Οι συμφωνίες ανταλλαγής προέκυψαν από συμφωνίες που δημιουργήθηκαν στη Μεγάλη Βρετανία κατά τη δεκαετία του 1970 για την καταστρατήγηση των ελέγχων συναλλάγματος που υιοθέτησε η βρετανική κυβέρνηση. Οι πρώτες συμβάσεις ανταλλαγής ήταν παραλλαγές στις πράξεις ανταλλαγής νομισμάτων. Η βρετανική κυβέρνηση είχε μια πολιτική φορολόγησης των πράξεων συναλλάγματος που αφορούσαν τη βρετανική λίρα. Αυτό κατέστησε πιο δύσκολο το κεφάλαιο να εγκαταλείψει τη χώρα, αυξάνοντας έτσι τις εγχώριες επενδύσεις.
Οι συμφωνίες ανταλλαγής αρχικά σχεδιάστηκαν ως δάνεια "back-to-back". Δύο εταιρείες που βρίσκονται σε διαφορετικές χώρες θα ανταλλάσσουν αμοιβαία δάνεια στο νόμισμα των χωρών τους. Η ρύθμιση αυτή επέτρεπε σε κάθε εταιρεία να έχει πρόσβαση στο συνάλλαγμα της άλλης χώρας και να αποφεύγει να πληρώνει φόρους σε ξένο νόμισμα.
Η IBM και η Παγκόσμια Τράπεζα υπέγραψαν την πρώτη επίσημη συμφωνία ανταλλαγής το 1981. Η Παγκόσμια Τράπεζα χρειάστηκε να δανειστεί γερμανικά μάρκα και ελβετικά φράγκα για να χρηματοδοτήσει τις δραστηριότητές της, αλλά οι κυβερνήσεις αυτών των χωρών την απαγόρευσαν να δανειστούν. Η IBM, από την άλλη πλευρά, είχε ήδη δανειστεί μεγάλα ποσά από αυτά τα νομίσματα, αλλά χρειάστηκε δολάρια ΗΠΑ όταν τα επιτόκια ήταν υψηλά για τους εταιρικούς δανειολήπτες. Οι αδελφοί Salomon ήρθαν με την ιδέα για τα δύο μέρη να ανταλλάξουν τα χρέη τους. Η IBM άλλαξε τα δανεικά της φράγκα και σημείωσε τα δολάρια της Παγκόσμιας Τράπεζας. Η IBM διαχειρίστηκε περαιτέρω την έκθεση σε νομίσματα με το σήμα και το φράγκο. Αυτή η αγορά swaps έχει έκτοτε αυξηθεί εκθετικά σε τρισεκατομμύρια δολάρια το χρόνο σε μέγεθος.
Η ιστορία των ανταλλαγών έγραψε ένα άλλο κεφάλαιο κατά τη διάρκεια της χρηματοπιστωτικής κρίσης του 2008, όταν αναφέρθηκαν συμβάσεις αντιστάθμισης πιστωτικού κινδύνου σε τίτλους που στηρίζονται σε ενυπόθηκα δάνεια (MBS) ως ένας από τους παράγοντες που συμβάλλουν στη μαζική οικονομική ύφεση. Οι συμβάσεις αντιστάθμισης πιστωτικού κινδύνου έπρεπε να παρέχουν προστασία για τη μη καταβολή των ενυπόθηκων δανείων, αλλά όταν η αγορά άρχισε να καταρρέει, τα μέρη σε αυτές τις συμφωνίες αθέτησαν και δεν μπόρεσαν να πραγματοποιήσουν πληρωμές. Αυτό έχει οδηγήσει σε σημαντικές οικονομικές μεταρρυθμίσεις σχετικά με τον τρόπο με τον οποίο διαπραγματεύονται οι ανταλλαγές και πώς διαδίδονται οι πληροφορίες σχετικά με τις συναλλαγές ανταλλαγής. Οι ανταλλαγές διαπραγματεύθηκαν ιστορικά εκτός ισολογισμού, αλλά τώρα κινούνται προς διαπραγμάτευση σε συγκεντρωτικά χρηματιστήρια.
