Ποια είναι η τρίτη αγορά;
Μια τρίτη αγορά αποτελείται από διαπραγμάτευση που διενεργείται από μεσίτες-αντιπροσώπους που δεν ανταλλάσσουν μέλη και από θεσμικούς επενδυτές των μετοχών που διαπραγματεύονται σε χρηματιστήριο. Με άλλα λόγια, η τρίτη αγορά αφορά τίτλους εισηγμένους σε χρηματιστήριο οι οποίοι διαπραγματεύονται χωρίς διαπραγματεύσεις μεταξύ διαμεσολαβητών και μεγάλων θεσμικών επενδυτών.
Ο όρος "over-the-counter" αναφέρεται συνήθως στη διαπραγμάτευση τίτλων που δεν είναι εισηγμένοι σε ευρέως αναγνωρισμένα χρηματιστήρια όπως το Χρηματιστήριο της Νέας Υόρκης (NYSE). Οι τίτλοι αυτοί διαπραγματεύονται μέσω δικτύου διαμεσολαβητών, καθώς οι τίτλοι δεν πληρούν τις απαιτήσεις εισαγωγής μιας κεντρικής ανταλλαγής. Στην περίπτωση της τρίτης αγοράς, οι τίτλοι είναι εισηγμένοι σε χρηματιστήριο, αλλά δεν αποτελούν αντικείμενο διαπραγμάτευσης μέσω της ανταλλαγής.
Βασικές τακτικές
- Με μια τρίτη αγορά, οι τίτλοι που διαπραγματεύονται σε χρηματιστήριο διαπραγματεύονται από επενδυτές που λειτουργούν εκτός κεντρικής ανταλλαγής μέσω δικτύου διαμεσολαβητών και θεσμικών επενδυτών. Οι θεσμικοί επενδυτές, όπως οι επιχειρήσεις επενδύσεων και τα συνταξιοδοτικά προγράμματα, τείνουν να συμμετέχουν στην τρίτη αγορά, οι αγορές που διαπραγματεύονται σε εξωχρηματιστηριακές αγορές. Με αγορές χωρίς χρέωση, οι τίτλοι που δεν μπορούν να εισαχθούν σε παραδοσιακά χρηματιστήρια αγοράζονται και πωλούνται μέσω δικτύου διαμεσολαβητών. Οι αξίες μπορούν συχνά να αγοραστούν σε χαμηλότερες τιμές στην αγορά. τρίτη αγορά επειδή δεν υπάρχουν τέλη χρηματιστών.
Κατανόηση της Τρίτης Αγοράς
Η τρίτη αγορά υποστηρίζει την πρωτογενή και δευτερογενή αγορά. Η πρωτογενής αγορά περιγράφει την έκδοση νέων τίτλων. Η δευτερογενής αγορά είναι παραδοσιακά όπου οι καρυκευμένοι τίτλοι ανταλλάσσονται μεταξύ των συμμετεχόντων στην αγορά. Και τώρα, η τρίτη αγορά είναι δευτερεύουσα στη δευτερογενή αγορά, με έμφαση στις εξωχρηματιστηριακές αγορές και τους θεσμικούς επενδυτές.
Πώς λειτουργεί η Τρίτη Αγορά
Πριν από την πώληση τίτλων που διαπραγματεύονται σε χρηματιστήριο σε τρίτη χώρα σε συναλλαγή τρίτης αγοράς, μια εταιρεία-μέλος πρέπει να συμπληρώσει όλες τις εντολές επιτοκίου στο βιβλίο του εξειδικευμένου στην ίδια τιμή ή υψηλότερη. Τυπικοί θεσμικοί επενδυτές που συμμετέχουν στην τρίτη αγορά περιλαμβάνουν τις επιχειρήσεις επενδύσεων και τα συνταξιοδοτικά προγράμματα. Η τρίτη αγορά συγκεντρώνει μεγάλους επενδυτές που επιθυμούν και είναι σε θέση να αγοράζουν και να πωλούν τις δικές τους συμμετοχές σε τίτλους για μετρητά και άμεση παράδοση. Οι τίτλοι μπορούν να αγοραστούν σε χαμηλότερες τιμές στην τρίτη αγορά λόγω της απουσίας προμηθειών μεσιτών.
Τα συστήματα εμπορικών συναλλαγών τρίτων παρακάμπτουν τους παραδοσιακούς μεσίτες και επιτρέπουν στις μεγάλες και ενδεχομένως αντίπαλες οργανώσεις να «διασχίζουν» μεταξύ τους. Οι κανόνες ανωνυμίας εμποδίζουν τις δύο πλευρές να γνωρίζουν την ταυτότητα του αντισυμβαλλομένου. Υπάρχουν πρόσθετοι κανόνες και λογικές ενσωματωμένες σε διεπαφές διαχείρισης ροής, αλλά υπάρχουν κάποιες πληροφορίες που δεν μπορούν να μοιραστούν με το κοινό, γεγονός που δίνει στη συναλλαγή επαρκή ανωνυμία.
Η διαπραγμάτευση τρίτης αγοράς ξεκίνησε τη δεκαετία του 1960 με εταιρείες όπως η Jefferies & Company, αν και σήμερα υπάρχουν αρκετοί χρηματιστηριακοί οργανισμοί που επικεντρώνονται στην εμπορία τρίτων αγορών.
Τρίτους δημιουργούς αγοράς
Οι παραγωγοί τρίτων αγορών προσθέτουν ρευστότητα στις χρηματοπιστωτικές αγορές διευκολύνοντας τις παραγγελίες αγοράς και πώλησης, ακόμη και αν δεν υπάρχει άμεσα διαθέσιμος αγοραστής ή πωλητής για την άλλη πλευρά της συναλλαγής. Οι κατασκευαστές τρίτων αγορών αποκομίζουν κέρδος από τους ρόλους τους ως μεσάζοντες, αγοράζοντας χαμηλά και πωλώντας υψηλά. Επίσης, πραγματοποιούν συναλλαγές για μεσίτες στις ανταλλαγές των οποίων ο μεσίτης δεν είναι μέλος.
Ένας κατασκευαστής τρίτης αγοράς μπορεί να ενεργήσει ως αγοραστής όταν ένας επενδυτής θέλει να πουλήσει, αλλά θέλει απλώς να κάνει ένα μικρό, βραχυπρόθεσμο κέρδος από την αγορά ενός τίτλου σε μια ευνοϊκή τιμή και την πώλησή του σε έναν άλλο επενδυτή σε υψηλότερη τιμή. Οι κατασκευαστές τρίτων αγορών μερικές φορές πληρώνουν στους μεσίτες μια μικρή αμοιβή ενός ή δύο λεπτών ανά μετοχή για να κατευθύνουν τις παραγγελίες τους. Μερικές φορές οι μεσίτες και οι κατασκευαστές της τρίτης αγοράς είναι οι ίδιοι.
