Τι είναι το Brad Straddle;
Ένα στρώμα ανδρών είναι μια στρατηγική επιλογών που περιλαμβάνει τη γραφή (πώληση) μιας μετοχής και μια κλήση στην ίδια υποκείμενη ασφάλεια με την ίδια ημερομηνία λήξης και την τιμή απεργίας, όπου η τιμή απεργίας είναι πάνω από την τρέχουσα τιμή αγοράς του τίτλου.
Βασικές τακτικές
- Ένα στρώμα ανδρών είναι μια στρατηγική επιλογών που περιλαμβάνει γραπτά (πώληση) ένα put και μια κλήση στην ίδια υποκείμενη ασφάλεια με την ίδια ημερομηνία λήξης και την τιμή strike.Unlike ένα τυπικό σύντομο straddle, η τιμή άσκησης ενός bear straddle είναι πάνω από την τρέχουσα τιμή της ασφάλειας.Το μέγιστο κέρδος που μπορεί να δημιουργηθεί από ένα στρώμα αρκούδων περιορίζεται στο ασφάλιστρο που εισπράττεται από την πώληση των δικαιωμάτων προαίρεσης ενώ η μέγιστη ζημία θεωρητικά είναι απεριόριστη.
Κατανόηση του Starddle του Bear
Ένα στρώμα αρκούδων είναι μια κερδοσκοπική στρατηγική διαπραγμάτευσης δικαιωμάτων προαίρεσης, όπου ο επενδυτής πωλεί μια κλήση (σύντομη κλήση) και ένα put (short put) με την ίδια τιμή προειδοποίησης και την ημερομηνία λήξης. Σε αντίθεση με ένα τυπικό βραχυκύκλωμα, η τιμή άσκησης ενός στύλου αντέχει πάνω από την τρέχουσα τιμή της ασφάλειας, γεγονός που αποκαλύπτει την προσδοκία του συγγραφέα ότι η τιμή της ασφάλειας θα παρουσιάσει κατά κύριο λόγο ουδέτερες έως οριακά κυριότερες τάσεις στο εγγύς μέλλον.
Το τεταμένο τέλος του straddle αρχίζει το εμπόριο των χρημάτων (ITM), ενώ το τέλος της κλήσης ξεκινά από τα χρήματα (OTM). Ο συγγραφέας ενός στύλου αρκούδας πιστεύει ότι η τιμή του υποκείμενου περιουσιακού στοιχείου θα παραμείνει σε μεγάλο βαθμό σταθερή κατά τη διάρκεια της ζωής του εμπορίου και ότι η τεκμαρτή μεταβλητότητα (IV) θα παραμείνει σταθερή ή κατά προτίμηση θα μειωθεί.
Το μέγιστο κέρδος που μπορεί να δημιουργηθεί από ένα στρώμα αρκούδων περιορίζεται στο ασφάλιστρο που εισπράττεται από την πώληση των δικαιωμάτων προαίρεσης. Η μέγιστη απώλεια, θεωρητικά, είναι απεριόριστη. Το ιδανικό σενάριο για τον συγγραφέα είναι οι επιλογές να λήξουν χωρίς αξία. Τα σημεία ανανέωσης (BEP) ορίζονται με την προσθήκη των ασφαλίστρων που εισπράχθηκαν στην τιμή προειδοποίησης για να ληφθεί η ανοδική BEP και να αφαιρεθούν τα ασφάλιστρα που ελήφθησαν από την τιμή άσκησης για το αρνητικό BEP.
Upside BEP = Τιμή Απεργίας + Πριμοδότηση που ελήφθη
Μια κερδοφόρα θέση κέρδους φέρει μόνο αν δεν υπάρχει μεταβολή στην τιμή του υποκείμενου περιουσιακού στοιχείου. Ωστόσο, εάν υπάρχει ευρεία μετακίνηση είτε προς τα επάνω είτε προς τα κάτω, ο έμπορος θα μπορούσε να αντιμετωπίσει σημαντικές απώλειες και να διακινδυνεύσει την ανάθεση. Όταν εκχωρείται μια σύμβαση επιλογής, ο συγγραφέας επιλογής πρέπει να ολοκληρώσει τις απαιτήσεις της συμφωνίας. Εάν η επιλογή ήταν μια κλήση, ο συγγραφέας θα έπρεπε να πουλήσει την υποκείμενη ασφάλεια στην καθορισμένη τιμή απεργίας. Αν ήταν μια θέση, ο συγγραφέας θα έπρεπε να αγοράσει την υποκείμενη ασφάλεια στην καθορισμένη τιμή απεργίας.
Όταν οι στρατηγικές του Bear Straddle είναι κακές
Οι τράπεζες και οι χρηματιστηριακές εταιρείες πωλούν αρσενικά, και άλλα κοντινά, για να κερδίσουν σημαντικά κέρδη σε περιόδους χαμηλής μεταβλητότητας. Ωστόσο, η απώλεια αυτών των τύπων στρατηγικών μπορεί να είναι απεριόριστη. Η σωστή διαχείριση κινδύνου είναι πρωταρχικής σημασίας. Η ιστορία του Nick Leeson και της βρετανικής τράπεζας εμπορικών συναλλαγών, Barings, είναι μια προειδοποιητική ιστορία των ακατάλληλων πρακτικών διαχείρισης κινδύνων μετά την εφαρμογή των στρατηγικών βραχυχρόνιας περιθωριοποίησης.
Ο Nick Leeson, ο γενικός διευθυντής της εμπορικής επιχείρησης Barings στη Σιγκαπούρη, ήταν επιφορτισμένος με την αναζήτηση ευκαιριών αρμπιτράζ στις ιαπωνικές συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης που αναγράφονται στο Χρηματιστήριο Αξιών της Οζάκα και στο Διεθνές Νομισματικό Ταμείο της Σιγκαπούρης. Αντ 'αυτού, ο Leeson έκανε αχαλίνωτα, κατευθυντικά στοιχήματα στην ιαπωνική χρηματιστηριακή αγορά. Ξεκίνησε γρήγορα να χάσει χρήματα. Για να καλύψει αυτές τις απώλειες, ο Leeson άρχισε να πωλεί straddles που σχετίζονται με το Nikkei. Αυτό το εμπόριο ουσιαστικά στοιχημάτιζε ότι ο χρηματιστηριακός δείκτης θα διαπραγματευόταν εντός μιας στενής ζώνης. Μετά από σεισμό του Ιανουαρίου 2018 έπληξε την Ιαπωνία, ο Nikkei βυθίστηκε σε αξία. Αυτό το εμπόριο Leeson και άλλα κόστισαν την τράπεζα πάνω από 1 δισεκατομμύριο δολάρια και οδήγησαν στην εξαγορά της τράπεζας Barings από την ολλανδική τράπεζα ING για £ 1.
