Όπως μετράται από τον δείκτη μεταβλητότητας CBOE (VIX), το επίπεδο φόβου μεταξύ των χρηματιστηριακών επενδυτών βρίσκεται στο πιο σταθερό ύψος του σε σχεδόν τρία χρόνια, αναφέρει η The Wall Street Journal. Συγκεκριμένα, το VIX έκλεισε πάνω από μια τιμή 15 σε 46 διαδοχικές ημέρες διαπραγμάτευσης από τις 8 Οκτωβρίου έως τις 12 Δεκεμβρίου, το μεγαλύτερο διάστημα από το Μάρτιο του 2016. Αντιθέτως, το 2017 το VIX έκλεισε πάνω από 15 μόνο πέντε φορές και πέρασε το μεγαλύτερο μέρος του έτους σε μια περιοχή γύρω στις 10.
"Αυτό δείχνει ότι, σε αντίθεση με τον Οκτώβριο, οι επενδυτές δεν βλέπουν πλέον τη διόρθωση της αγοράς ως προσωρινή εξάρθρωση, αλλά μάλλον οδηγούνται από πιό συνεχείς μακροοικονομικούς κινδύνους", όπως ανέφερε πρόσφατα ο Mandy Xu, στρατηγικός παραγώγων στην Credit Suisse σε σημείωμα στους πελάτες, η εφημερίδα. Εν τω μεταξύ, ο Δείκτης Ανηλίκων Investopedia, ο οποίος μετρά το επίπεδο ανησυχίας των δικών μας αναγνωστών με βάση αυτά που διαβάζουν, καταγράφει υψηλό άγχος σχετικά με την οικονομία και την αγορά.
Σημασία για τους επενδυτές
«Κοιτάζοντας τον κόσμο μέσα από το φακό της μεταβλητότητας, βλέπουμε αγορές που είναι μη βιώσιμες από συγχρονισμό, εύθραυστες και συνολικά υποτιμούν τον κίνδυνο αλλαγής καθεστώτος», δήλωσε ο Benjamin Bowler, επικεφαλής της παγκόσμιας έρευνας για τα παράγωγα μετοχών της Bank of America Merrill Lynch, είπε σε σημείωμα στους πελάτες, όπως ανέφερε η Business Insider. Δώστε ότι το VIX συχνά ερμηνεύεται ως ένα βαρόμετρο του φόβου και της απαισιοδοξίας στην αγορά, η αύξηση της αξίας του θεωρείται επίσης ως ένα bearish σήμα από ορισμένους παρατηρητές της αγοράς.
Η Credit Suisse διαπιστώνει ότι η πρόσφατη τιμολογιακή πολιτική στις επιλογές που συνδέονται με τον δείκτη S & P 500 (SPX) δείχνει ότι οι έμποροι προβλέπουν σταθερά επίπεδα υψηλότερης μεταβλητότητας το 2019, ανά περιοδικό. Πρόκειται για μια μεταστροφή από τους τελευταίους μήνες, όταν οι διαπραγματευτές επιλογών αναμένουν ότι τα αιχμηρά κέρδη θα είναι μεταβατικά. Στην πραγματικότητα, το λεγόμενο εμπόριο μικρού όγκου, στο οποίο οι κερδοσκόποι στοιχηματίζουν σχετικά χαμηλή μεταβλητότητα, προχώρησαν πρόσφατα σε δημοτικότητα, παρά το γεγονός ότι έσκασε θεαματικά νωρίτερα αυτό το έτος, όπως αναλύεται σε άλλο άρθρο της Investopedia.
Ο Jeffrey Gundlach, ιδρυτής της εταιρείας DoubleLine Capital LP, η οποία έχει περιουσιακά στοιχεία υπό διαχείριση (AUM) περίπου 120 δισ. Δολάρια, είναι ασώματη στις μετοχές των ΗΠΑ, στις εταιρικές ομολογίες των ΗΠΑ, στην αμερικανική οικονομία και στο δολάριο ΗΠΑ, ανά CNBC. "Φαίνεται ασφαλώς ότι οι ΗΠΑ πρόκειται να σπάσουν σε μένα και σε χαμηλότερο επίπεδο", είπε.
Ο Gundlach βλέπει μια επιβράδυνση της οικονομίας και ανησυχεί για το γεγονός ότι η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ βρίσκεται σε «αποστολή αυτοκτονίας», αυξάνοντας τα επιτόκια καθώς το έλλειμμα του ομοσπονδιακού προϋπολογισμού εκραγεί. "Τα εταιρικά ομόλογα παραμένουν πολύ υπερτιμημένα… τα εταιρικά ομόλογα θα πρέπει να αποφεύγονται", συνιστά. Πιστεύει επίσης ότι τα αμερικανικά αποθέματα κατευθύνονται προς τα χαμηλότερα επίπεδα του Φεβρουαρίου και είναι πιθανό να σπάσουν κάτω από αυτό το επίπεδο. Δεδομένων των προβλέψεών του για πτώση του αμερικανικού δολαρίου, πιστεύει ότι οι επενδυτές μετοχών "θα κάνουν πολύ καλύτερα" με τις μετοχές εκτός ΗΠΑ.
Κοιτάω μπροστά
Το VIX προσφέρει μια κλασική περίπτωση για το πώς διαφορετικοί παρατηρητές της αγοράς και επενδυτές μπορούν να αντλήσουν εντελώς αντίθετα συμπεράσματα από τα ίδια δεδομένα. Ένα υψηλό ή αυξανόμενο VIX είναι ένα φτηνό μήνυμα σε μερικούς, οι οποίοι βλέπουν μια απώλεια εμπιστοσύνης των επενδυτών. Άλλοι το ερμηνεύουν ως ένδειξη αυξημένης προσοχής και σύνεσης στην αγορά, γεγονός που θα καταστήσει τα κέρδη πιο βιώσιμα.
Ομοίως, ένας χαμηλός ή φθίνων VIX θεωρείται από τους μερικούς ως σημάδι παράλογης εξωστρέφειας ή υπερβολικής ανάληψης κινδύνου που τελικά θα οδηγήσει σε συντριβή. Εν τω μεταξύ, άλλοι θα το δουν ως δείκτη εμπιστοσύνης των επενδυτών, και ως εκ τούτου ένα διογκώσιμο σήμα.
Από το κλείσιμο στις 12 Δεκεμβρίου, το S & P 500 μειώθηκε κατά 9, 8% από το υψηλό σετ όλων των εποχών στις 21 Σεπτεμβρίου. Αυτό αντιπροσωπεύει μια μάλλον απίστευτη διόρθωση, σύμφωνα με ιστορικά πρότυπα. Εν τω μεταξύ, ο στρατηγός επενδύσεων Jim Paulsen του Ομίλου Leuthold θεωρεί ότι η μεταβλητότητα είναι καλό, υποστηρίζοντας ότι «σε σταθερές χρηματοπιστωτικές αγορές, οι μετοχές αγωνίζονται», όπως αναφέρθηκε στο προηγούμενο άρθρο της Investopedia.
