Τι είναι κανόνας 48 ωρών
Ο κανόνας των 48 ωρών αποτελεί προϋπόθεση ότι οι πωλητές χρεογράφων που υποστηρίζονται από υποθήκες (MBS) να ανακοινώνουν όλες τις πληροφορίες για τις συναλλαγές στους αγοραστές πριν από τις 3 μ.μ. EST 48 ώρες πριν από την ημερομηνία διακανονισμού των συναλλαγών. Η Ένωση Κινητών Αξιών και Χρηματοοικονομικών Αγορών (SIFMA) επιβάλλει αυτόν τον κανόνα. Το SIFMA ήταν παλαιότερα γνωστό ως Σύλλογος Δημοσίων Χρηματιστηρίων ή Ομοσπονδία Αγοράς Ομολόγων.
ΠΕΡΙΟΡΙΣΜΟΣ 48 ωρών
Ο κανόνας των 48 ωρών δημιουργήθηκε για να φέρει τη διαφάνεια στους εμπορικούς εποικισμούς που πρέπει να ανακοινωθούν (TBA). Η αγορά TBA ασχολείται με ενυπόθηκα δάνεια (MBS). Κατά το χρόνο που πραγματοποιείται το εμπόριο TBA, δεν προσδιορίζεται το συγκεκριμένο MBS που ο πωλητής θα παραδώσει στον αγοραστή.
Ένα εμπόριο TBA είναι στην πραγματικότητα μια σύμβαση αγοράς ή πώλησης ενυπόθηκων δανείων (MBS) σε συγκεκριμένη ημερομηνία. Δεν περιλαμβάνει πληροφορίες σχετικά με τον αριθμό της ομάδας, τον αριθμό των ομάδων ή το ακριβές ποσό που αφορά η συναλλαγή. Αυτή η εξαίρεση των δεδομένων οφείλεται στην αγορά TBA, υποθέτοντας ότι οι ομάδες MBS είναι περισσότερο ή λιγότερο εναλλάξιμες.
Η διαδικασία TBA ωφελεί τους αγοραστές και τους πωλητές επειδή αυξάνει τη ρευστότητα της αγοράς MBS λαμβάνοντας χιλιάδες διαφορετικά MBS με διαφορετικά χαρακτηριστικά και τα εμπορεύεται μέσω μιας χούφτας συμβολαίων. Οι αγοραστές και οι πωλητές των συναλλαγών TBA συμφωνούν με λίγες απαραίτητες παραμέτρους όπως η ληκτότητα του εκδότη, το κουπόνι, η τιμή, η ονομαστική αξία και η ημερομηνία διακανονισμού. Οι συγκεκριμένοι τίτλοι που εμπλέκονται στο εμπόριο ανακοινώνονται 48 ώρες πριν από τον διακανονισμό.
Ας υποθέσουμε ότι η συμφωνηθείσα ημερομηνία διακανονισμού μεταξύ του αγοραστή και του πωλητή είναι η 14η Ιουλίου. Ο κανόνας των 48 ωρών απαιτεί ότι στις 12 Ιουλίου μέχρι τις 15:00 EST ο πωλητής θα έχει ενημερώσει τον αγοραστή σχετικά με τις ακριβείς λεπτομέρειες του MBS που θα παραδοθεί 14 Ιουλίου. Αυτή η διήμερη περίοδος είναι επίσης γνωστή ως η 48ωρη ημέρα.
Τίτλοι που υποστηρίζονται από υποθήκες
Ένα MBS είναι ένα ομόλογο που εξασφαλίζεται ή υποστηρίζεται από στεγαστικά δάνεια. Τα δάνεια με παρόμοια χαρακτηριστικά ομαδοποιούνται για να σχηματίσουν μια ομάδα. Στη συνέχεια, η πισίνα πωλείται για να αποτελέσει εγγύηση για τα συνδεδεμένα MBS. Η έκδοση των τόκων και των βασικών πληρωμών προς τους επενδυτές γίνεται με βάση το αρχικό κεφάλαιο και τις πληρωμές τόκων από τους δανειολήπτες των υποκείμενων υποθηκών. Οι επενδυτές λαμβάνουν πληρωμές τόκων σε μηνιαία βάση και όχι σε εξαμηνιαία βάση.
Η αγορά TBA ιδρύθηκε στη δεκαετία του 1970 για να διευκολύνει τη διαπραγμάτευση των MBS που εκδόθηκαν από τους Fannie Mae, Freddie Mac και Ginnie Mae. Επιτρέπει στους δανειστές υποθηκών να αντισταθμίζουν τους αγωγούς προέλευσής τους. Η αγορά TBA είναι η πιο ρευστό δευτερογενή αγορά στεγαστικών δανείων, με αποτέλεσμα τα υψηλά επίπεδα δραστηριότητας της αγοράς. Στην πραγματικότητα, το χρηματικό ποσό που διαπραγματεύεται στην αγορά TBA είναι το δεύτερο μόνο στην αμερικανική αγορά του δημοσίου.
