Τι είναι επιλογή Chameleon
Μια επιλογή chameleon έχει τη δυνατότητα να αλλάξει τη δομή της, αν πληρούνται προκαθορισμένοι όροι της σύμβασης, όπως μια συγκεκριμένη αύξηση ή μείωση της τιμής του υποκείμενου περιουσιακού στοιχείου. Μια επιλογή χαμαιλέοντας δίνει σε έναν επενδυτή μεγαλύτερη ευελιξία επειδή μπορεί να εμπορεύεται μια επιλογή χαμαιλέοντας αντί να εμπορεύεται πολλαπλές επιλογές βανίλιας για να επιτύχει το ίδιο αποτέλεσμα.
Καταργώντας την επιλογή του Χαμαιλέοντα
Οι επιλογές Chameleon διακινούνται εκτός του χρηματιστηρίου (OTC) και κατά συνέπεια προσαρμόζονται ανάλογα με το τι συμφωνούν ο αγοραστής και ο πωλητής. Με απλά λόγια, η επιλογή I chameleon θα μπορούσε να είναι είτε μια κλήση είτε μια θέση, ανάλογα με την πλευρά της τιμής προειδοποίησης που είναι το υποκείμενο περιουσιακό στοιχείο. Εάν το υποκείμενο είναι πάνω από την τιμή προειδοποίησης, θα μπορούσε να είναι μια επιλογή αγοράς και εάν η τιμή του υποκείμενου είναι κάτω από την τιμή προειδοποίησης, τότε θα μπορούσε να είναι μια επιλογή πώλησης. Εάν ένας έμπορος αναμενόταν μια μεγάλη κίνηση σε ένα απόθεμα, αλλά δεν ήταν σίγουρος για την κατεύθυνση, αντί να αγοράσει τόσο μια κλήση και να θέσει θα μπορούσαν να αγοράσουν μια επιλογή χαμαιλέοντας δομημένη έτσι.
Το πλεονέκτημα της επιλογής χαμαιλέοντας είναι η ευελιξία της. Τα συμβαλλόμενα μέρη μπορούν να συμφωνήσουν στη δική τους τιμή απεργίας, την ημερομηνία λήξης, το μέγεθος της σύμβασης, την κλήση ή τη θέση της και σε ποια χρονικά διαστήματα αλλάζει οποιαδήποτε από αυτές τις μεταβλητές.
Τα μειονεκτήματα περιλαμβάνουν ένα υψηλότερο ασφάλιστρο από μια επιλογή βανίλιας, κυρίως επειδή ο χαμαιλέοντας προσφέρει μεγαλύτερη πιθανότητα η επιλογή να τελειώσει στα χρήματα (ανάλογα με τους όρους). Επομένως, ο πωλητής της επιλογής απαιτεί υψηλότερο κόστος για την επιλογή. Τούτου λεχθέντος, το κόστος του χαμαιλέοντα μπορεί να είναι πιο ελκυστικό από την αγορά πολλαπλών επιλογών βανίλιας. Οι επιλογές εξωχρηματιστηριακών συναλλαγών δεν είναι ρευστοποιήσιμες, επομένως ενδέχεται να μην είναι δυνατή η έξοδος από την επιλογή πριν από τη λήξη, εάν χρειαστεί. Αυτές οι επιλογές διαπραγματεύονται κατά κύριο λόγο από εξειδικευμένα και υψηλής καθαρότητας άτομα και ιδρύματα, και σπάνια χρησιμοποιούνται από τον μέσο επενδυτή.
Παράδειγμα επιλογής Χαμαιλέοντας
Αυτοί οι τύποι επιλογών είναι εξαιρετικά προσαρμόσιμοι, επομένως τα παρακάτω είναι ένας μόνο τρόπος που θα μπορούσε να δομηθεί.
Ας υποθέσουμε ότι ένας έμπορος θέλει να αγοράσει μια επιλογή αγοράς χρημάτων που λήγει σε ένα μήνα. Η υποκείμενη μετοχή διαπραγματεύεται στα 45 δολάρια, οπότε η τιμή άσκησης στην επιλογή χαμαιλέοντας είναι επίσης $ 45.
Λόγω μιας σημαντικής ειδησεογραφικής εκδήλωσης που έρχεται στο απόθεμα, ο αγοραστής της επιλογής θέλει επίσης κάποια προστασία προς τα κάτω. Εάν το απόθεμα πέσει κάτω από τα 40 δολάρια, θέλουν να μετατραπούν σε μια επιλογή πώλησης.
Η επιλογή chameleon έδωσε στον έμπορο ουσιαστικά δύο επιλογές σε μία. Έχουν μια επιλογή κλήσης αν η τιμή του υποκείμενου αυξάνεται και έχουν μια επιλογή πώλησης εάν το υποκείμενο στοιχηματισμό πέσει κάτω από τα $ 40.
Υποθέτοντας ότι μια επιλογή βανίλιας με επιτάχυνση 45 δολαρίων, που λήγει σε ένα μήνα, διαπραγματεύεται με $ 1 και η μετοχή των $ 40 διαπραγματεύεται στα $ 0, 08, τότε η τιμή του χαμαιλέοντα θα είναι περίπου 1, 08 δολάρια και ενδεχομένως ελαφρώς μικρότερη, και ο πωλητής μπορεί να θέλει να παρακινήσει τον αγοραστή να εμπορεύεται το χαμαιλέοντα αντί να αγοράζει απλά μια κλήση και να το βάζει εάν είναι φθηνότερο να το πράξει.
