Η απάντηση μπορεί να βρεθεί σε μετοχές - ή μάλλον, έλλειψη. Η συντριπτική πλειοψηφία των δημόσιων εταιρειών επιλέγουν να χρησιμοποιήσουν διαχωρισμούς μετοχών, αυξάνοντας τον αριθμό των μετοχών που εκκρεμούν με έναν συγκεκριμένο παράγοντα (π.χ. με συντελεστή δύο σε 2-1) και μειώνοντας την τιμή της μετοχής τους με τον ίδιο παράγοντα.
Με αυτόν τον τρόπο, μια εταιρεία μπορεί να διατηρήσει την τιμή διαπραγμάτευσης των μετοχών της σε εύλογο εύρος τιμών. Οι περισσότερες εταιρείες με διαπραγμάτευση στο χρηματιστήριο διατηρούν τις τιμές των μετοχών τους κάτω από τα 100 δολάρια σε μεγάλο βαθμό για να διατηρήσουν ένα εύλογο εύρος τιμών μετοχών το οποίο εξασφαλίζει ότι η ρευστότητα του αποθέματος δεν θα διαβρωθεί καθώς η εταιρεία αυξάνει την αξία. Με απλά λόγια, αυτό σημαίνει ότι εάν μια εταιρεία χωρίσει τις μετοχές της κάθε φορά που παραβιάζει το όριο των 100 $, οι επενδυτές θα μπορούν να επενδύσουν στην εταιρεία σε σχετικά μικρά κομμάτια, πράγμα που μπορεί να είναι επωφελές όταν πρόκειται για την οικοδόμηση ενός ισορροπημένου χαρτοφυλακίου μετοχών.
Ένα σταθερό απόθεμα ανάπτυξης από την ίδρυσή του, η Microsoft (MSFT) αποτελεί ένα καλό παράδειγμα διαίρεσης μετοχών που χρησιμοποιείται για τη διατήρηση εύλογου εύρους διαπραγμάτευσης. Από το 1987, η MSFT έχει διαιρείται εννέα φορές. Το 1986 διαπραγματεύεται σε περίπου 30 δολάρια ανά μετοχή - περίπου την ίδια τιμή με την οποία διαπραγματεύεται το 2005. Ωστόσο, κάθε φορά που το μετοχικό κεφάλαιο διασπάστηκε, η τιμή του μειώθηκε και ο αριθμός των μετοχών του διπλασιάστηκε. Έτσι, για να συγκρίνουμε την πραγματική τιμή του 2005 με το 1987, πρέπει να χρησιμοποιήσουμε μια τιμή προσαρμοσμένη με διαίρεση, η οποία θα εξαλείψει τις επιπτώσεις των εννέα χωρισμάτων. Όταν το κάνουμε αυτό, διαπιστώνουμε ότι η τιμολογιακή διαφορά της Microsoft το 1987 είναι μόνο περίπου $ 0, 08 ανά μετοχή, ενώ το εύρος του 2005 είναι φυσικά περίπου $ 30. Αυτό σημαίνει ότι οι μετοχές της Microsoft σήμερα αξίζουν περίπου 375 φορές αυτό που άξιζαν το 1987. Εάν δεν είχαν ποτέ χωρίσει, οι μετοχές της Microsoft θα διαπραγματεύονταν σε μια σειρά από πάνω από 10.000 δολάρια ανά μετοχή!
Φυσικά, δεδομένου ότι η Microsoft έχει χωρίσει τόσες φορές, αυτό δεν συμβαίνει. Αλλά υπάρχουν μερικές εταιρείες που, για ένα ή άλλο λόγο, επιλέγουν να μην χρησιμοποιήσουν αποκοπές μετοχών. Η εταιρεία χαρτοφυλακίου Warren Buffett, Berkshire Hathaway, είναι το πιο σημαντικό παράδειγμα. Δεδομένου ότι ο Buffett ήρθε για να ελέγξει την επιχείρηση, τα αποθέματά του δεν έχουν ποτέ χωριστεί, ακόμη και ενώ οι τιμές μετοχών αυξήθηκαν ουσιαστικά σε κάθε δεκαετία από τη δεκαετία του 1960. Σε αντίθεση με τη Microsoft, το απόθεμα της Berkshire Hathaway είχε ήδη ξεπεράσει τα 8.000 δολάρια ανά μετοχή από τα τέλη της δεκαετίας του '80. Το 2005, μετά από περίπου 40 χρόνια χωριστής ανάπτυξης, η Berkshire Hathaway Class A (BRK.A) μοιράζεται το εμπόριο για περισσότερα από 80.000 δολάρια.
Είτε μια εταιρεία διαπραγματεύεται σε $ 80.000 ή $ 8, μπορούμε να έχουμε μια αίσθηση της δαπανηρότητά της, συγκρίνοντας την τιμή της με τις δυνατότητές της να κερδίζει. Κατά τη στιγμή της σύνταξης (Αυγ 2005), το BRK.A έχει ένα 12-μηνο τελευταίο λόγο P / E λίγο κάτω από 20, ενώ το MSFT έχει ένα τελικό P / E περίπου 24. Με αυτό το μέτρο, BRK.A μετοχές είναι πράγματι ελαφρώς λιγότερο δαπανηρή από τις μετοχές της MSFT, παρόλο που διαπραγματεύονται πολύ μεγαλύτερες ονομαστικές αξίες.
