ΟΡΙΣΜΟΣ του κλειδώματος Drop
Μια ρύθμιση σύμφωνα με την οποία το επιτόκιο σε ένα χαρτοφυλάκιο κυμαινόμενου επιτοκίου ή σε ένα προνομιούχο μετοχικό κεφάλαιο σταθεροποιείται εάν πέσει σε ένα καθορισμένο επίπεδο.
ΔΙΑΚΟΠΗ ΚΛΕΙΔΩΜΑΤΟΣ
Εάν μια χώρα είχε μια κυμαινόμενη συναλλαγματική ισοτιμία και ένα νόμισμα που έπεσε ξαφνικά, το κλείδωμα πτώσης θα καθορίσει τη συναλλαγματική ισοτιμία μόλις έφτασε σε ένα συγκεκριμένο επίπεδο. Με άλλα λόγια, οι δεσμοί "drop-lock" ή "DL" δεσμεύονται με τα χαρακτηριστικά τόσο των κινητών αξιών όσο και των τίτλων σταθερού επιτοκίου.
Τα ομόλογα DL εκδίδονται σε επενδυτές με κυμαινόμενο επιτόκιο που επαναφέρεται σε εξαμηνιαία βάση, με συγκεκριμένο περιθώριο που υπερβαίνει ένα δηλωμένο βασικό επιτόκιο που συνδέεται με ένα συγκεκριμένο σημείο αναφοράς. Οι πιο βασικοί πληρωτές πληρώνουν κουπόνια ίσο με κάποιο ευρέως ακολουθούμενο επιτόκιο ή μεταβολή σε ένα συγκεκριμένο δείκτη σε μια καθορισμένη χρονική περίοδο, όπως το 6μηνο διατραπεζικό επιτόκιο του Λονδίνου (LIBOR), τα έντοκα γραμμάτια των ΗΠΑ (T-bills) ή το Δείκτης Τιμών Καταναλωτή (ΔΤΚ). Μόλις καθοριστεί το σημείο αναφοράς, αυτό το κυμαινόμενο επιτόκιο συνεχίζεται μέχρις ότου το βασικό επιτόκιο πέσει κάτω από ένα καθορισμένο επιτόκιο ενεργοποίησης, σε μια ημερομηνία καθορισμού του επιτοκίου ή σε δύο διαδοχικές ημερομηνίες καθορισμού του επιτοκίου, οπότε το επιτόκιο καθορίζεται με καθορισμένο επιτόκιο υπολειπόμενη διάρκεια ζωής του δεσμού.
Περαιτέρω υπολογισμοί και άλλοι παράγοντες
Επίσης, μετά την επιλογή του επιπέδου αναφοράς, οι εκδότες καθιερώνουν πρόσθετο spread που είναι πρόθυμοι να πληρώσουν πέρα από το επιτόκιο αναφοράς - γενικά εκφρασμένο σε μονάδες βάσης, το οποίο προστίθεται στο επιτόκιο αναφοράς, προκειμένου να καθοριστεί το συνολικό κουπόνι. Παραδείγματος χάριν, το αρχικό κουπόνι θα είναι το 3, 50% (3, 00% + 0, 50% = 3, 50%), το οποίο εκδίδεται με διαφορά 50 μονάδων βάσης πάνω από το επιτόκιο τριών μηνών 3, 00% την ημέρα εκδόσεως του floater.. Η εξάπλωση για κάθε συγκεκριμένο πλωτήρα θα βασίζεται σε διάφορους παράγοντες, όπως η πιστωτική ποιότητα του εκδότη και ο χρόνος λήξης. Το αρχικό κουπόνι ενός floater είναι συνήθως χαμηλότερο από αυτό ενός χαρτονομίσματος σταθερού επιτοκίου της ίδιας διάρκειας.
Η συμπεριφορά σταθερού επιτοκίου των ομολόγων DL απευθύνεται σε επενδυτές χρεογράφων που απολαμβάνουν την άνεση του κλεισίματος σταθερών επιτοκίων με χρονοδιαγράμματα σταθερής διάρκειας. Τα ομόλογα που κρατούνται μέχρι τη λήξη, προσφέρουν στους επενδυτές τη διατήρηση της κύριας και εγγυημένης ταμειακής τους ροής. Εντούτοις, υπάρχουν δυνητικά μειονεκτήματα για τους επενδυτές που πωλούν τις ομολογίες τους πριν από τη λήξη, επειδή η αγοραία αξία των τίτλων σταθερού επιτοκίου κυμαίνεται με τα μεταβαλλόμενα επιτόκια και σε ένα κλίμα με μειωμένο επιτόκιο, οι αγοραίες αξίες θα αυξηθούν σε βαθμό που καθορίζεται από ο χρόνος που απομένει έως τη λήξη ή την ημερομηνία "κλήσης", ενδεχομένως προκαλώντας κέρδη κεφαλαίου.
