Ποιο είναι το παθητικό Equity Premium (EPP);
Το παζλ ασφάλισης μετοχών (EPP) είναι ένα φαινόμενο που περιγράφει τις ανώμαλες υψηλότερες ιστορικές πραγματικές αποδόσεις των μετοχών έναντι κρατικών ομολόγων. Το ασφάλιστρο μετοχών, το οποίο ορίζεται ως απόδοση μετοχών μείον τις αποδόσεις των ομολόγων, ήταν κατά μέσο όρο κατά μέσο όρο 6, 4% για μια περίοδο 100 ετών στην Αμερική. Το ασφάλιστρο υποτίθεται ότι αντικατοπτρίζει τον σχετικό κίνδυνο αποθεμάτων σε σχέση με τα κρατικά ομόλογα "χωρίς κίνδυνο", αλλά το παζλ ανακύπτει επειδή αυτό το απροσδόκητα μεγάλο ποσοστό συνεπάγεται ένα υπερβολικά υψηλό επίπεδο αποστροφής κινδύνου στους επενδυτές.
Κατανόηση του παζλ μεριδίων Premium Equity (EPP)
Το παζλ για την πριμοδότηση μετοχών (EPP) αρχικά επισημοποιήθηκε σε μια μελέτη του Rajnish Mehra και του Edward C. Prescott το 1985. Παραμένει ένα μυστήριο για τους οικονομικούς ακαδημαϊκούς μέχρι σήμερα. Σύμφωνα με ορισμένους ακαδημαϊκούς, η διαφορά είναι υπερβολικά μεγάλη ώστε να αντικατοπτρίζει ένα "κατάλληλο" επίπεδο αποζημίωσης που θα προέκυπτε ως αποτέλεσμα της αποστροφής του κινδύνου των επενδυτών. επομένως, η πριμοδότηση θα πρέπει να είναι πολύ χαμηλότερη από τον ιστορικό μέσο όρο 6, 4%. Το παζλ δεν περιορίζεται στις ΗΠΑ - το Ηνωμένο Βασίλειο είχε πλεόνασμα μετοχικού κεφαλαίου άνω του 6%, ενώ οι επενδυτές στην Ιαπωνία, τη Γερμανία και τη Γαλλία απολαμβάνουν ασφαλίστρων άνω του 9%.
Από την εισαγωγή του ΕΛΚ πολλές προσπάθειες για την επίλυση, ή τουλάχιστον εν μέρει, εξήγηση, το παζλ έλαβε χώρα στον ακαδημαϊκό χώρο. Η θεωρία των προοπτικών Daniel Kahneman και Amos Tversky, ο ρόλος του προσωπικού χρέους, η σημασία της ρευστότητας, ο αντίκτυπος της κυβερνητικής ρύθμισης και η εξέταση των φόρων - αυτά και άλλα στοιχεία έχουν εφαρμοστεί στο παζλ σε μια προσπάθεια να εξηγηθεί η υψηλή πριμοδότηση. Ανεξαρτήτως της εξήγησης, το γεγονός παραμένει ότι οι επενδυτές έχουν βραβευτεί με γοργούς ρυθμούς για την κατοχή μετοχών αντί για κρατικά ομόλογα.
Ποιοι είναι οι Mehra και Prescott;
Οι Rajnish Mehra και Edward C. Prescott είναι καθηγητές οικονομικών στην WP Carey School of Business στο κρατικό πανεπιστήμιο της Αριζόνα. Ειδικότερα, ο καθηγητής Prescott κέρδισε το βραβείο Νόμπελ για τα οικονομικά το 2004 για τις εργασίες του σε επιχειρηματικούς κύκλους και κατέδειξε ότι «η κοινωνία θα μπορούσε να κερδίσει από μια προηγούμενη δέσμευση στην οικονομική πολιτική», σύμφωνα με δήλωση της οργάνωσης βραβείων.
