Αγορές με παραπομπή σε σχέση με τις παραγγελίες: Επισκόπηση
Τόσο οι αγοραπωλησίες όσο και οι αγορές με παραγγελίες αναφέρονται σε ψηφιακές χρηματοπιστωτικές αγορές - σε χρηματιστήρια ηλεκτρονικών μετοχών (ή ομολόγων ή άλλων τίτλων). Η διαφορά μεταξύ αυτών των δύο συστημάτων της αγοράς έγκειται σε αυτό που πραγματικά εμφανίζεται όσον αφορά τις παραγγελίες και τις τιμές προσφοράς και ζήτησης για την εμπορεύσιμη ασφάλεια. Η αγορά που βασίζεται σε παραγγελίες εμφανίζει όλες τις προσφορές και ρωτά, ενώ η αγορά που βασίζεται στην προσφορά επικεντρώνεται μόνο στις προσφορές και ζητά από τους διαμορφωτές αγοράς και άλλα καθορισμένα μέρη.
Αγορά με παραγγελίες
Μια αγορά που βασίζεται στις παραγγελίες είναι μια αγορά στην οποία εμφανίζονται όλες οι παραγγελίες τόσο των αγοραστών όσο και των πωλητών, αναφέροντας την τιμή στην οποία είναι διατεθειμένοι να αγοράσουν ή να πουλήσουν μια ασφάλεια και το ποσό της ασφάλειας που είναι πρόθυμοι να αγοράσουν ή να πουλήσουν στην τιμή αυτή.
Έτσι, εάν τοποθετήσετε μια παραγγελία για 100 μετοχές της μετοχής ABC στα 30 δολάρια ανά μετοχή, η παραγγελία σας θα προβληθεί στην αγορά και θα μπορεί να την δει άτομα με πρόσβαση σε αυτό το επίπεδο πληροφοριών (οι περισσότερες ανταλλαγές χρεώνουν τέλη για τέτοια πρόσβαση).
Στον παρακάτω πίνακα, όλες οι εντολές αγοράς και πώλησης εμφανίζονται για υποθετικό απόθεμα ABC που δείχνει την τιμή και το μερίδιο της παραγγελίας. Έτσι, σύμφωνα με αυτό που βλέπουμε στον πίνακα, κάποιος θα μπορούσε να εισέλθει στην αγορά και να αγοράσει 59.100 μετοχές για $ 42, 65 ανά μετοχή.
Το μεγαλύτερο πλεονέκτημα ενός συστήματος αγοράς με γνώμονα τις παραγγελίες είναι η διαφάνειά του: Δείχνει σαφώς το σύνολο των εντολών αγοράς (επίσης γνωστό ως βιβλίο παραγγελιών) εκεί έξω. Το μειονέκτημα είναι ότι δεν υπάρχει καμία εγγύηση ότι αυτές οι εντολές θα εκτελούνται πραγματικά - δηλαδή, πραγματοποιούνται. Είναι απλώς οι επενδυτές ή οι έμποροι που επιθυμούν να πληρώσουν.
Quote-Driven Market
Μια αγορά που βασίζεται σε τιμές που είναι γνωστή και ως αγορά που εξαρτάται από την τιμή ή είναι αντιπροσωπευτική της αγοράς είναι περιορισμένη. Εμφανίζει μόνο τις προσφορές προσφοράς και ζήτησης για ασφάλεια από ορισμένους διαμορφωτές αγοράς, αντιπροσώπους ή ειδικούς. Αυτοί οι διαμορφωτές της αγοράς θα δημοσιεύσουν την τιμή προσφοράς και ζήτησης την οποία είναι διατεθειμένοι να αποδεχθούν την εποχή εκείνη. Οι αγορές που βασίζονται σε τιμές καθορίζονται συχνότερα στις αγορές ομολόγων, νομισμάτων και βασικών προϊόντων.
Ας επιστρέψουμε στο υποθετικό μας απόθεμα ABC. Σε αυτό το σύστημα, εάν υπήρχε ένας διαμορφωτής της αγοράς για το απόθεμα, θα δημοσιεύσει την προσφορά του - πχ. $ 29, 50 - και το αίτημά του-πείτε, $ 30, 50. Αυτό σημαίνει ότι θα μπορούσατε να αγοράσετε μετοχές της ABC για 30, 50 δολάρια και να πουλήσετε μετοχές για 29, 50 δολάρια. Αυτό είναι το μόνο που θα εμφανιζόταν αν δεν υπήρχαν περισσότεροι από ένας δημιουργοί αγοράς, οπότε θα μπορούσατε να δείτε περισσότερες από μία προσφορές ή να ζητήσετε προσφορά και επιλέξτε αυτούς τους όρους.
Οι τιμές προσφοράς και ζήτησης της ασφάλειας θα αλλάζουν διαρκώς ανάλογα με την προσφορά και τη ζήτηση στην αγορά.
Ως μεμονωμένος επενδυτής (και όχι αντιπρόσωπος, διαπραγματευτής αγοράς ή άλλο καθορισμένο μέρος), η δική σας παραγγελία για 100 μετοχές της ABC μετοχής στα 30 δολάρια ανά μετοχή δεν θα καταχωρηθεί σε αυτό το σύστημα. Ο δημιουργός της αγοράς είτε θα καλύψει την παραγγελία σας από το δικό του απόθεμα είτε θα σας τακτοποιήσει με μια άλλη παραγγελία. Φυσικά, οι επενδυτές μπορούν να προσπαθήσουν να διαπραγματευτούν καλύτερες τιμές, είτε οι ίδιοι είτε μέσω του μεσίτη ή του αντιπροσώπου τους.
Το κύριο πλεονέκτημα μιας αγοράς που βασίζεται σε τιμές είναι η ρευστότητα της: Οι διαμορφωτές της αγοράς πρέπει να πληρούν τις τιμές τους, είτε αγοράζουν είτε πωλούν. Έτσι, έχετε εγγύηση για την εκπλήρωση των παραγγελιών. Το κύριο μειονέκτημα της αγοράς που βασίζεται στην προσφορά είναι ότι, σε αντίθεση με την αγορά που βασίζεται σε παραγγελίες, στερείται διαφάνειας: δεν υπάρχουν μεμονωμένες παραγγελίες. Μπορεί να υπάρχουν καλύτερες προσφορές εκεί έξω, αλλά δεν θα ξέρετε γι 'αυτούς.
Βασικές τακτικές
- Μια αγορά που βασίζεται σε παραγγελίες εμφανίζει όλες τις προσφορές για προσφορά και ζήτηση για ασφάλεια στην ανοικτή αγορά ή στην ανταλλαγή. Μια αγορά που βασίζεται σε προσφορές εμφανίζει μόνο προσφορές και ζητά από ορισμένους διαμορφωτές αγοράς και ειδικούς για μια συγκεκριμένη εμπορική ασφάλεια. η διαφάνεια. Οι αγορές που βασίζονται στην ποιότητα προσφέρουν περισσότερη ρευστότητα και εγγυώνται την εκπλήρωση των εντολών, καθώς οι διαμορφωτές της αγοράς καλούνται να ανταποκριθούν στις τιμές των προσφορών και των τιμών που ζητούν.
Ειδικές εκτιμήσεις
Υπάρχουν συστήματα που συνδυάζουν χαρακτηριστικά τόσο από τα συστήματα που βασίζονται στην προσφορά όσο και από την εντολή για τη δημιουργία υβριδικών αγορών. Για παράδειγμα, μια αγορά μπορεί να δείξει τις τρέχουσες τιμές προσφοράς και ζήτησης από τους διαμορφωτές της αγοράς, αλλά επίσης να επιτρέψει στους χρήστες να δουν όλες τις οριακές εντολές στην αγορά. Το Χρηματιστήριο της Νέας Υόρκης και η Nasdaq θεωρούνται αμφότερες οι υβριδικές αγορές.
