ευθύνη από το ένα μέρος στο άλλο. Η μετατόπιση του κινδύνου είναι κοινή στον χρηματοπιστωτικό κόσμο, όπου ορισμένα μέρη είναι πρόθυμα να αναλάβουν τον κίνδυνο των άλλων έναντι αμοιβής. Η ασφάλιση, για παράδειγμα, μεταφέρει τον κίνδυνο απώλειας από τον αντισυμβαλλόμενο στον ασφαλιστή.
Η μετατόπιση κινδύνου εξηγείται
Η μετατόπιση κινδύνου για μια προβληματική εταιρεία με σημαντικό χρέος συμβαίνει επειδή, καθώς μειώνεται το μετοχικό της κεφάλαιο, αυξάνεται το ποσοστό των κατόχων χρεών στην επιχείρηση. Έτσι, αν η εταιρεία αναλαμβάνει μεγαλύτερο κίνδυνο, τα πιθανά πρόσθετα κέρδη προκύπτουν στους μετόχους, ενώ ο κίνδυνος καθοδικής επιβάρυνσης επιβαρύνει τους κατόχους χρεών, πράγμα που σημαίνει ότι ο κίνδυνος έχει μετατοπιστεί από τους πρώτους σε αυτούς.
Δεδομένου ότι η διοίκηση δεν ευθύνεται για τις ζημίες, τα χρηματοπιστωτικά ιδρύματα που αντιμετωπίζουν δυνητικές ή πραγματικές δυσχέρειες συχνά συμμετέχουν σε επικίνδυνους δανεισμούς, οι οποίοι μπορούν να επηρεάσουν αρνητικά την οικονομία, προμηθεύοντας φυσαλίδες περιουσιακών στοιχείων και τραπεζικές κρίσεις.
Παράδειγμα αλλαγής κινδύνου
Σε ερευνητικό έγγραφο του Οκτωβρίου 2011, το Διεθνές Νομισματικό Ταμείο αναφέρει ότι ο New Century Financial - ένας μεγάλος εκδότης χαμηλού κινδύνου - αποτελεί κλασικό παράδειγμα μετατόπισης κινδύνου. Το χαρτοφυλάκιο του ΔΝΤ επισημαίνει ότι ο περιορισμός της νομισματικής πολιτικής του Ομοσπονδιακού Ταμείου το 2004 οδήγησε σε «αρνητικό σοκ» στο μεγάλο χαρτοφυλάκιο δανείων του Νέου Αιώνα που κατείχε για επενδύσεις. Ο Νέος Αιώνας ανταποκρίθηκε σε αυτό το σοκ, καταφεύγοντας στη διάθεση μεγάλων ποσοτήτων δανείων "μόνο για τόκους", τα οποία ήταν πιο ριψοκίνδυνα και πιο ευαίσθητα στις τιμές των ακινήτων από τα τυποποιημένα δάνεια.
Αυτή η συμπεριφορά μετατόπισης των κινδύνων ήταν επίσης εμφανής στις επιχειρηματικές πρακτικές άλλων πρωτότυπων στεγαστικών δανείων, οι οποίες πυροδότησαν τη φούσκα των στεγαστικών δανείων στις ΗΠΑ κατά την πρώτη δεκαετία της δεκαετίας του 2000, η επακόλουθη κατάρρευση της οποίας προκάλεσε τη μεγαλύτερη παγκόσμια τραπεζική κρίση και ύφεση από τη δεκαετία του 1930.
Εναλλακτικές εναλλαγής κινδύνου
Η διαχείριση κινδύνων μπορεί να είναι προτιμότερη από τη μετατόπιση των κινδύνων από εταιρείες και ιδρύματα που αντιμετωπίζουν προβλήματα. Η στρατηγική διαχείρισης κινδύνων επικεντρώνεται στην εξισορρόπηση του κινδύνου και των αποδόσεων για τη δημιουργία ταμειακών ροών που επαρκούν για την κάλυψη των χρηματοοικονομικών υποχρεώσεων, αντί να υιοθετεί την προσέγγιση της "μετατόπισης των κινδύνων". Οι εταιρείες αντιμετωπίζουν αυστηρότερη ρύθμιση από τη Μεγάλη ύφεση για να ενθαρρύνουν μια πιο συνετή προσέγγιση στη διαχείριση των κινδύνων.
