Ποιος είναι ο λόγος χρέους προς ΑΕΠ;
Ο λόγος του χρέους προς το ΑΕΠ είναι η μετρική που συγκρίνει το δημόσιο χρέος μιας χώρας με το ακαθάριστο εγχώριο προϊόν (ΑΕΠ). Συγκρίνοντας το τι οφείλει μια χώρα με αυτό που παράγει, ο λόγος χρέους προς ΑΕΠ δείχνει αξιόπιστα την ικανότητα της συγκεκριμένης χώρας να αποπληρώσει τα χρέη της. Συχνά εκφράζεται ως ποσοστό, ο λόγος αυτός μπορεί επίσης να ερμηνευθεί ως ο αριθμός των ετών που απαιτούνται για την αποπληρωμή του χρέους, εάν το ΑΕΠ είναι αποκλειστικά αφιερωμένο στην αποπληρωμή του χρέους.
Μια χώρα ικανή να συνεχίσει να καταβάλλει τόκους για το χρέος της - χωρίς αναχρηματοδότηση και χωρίς να παρεμποδίζει την οικονομική ανάπτυξη, θεωρείται γενικά σταθερή. Μια χώρα με υψηλό λόγο χρέους προς ΑΕΠ συνήθως έχει πρόβλημα να εξοφλήσει εξωτερικά χρέη (που ονομάζεται επίσης "δημόσιο χρέος"), τα οποία είναι οποιαδήποτε υπόλοιπα οφειλόμενα σε εξωτερικούς δανειστές. Σε τέτοια σενάρια, οι πιστωτές είναι ικανοί να επιδιώξουν υψηλότερα επιτόκια όταν δανείζουν. Οι υπερβολικά υψηλοί δείκτες χρέους προς ΑΕΠ μπορούν να αποτρέψουν τους πιστωτές από το να δανείσουν χρήματα συνολικά.
Ο τύπος του λόγου του χρέους προς το ΑΕΠ είναι
Χρέος προς ΑΕΠ = Συνολικό ΑΕΠ Χωρίας Συνολικό Χρέος Χωρών
Αναλογία χρέους προς ΑΕΠ
Τι σημαίνει να αναφέρει ο λόγος χρέους προς ΑΕΠ;
Όταν μια χώρα αθετεί το χρέος της, προκαλεί συχνά οικονομικό πανικό στις εγχώριες και διεθνείς αγορές. Κατά κανόνα, ο υψηλότερος λόγος χρέους προς το ΑΕΠ της χώρας ανεβαίνει, όσο υψηλότερος είναι ο κίνδυνος αθέτησης. Αν και οι κυβερνήσεις προσπαθούν να μειώσουν τους δείκτες χρέους προς το ΑΕΠ, αυτό μπορεί να είναι δύσκολο να επιτευχθεί κατά τη διάρκεια περιόδων αναταραχής, όπως ο πόλεμος ή η οικονομική ύφεση. Σε ένα τόσο περίπλοκο κλίμα, οι κυβερνήσεις τείνουν να αυξάνουν το δανεισμό σε μια προσπάθεια να τονώσουν την ανάπτυξη και να ενισχύσουν τη συνολική ζήτηση. Αυτή η μακροοικονομική στρατηγική είναι βασικό ιδεώδες στα κεϋνσιανά οικονομικά.
Οι οικονομολόγοι που συμμορφώνονται με τη σύγχρονη νομισματική θεωρία (ΜΜΤ) υποστηρίζουν ότι τα κυρίαρχα έθνη που είναι σε θέση να εκτυπώσουν τα δικά τους χρήματα δεν μπορούν ποτέ να χρεοκοπούν, επειδή μπορούν απλά να παράγουν περισσότερα νομίσματα για την εξυπηρέτηση χρεών. Ωστόσο, αυτός ο κανόνας δεν ισχύει για χώρες που δεν ελέγχουν τη δική τους νομισματική πολιτική, όπως τα έθνη της Ευρωπαϊκής Ένωσης (ΕΕ), οι οποίες πρέπει να βασίζονται στην Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα (ΕΚΤ) για την έκδοση ευρώ.
Μια μελέτη της Παγκόσμιας Τράπεζας διαπίστωσε ότι οι χώρες των οποίων ο λόγος χρέους προς ΑΕΠ υπερβαίνει το 77% για παρατεταμένες περιόδους, σημειώνουν σημαντική επιβράδυνση της οικονομικής ανάπτυξης. Εντόπισε: κάθε εκατοστιαία μονάδα του χρέους πάνω από αυτό το επίπεδο κοστίζει τις χώρες 1, 7% στην οικονομική ανάπτυξη. Το φαινόμενο αυτό είναι ακόμη πιο έντονο στις αναδυόμενες αγορές, όπου κάθε πρόσθετη ποσοστιαία μονάδα χρέους πάνω από 64% επιβραδύνει ετησίως την ανάπτυξη κατά 2%.
Βασικές τακτικές
- Ο λόγος του χρέους προς το ΑΕΠ είναι ο λόγος του δημόσιου χρέους μιας χώρας προς το ακαθάριστο εγχώριο προϊόν (ΑΕΠ). Εάν μια χώρα δεν είναι σε θέση να πληρώσει το χρέος της, αυτό αθετεί, κάτι που θα μπορούσε να προκαλέσει οικονομικό πανικό στην εγχώρια και διεθνή αγορά. Όσο υψηλότερος είναι ο λόγος του χρέους προς το ΑΕΠ, τόσο μικρότερη είναι η πιθανότητα η χώρα να αποπληρώσει το χρέος της και ο υψηλότερος κίνδυνος αθέτησης. Σύμφωνα με μελέτη της Παγκόσμιας Τράπεζας, εάν ο δείκτης χρέους προς ΑΕΠ μιας χώρας υπερβεί το 77% για μεγάλο χρονικό διάστημα, επιβραδύνει την οικονομική ανάπτυξη.
Παραδείγματα αναλογιών χρέους προς ΑΕΠ:
Δείγματα χρέους προς ΑΕΠ στις Ηνωμένες Πολιτείες
Σύμφωνα με το Αμερικανικό Γραφείο Δημόσιου Χρέους, το 2015 και το 2017, οι Ηνωμένες Πολιτείες είχαν αναλογία χρέους προς ΑΕΠ 104, 17% και 105, 4% αντίστοιχα. Για να τεθούν τα στοιχεία αυτά στο προσκήνιο, ο υψηλότερος λόγος χρέους προς το ΑΕΠ των ΗΠΑ ήταν 121, 7% στο τέλος του Β 'Παγκοσμίου Πολέμου το 1946. Τα επίπεδα του χρέους μειώθηκαν σταδιακά από την κορυφή μετά το Β Παγκόσμιο Πόλεμο, προτού να κυμανθούν μεταξύ 31 και 40 % στη δεκαετία του '70, καταλήγοντας τελικά σε ένα ιστορικό χαμηλό 31, 7% το 1974. Οι αναλογίες αυξάνονται σταθερά από το 1980 και έπειτα σημείωσαν σημαντική πτώση, μετά την κρίση κατοικιών του 2007 και την επακόλουθη οικονομική κρίση.
Ο ρόλος των αμερικανικών δημόσιων οικονομικών
Η αμερικανική κυβέρνηση χρηματοδοτεί το χρέος της με την έκδοση αμερικανικών κρατικών ομολόγων, τα οποία θεωρούνται ευρέως ως τα ασφαλέστερα ομόλογα στην αγορά. Οι χώρες και οι περιφέρειες με τα 10 μεγαλύτερα μερίδια των αμερικανικών κρατικών ομολόγων έχουν ως εξής:
- Ταϊβάν στα 182, 3 δισεκατομμύρια δολάρια Χονγκ Κονγκ σε 200, 3 δισεκατομμύρια δολάρια Λουξεμβούργο στα 221, 3 δισεκατομμύρια δολάρια Το Ηνωμένο Βασίλειο στα 227, 6 δισεκατομμύρια δολάρια Η Ελβετία στα 230 δισεκατομμύρια δολάρια Η Ιρλανδία στα 264, 3 δισεκατομμύρια δολάριαΒραζιλία στα 246, 4 δισεκατομμύρια δολάριαΤα Νησιά Κέιμαν στα 265 δισεκατομμύρια δολάρια Ιαπωνία στα 1, 147 τρισεκατομμύρια δολάρια Μεγαλύτερη Κίνα στα 1, 244 τρισεκατομμύρια δολάρια
Περιορισμοί του χρέους προς το ΑΕΠ
Η μελέτη ορόσημο 2010 με τίτλο "Η ανάπτυξη σε μια περίοδο χρέους", που διεξήχθη από τους οικονομολόγους του Harvard Carmen Reinhart και Kenneth Rogoff, ζωγράφισε μια ζοφερή εικόνα για χώρες με υψηλό δείκτη χρέους προς ΑΕΠ. Ωστόσο, σε μια ανασκόπηση της μελέτης το 2013 εντοπίστηκαν σφάλματα κωδικοποίησης, καθώς και ο επιλεκτικός αποκλεισμός των δεδομένων, ο οποίος υποδήλως οδήγησε τους Reinhart και Rogoff να διατυπώσουν συμπεράσματα. Αν και οι διορθώσεις αυτών των υπολογιστικών σφαλμάτων υπονόμευσαν τον κεντρικό ισχυρισμό ότι το υπερβάλλον χρέος προκαλεί ύφεση, οι Reinhart και Rogoff εξακολουθούν να ισχυρίζονται ότι τα συμπεράσματά τους είναι εν τούτοις έγκυρα.
