Οι προβλέψεις αύξησης των κερδών για τις εταιρείες του δείκτη S & P 500 (SPX) παρουσιάζουν ιδιαίτερα μεγάλη διακύμανση και η Goldman Sachs θεωρεί ότι αυτό αποτελεί "ευκαιρία για θεμελιώδεις επενδυτές". Αναμένουν ότι η βασική κινητήρια δύναμη των κερδών για τους επενδυτές μετοχών θα μετατοπιστεί από το βήτα ή από τις επιπτώσεις των ευρέων μακροοικονομικών δυνάμεων σε βασικά στοιχεία της άλφα ή της εταιρείας. "Πιστεύουμε ότι η αγορά έχει τιμολογήσει μια σταθεροποίηση στην οικονομική ανάπτυξη των ΗΠΑ και έναν ασθενή Fed", γράφουν σε πρόσφατη έκθεση.
Η Goldman έχει αναπτύξει μια λίστα με 25 αποθέματα S & P 500 που είναι πιθανότατα να καθοδηγούνται από συγκεκριμένους παράγοντες της εταιρείας. Με βάση μια μέτρηση που ονομάζεται «βαθμολογία διασποράς», αυτά τα επτά αποθέματα βρίσκονται στην πρώτη δεκάδα: Align Technology Inc. (ALGN), Nektar Therapeutics (NKTR), Monster Beverage Corp. (MNST), Akamai Technologies Inc. (AKAM) Nvidia Corp. (NVDA), Ulta Beauty Inc. (ULTA) και Abiomed Inc. (ΑΒΜϋ).
7 επιλογές θεμελιωδών αποθεμάτων
(Βαθμολογίες διασποράς Goldman Sachs)
- Align Technology, 15.3Nektar Therapeutics, 13.6Monster Beverage, 8.9Akamai, 8.0Nvidia, 7.9Ulta Ομορφιά, 7.5Abiomed, 7.5Median απόθεμα στα κορυφαία 25, 6.0Median στο S & P 500, 1.5
Σημασία για τους επενδυτές
Ως απόδειξη της μεγάλης διακύμανσης των εκτιμήσεων EPS για τις εταιρείες S & P 500 του έτους 2019, η Goldman σημειώνει ότι 43 έχουν προβλέψει αύξηση 20% ή περισσότερο και 19 έχουν προβλέψει πτώση 20% ή περισσότερο. Εν τω μεταξύ, το διάμεσο απόθεμα S & P 500 αναμένεται να σημειώσει αύξηση της τάξης του 6%.
Για να προσδιορίσει τον αντίκτυπο των θεμελιωδών στοιχείων της συγκεκριμένης εταιρείας σε ένα συγκεκριμένο απόθεμα, η Goldman εξέτασε τους τελευταίους έξι μήνες αποδόσεων και διάλυσε τις επιπτώσεις των "παραγόντων της αγοράς, του τομέα, του μεγέθους ή της αξίας". Στη συνέχεια, υπολόγισαν τον "κίνδυνο συγκεκριμένης επιχείρησης", ο οποίος ορίζεται ως η προβλεπόμενη μεταβλητότητα, κατά τους επόμενους έξι μήνες, του ποσοστού των συνολικών αποδόσεων που καθοδηγούνται από θεμελιώδη στοιχεία για συγκεκριμένες εταιρείες.
Η "βαθμολογία διασποράς" είναι ο "ειδικός κίνδυνος της επιχείρησης", πολλαπλασιαζόμενος με την τετραγωνική ρίζα του ποσοστού των τελικών αποδόσεων που ήταν συγκεκριμένες για την εταιρεία. Αυτό το θεωρητικό πλαίσιο παρουσιάστηκε στην αμερικανική εφημερίδα Weekly Kickstart της Goldman με ημερομηνία 15 Φεβρουαρίου 2019.
Η Goldman επισπεύδει να προειδοποιήσει τους επενδυτές ότι τα αποθέματα στον κατάλογό τους παρουσιάζουν σημαντικό κίνδυνο τόσο προς τα πάνω όσο και προς τα κάτω. Τρεις από τις επτά μετοχές που αναφέρθηκαν παραπάνω έχουν προβλέψει ρυθμούς ανάπτυξης 2019 EPS οι οποίοι είναι σημαντικά υψηλότεροι από το μέσο όρο του S & P 500 του 6%: η Ulta Beauty στο 17% και η Akamai και η Monster στο 13%. Τα υπόλοιπα τέσσερα έχουν κάτω του μέσου όρου, συμπεριλαμβανομένων των αρνητικών, τα μεγέθη EPS: Ευθυγράμμιση στο 4%, Abiomed στο 3%, Nvidia στο -18%, και Nektar σε εκπληκτική -136%.
Η Align και η Abiomed έχουν προβλέψει ρυθμούς αύξησης εσόδων 23% και 27%, αντίστοιχα, γεγονός που υποδηλώνει ότι το κόστος αναμένεται επίσης να αυξηθεί σημαντικά. Οι Nvidia και Nektar αναμένεται να υποστούν μειώσεις πωλήσεων κατά 6% και 80% αντίστοιχα. Η έκθεση του Goldman δεν το λέει τόσο άμεσα, αλλά αυτά τα τέσσερα αποθέματα μπορούν να προσφέρουν ευκαιρίες για σημαντικά κέρδη αν οι εκτιμήσεις συναίνεσης αποδειχθούν υπερβολικά απαισιόδοξες και εάν οι εταιρείες αποφέρουν θετικές εκπλήξεις κερδών το 2019.
Κατά τον ίδιο τρόπο, οι μέσες προσδοκίες για τα υπόλοιπα τρία αποθέματα υποδεικνύουν ότι ενδέχεται να έχουν σημαντικό μειονέκτημα. Εν τω μεταξύ, μια έκθεση από τη Morgan Stanley κάνει επίσης την υπόθεση για τη μετατόπιση από τους οδηγούς μακροοικονομικής στους περισσότερους παράγοντες που σχετίζονται με τη συγκεκριμένη εταιρεία για την πραγματοποίηση αποφάσεων για επενδύσεις σε μετοχές αυτή τη στιγμή.
Κοιτάω μπροστά
Η επιτυχία στη συλλογή χρημάτων απαιτεί μεγάλη ικανότητα ή μεγάλη τύχη. Ο βαθμός δυσκολίας αποδεικνύεται από το γεγονός ότι μόνο το 24% των 4.600 αμοιβαίων κεφαλαίων που μελετήθηκαν ενεργά από την Morningstar έκαναν τα σημεία αναφοράς τους την τελευταία δεκαετία.
