Κύριες κινήσεις
Ο τομέας της ενέργειας έριξε την αγορά σήμερα χαμηλότερη καθώς οι τιμές του πετρελαίου μειώθηκαν. Ένα μεγάλο μέρος της μείωσης οφείλεται στη χθεσινή έκθεση ότι τα επίπεδα αποθήκευσης πετρελαίου στις ΗΠΑ δεν ήταν τόσο υψηλά από το 2017. Επιπλέον, η ρωσική παραγωγή πετρελαίου ήταν πολύ πάνω από τα αναμενόμενα επίπεδα, γεγονός που μπορεί να θέσει τα σχέδια του ΟΠΕΚ για τις δικές του περικοπές σε κίνδυνο. Συνολικά, αυτά τα δύο θέματα συνέβαλαν σε μια άλλη ημέρα πώλησης στην αγορά πετρελαίου.
Όπως επεσήμανα σε ένα προηγούμενο θέμα του συμβούλου χαρτών πριν από δύο εβδομάδες, η αγορά πετρελαίου είχε χάσει το ενδιαφέρον των επενδυτών ακόμη και πριν από την πτώση των τιμών και οι έμποροι εγκατέλειψαν τα μεγάλα χρηματιστήρια που διαπραγματεύονταν με βάση το πετρέλαιο (ETFs). Όπως βλέπετε στον παρακάτω πίνακα, το αμερικανικό ταμείο πετρελαίου ETF (USO) ολοκλήρωσε ένα μίνι κεφάλι και το μοτίβο των ώμων και θα μπορούσε εύκολα να μειωθεί στα $ 12 ανά μετοχή, καθώς οι επενδυτές ανησυχούν για τα επίπεδα παραγωγής.
Αυτό είναι σαφώς ένα δύσκολο ζήτημα για τα αποθέματα στον ενεργειακό τομέα. Η Exxon Mobil Corporation (XOM) έχει ήδη δώσει το ένα τρίτο των κερδών της από το Δεκέμβριο του περασμένου έτους και πολλές μικρότερες επιχειρήσεις έχουν επιδεινωθεί χειρότερα. Αυτό είναι επίσης πιθανό να συρθεί στον τομέα των μεταφορών. Ενώ μπορεί να φαίνεται αντίθετο-διαισθητικό - δεδομένου ότι το κόστος των καυσίμων είναι πιθανό να πέσει - αρκετές εταιρείες μεταφορών εμπλέκονται άμεσα με τον ενεργειακό τομέα που τείνουν να ακολουθούν ο ένας τον άλλο κατά μέσο όρο.
S & P 500
Το S & P 500 συνέχισε την αστάθεια που ξεκίνησε χθες, καθώς οι επενδυτές ανησυχούν για τις τιμές του πετρελαίου και προετοιμάζονται για την έκθεση εργασίας του αύριο. Από τεχνικής απόψεως, το S & P 500 που απομακρύνεται από τα προηγούμενα, μακροπρόθεσμα υψηλά επίπεδα δεν αποτελεί έκπληξη και μπορεί να είναι χρήσιμο για τους επενδυτές που αναζητούν ευκαιρίες να ανοίξουν νέες θέσεις εάν οι τιμές πέσουν προς υποστήριξη.
Κατά τη γνώμη μου, είναι πολύ νωρίς να ανησυχούμε πολύ για μια αλλαγή στην τάση. Ενδιαφέρομαι περισσότερο για το τι συμβαίνει σε αυτό το σημείο σε ορισμένες από τις πιο επικίνδυνες κατηγορίες, όπως οι μετοχές μικρού κεφαλαιοποίησης, οι αναδυόμενες αγορές και τα χρεωστικά ομόλογα. Για παράδειγμα, αν τα χρεωστικά ομόλογα σπάσουν τη μακροχρόνια αντίσταση ή υποστήριξη κατά τις επόμενες εμπορικές συναλλαγές, θα περίμενα να ακολουθήσουν οι κύριοι δείκτες της αγοράς.
:
Πώς να ανταλλάξετε το μοτίβο κεφαλής και ώμων
Όλα όσα πρέπει να ξέρετε για τα ανεπιθύμητα ομόλογα
ETF φυσικού αερίου ξεσπά από την πτώση του σφήνα
Δείκτες Κινδύνου - IPO και Επιρροή Επιζώντων
Η IPO της σημερινής Beyond Meat, Inc. (BYND) μου υπενθύμισε ότι αυτή είναι η κατάλληλη στιγμή για να εξετάσουμε προσεκτικά τους κινδύνους στην αγορά που είναι ασύμμετροι (δηλαδή δεν επηρεάζουν ολόκληρη την αγορά) και είναι δύσκολο για τους μεμονωμένους επενδυτές να το αναγνωρίσουν. Το Beyond Meat πρωτοεμφανίστηκε σήμερα και αυξήθηκε κατά 43% από την ανοικτή τιμή του, όπως μπορείτε να δείτε στον παρακάτω πίνακα. Ανεξάρτητα από το αν βρίσκετε χυμό τεύτλων και πρωτεΐνες μπιζελιού (που χρησιμοποιούνται για να μιμηθούν φυσικούς χυμούς κρέατος) ορεκτικό, αυτές είναι μερικές νόστιμες επιστροφές.
Η ιδέα της επένδυσης σε δημόσιες εγγραφές (vegan ή αλλιώς) είναι ελκυστική για πολλούς επενδυτές, αλλά οι δημόσιες εγγραφές είναι επίσης ένα από τα καλύτερα παραδείγματα της προκαταρκτικής επιβίωσης που μπορώ να επισημάνω στην αγορά. Οι επενδυτές τείνουν να θυμούνται μόνο τις "επιζώντες" IPOs που έκαναν καλά κατά την αρχική εκτόξευση και συνέχισαν να κάνουν καλά. Οι δημόσιες εγγραφές της Mastercard Incorporated (MA) το 2006, η Google το 2004 (τώρα Alphabet Inc., GOOGL) και το Facebook, Inc. (FB) το 2012 (παρά την σκληρή εκκίνηση) είναι εύκολο να θυμηθούν και να μοιάζουν με μεγάλες επενδύσεις σε εκ των υστέρων, αλλά τι γίνεται με τους υπόλοιπους μη επιζώντες;
Εάν υποθέσουμε ότι κανείς δεν έχει μια ιδιαίτερη ικανότητα να προβλέψει το μέλλον για το Beyond Meat, το οποίο δεν είναι ακόμα κερδοφόρο ακόμα, τότε πρέπει να βασιστούμε στα ιστορικά δεδομένα για τις δημόσιες εγγραφές. Δυστυχώς, οι πιθανότητες δεν είναι καλές. Οι περισσότερες δημόσιες εγγραφές έχουν αρνητικές αναπροσαρμογές στην αγορά τρεις μήνες μετά την έναρξη των συναλλαγών τους. Αυτό σημαίνει ότι οι περισσότερες νέες εταιρείες θα υποπαιδεύουν μια επένδυση σε ένα ευρετήριο όπως το SPDR S & P 500 ETF (SPY).
Η μέση αγοραία αναπροσαρμοσμένη απόδοση των 90 ημερών για όλες τις δημόσιες εγγραφές από το 1980 είναι -17, 8%, και είναι εκπληκτικά συνεπής ανεξάρτητα από το είδος της εταιρείας ή το περιβάλλον της αγοράς κατά το χρόνο της IPO. Για κάθε Facebook ή Google, υπάρχουν δεκάδες εταιρείες όπως η Zynga Inc., η Groupon, Inc. (GRPN) και η Spotify Technology SA (SPOT) που εκτελούν πολύ κακή απόδοση.
Ακόμη πιο ενδιαφέρον είναι ο ελαφρώς αρνητικός συσχετισμός μεταξύ της πρώτης ημέρας επιστροφής μιας IPO και της τριμηνιαίας απόδοσής της. Οι δημόσιες εγγραφές με τα μεγαλύτερα θετικά κέρδη κατά την πρώτη ημέρα διαπραγμάτευσης έχουν τις χαμηλότερες μέσες αποδόσεις των τριών μηνών.
Προτού ετοιμαστείτε να αγοράσετε μερίδια στο επόμενο Uber, Slack ή SciPlay, προσέξτε να υποτιμάτε τη δυσκολία που αντιμετωπίζουν όλοι οι επενδυτές όταν προσπαθείτε να αξιολογήσετε τον κίνδυνο παρά τις γνωστικές μας προκαταλήψεις και τις ατελείς αναμνήσεις. Στην περίπτωση των δημόσιων εγγραφών, οι δυσκολίες ενισχύονται από το γεγονός ότι οι τράπεζες ασφαλιστικών εταιρειών της IPO εργάζονται πολύ σκληρά για να διασφαλίσουν ότι το απόθεμα έχει προωθηθεί στον τύπο για εβδομάδες πριν από την πραγματική εγγραφή.
:
Τι είναι ο κίνδυνος παραβίασης της επιζωοτίας;
Ποιες είναι οι τρεις φάσεις μιας ολοκληρωμένης αρχικής δημόσιας προσφοράς (IPO);
Το Merck Stock Backs Back Χάρη σε ένα 'Χρυσό Σταυρό'
Κατώτατη γραμμή - Η έκθεση εργασίας του αύριο είναι κλειδί
Το αύριο είναι η πρώτη Παρασκευή του μήνα, πράγμα που σημαίνει ότι θα έχουμε την έκθεση του Γραφείου Εργατικών Στατιστικών για τις μισθολογικές εκθέσεις προτού ανοίξει η αγορά. Αυτό είναι πάντα ένα σημαντικό σημείο δεδομένων, αλλά αυτή η έκδοση θα είναι ακόμα πιο σημαντική. Οι επενδυτές εξακολουθούν να αγωνίζονται για την ερμηνεία της στάσης της Fed σχετικά με τον πληθωρισμό και τα επιτόκια και η έκθεση μισθοδοσίας μπορεί να αποκαλύψει νέες πληροφορίες που θα μπορούσαν να αποσαφηνίσουν τις προοπτικές.
Εάν η έκθεση για την εργασία έρχεται πάνω από τις προσδοκίες - ειδικά εάν αυτό περιλαμβάνει καλύτερη από την αναμενόμενη αύξηση των μισθών - οι επενδυτές πιθανότατα θα μετατραπούν περισσότερο γελοία στα επιτόκια. Εάν η έκθεση είναι πιο ήπια από την αναμενόμενη, οι επενδυτές ενδέχεται να στείλουν χαμηλότερα επιτόκια και υψηλότερα βραχυπρόθεσμα ομόλογα. Το πρώτο αποτέλεσμα είναι πιθανόν το πιο ευνοϊκό για τα αποθέματα.
