Ανταλλαγή

Πίνακας περιεχομένων

• Τι είναι το ΕΙΕΕ;
• Τύποι ETF
• Πώς να αγοράσετε και να πωλήσετε
• Παραδείγματα πραγματικών κόσμων για τα ETF
• Πλεονεκτήματα και μειονεκτήματα των ETF
• Δημιουργία και εξαργύρωση του ΕΙΕΕ

Τι είναι το ΕΙΕΕ;

Ένα αμοιβαίο κεφάλαιο που διαπραγματεύεται σε χρηματιστήριο (ETF) είναι ένα είδος ασφάλειας που περιλαμβάνει μια συλλογή τίτλων - όπως τα αποθέματα - τα οποία συχνά παρακολουθούν έναν υποκείμενο δείκτη, παρόλο που μπορούν να επενδύσουν σε οποιονδήποτε κλάδο της βιομηχανίας ή να χρησιμοποιήσουν διάφορες στρατηγικές. Τα ETF είναι κατά πολλούς τρόπους παρόμοια με τα αμοιβαία κεφάλαια. Ωστόσο, είναι εισηγμένες σε χρηματιστήρια και συναλλαγές μετοχών ETF καθ 'όλη τη διάρκεια της ημέρας ακριβώς όπως το συνηθισμένο απόθεμα.

Ένα πολύ γνωστό παράδειγμα είναι το SPDR S & P 500 ETF (SPY), το οποίο παρακολουθεί τον δείκτη S & P 500. Τα ΕΙΕΕ μπορούν να περιλαμβάνουν πολλούς τύπους επενδύσεων, συμπεριλαμβανομένων των αποθεμάτων, των βασικών προϊόντων, των ομολόγων ή του συνδυασμού τύπων επενδύσεων. Ένα χρηματιστήριο με διαπραγμάτευση σε χρηματιστήριο είναι μια εμπορεύσιμη ασφάλεια, που σημαίνει ότι έχει μια σχετική τιμή που επιτρέπει την εύκολη αγορά και πώληση.

Βασικές τακτικές

• Ένα χρηματιστηριακό χρηματιστήριο (ETF) είναι ένα καλάθι τίτλων που διαπραγματεύονται σε ένα χρηματιστήριο, ακριβώς όπως οι τιμές των μετοχών του stock.ETF κυμαίνονται όλη την ημέρα καθώς το ETF αγοράζεται και πωλείται. αυτό είναι διαφορετικό από τα αμοιβαία κεφάλαια που εμπορεύονται μόνο μια φορά την ημέρα μετά την ολοκλήρωση της αγοράς. Τα EETF μπορούν να περιέχουν όλους τους τύπους επενδύσεων, συμπεριλαμβανομένων των μετοχών, των βασικών προϊόντων ή των ομολόγων. ορισμένοι προσφέρουν μόνο αμερικανικές συμμετοχές, ενώ άλλες είναι διεθνείς. Οι κεφαλαιαγορές προσφέρουν χαμηλές αναλογίες εξόδων και λιγότερες προμήθειες μεσίτη από την αγορά μεμονωμένων μετοχών.

Το ΕΙΕΕ ονομάζεται χρηματιστήριο με διαπραγμάτευση συναλλάγματος, καθώς διαπραγματεύεται σε χρηματιστήριο ακριβώς όπως τα αποθέματα. Η τιμή των μετοχών του ΕΙΕΕ θα αλλάξει καθόλη τη διάρκεια της ημέρας διαπραγμάτευσης καθώς οι μετοχές αγοράζονται και πωλούνται στην αγορά. Αυτό είναι αντίθετο με τα αμοιβαία κεφάλαια, τα οποία δεν διαπραγματεύονται σε χρηματιστήριο, και το εμπόριο μόνο μία φορά την ημέρα μετά την ολοκλήρωση των αγορών.

Ένα ΕΙΕΕ είναι ένα είδος ταμείου που κατέχει πολλαπλά περιουσιακά στοιχεία, και όχι μόνο ένα απόθεμα. Επειδή υπάρχουν πολλά περιουσιακά στοιχεία σε ένα ΕΙΕΕ, μπορούν να είναι μια δημοφιλής επιλογή για διαφοροποίηση.

Ένα ΕΙΕΕ μπορεί να κατέχει εκατοντάδες ή χιλιάδες αποθέματα σε διάφορες βιομηχανίες ή μπορεί να απομονωθεί σε έναν συγκεκριμένο κλάδο ή τομέα. Ορισμένα κονδύλια επικεντρώνονται μόνο στις προσφορές των ΗΠΑ, ενώ άλλα έχουν μια παγκόσμια προοπτική. Για παράδειγμα, τα ETF που εστιάζονται σε τραπεζικά ιδρύματα θα περιέχουν αποθέματα διαφόρων τραπεζών σε όλη τη βιομηχανία.

Τύποι ETF

Υπάρχουν διάφοροι τύποι ETF που διατίθενται στους επενδυτές, οι οποίοι μπορούν να χρησιμοποιηθούν για την παραγωγή εισοδήματος, την κερδοσκοπία, τις αυξήσεις των τιμών και για αντιστάθμιση ή μερική αντιστάθμιση κινδύνου στο χαρτοφυλάκιο ενός επενδυτή. Παρακάτω παρατίθενται διάφορα παραδείγματα των τύπων ETF.

• Τα ETFs των ομολόγων μπορεί να περιλαμβάνουν κρατικά ομόλογα, εταιρικά ομόλογα και κρατικά και τοπικά ομόλογα - δημοτικά ομόλογα. Τα ETF της βιομηχανίας παρακολουθούν μια συγκεκριμένη βιομηχανία όπως η τεχνολογία, η τράπεζα ή ο κλάδος πετρελαίου και φυσικού αερίου. Νόμισμα ETFs επενδύουν σε ξένα νομίσματα, όπως το ευρώ ή το καναδικό δολάριο. Αντίστροφη ETFs προσπαθούν να κερδίσουν κέρδη από την απόρριψη μετοχών από τα αποθέματα βραχυπρόθεσμα. Το βραχυκύκλωμα πωλεί ένα απόθεμα, αναμένει μείωση της αξίας του και επαναγορά του σε χαμηλότερη τιμή.

Οι επενδυτές θα πρέπει να γνωρίζουν ότι πολλά αντιστρόφως ETF είναι Notes Exchange Traded Notes (ETNs) και όχι αληθινά ETF. Ένα ΕΤΕ είναι ένα ομόλογο αλλά διαπραγματεύεται σαν μετοχές και υποστηρίζεται από έναν εκδότη όπως μια τράπεζα. Βεβαιωθείτε ότι έχετε συμβουλευτεί τον μεσίτη σας για να διαπιστώσετε εάν ένα ΕΤΝ είναι κατάλληλο για το χαρτοφυλάκιό σας.

Στις ΗΠΑ, τα περισσότερα ΕΤΑ αποτελούν κεφάλαια αορίστου χρόνου και υπόκεινται στον νόμο περί εταιρειών επενδύσεων του 1940, εκτός εάν οι μεταγενέστεροι κανόνες έχουν τροποποιήσει τις κανονιστικές τους απαιτήσεις. Τα αμοιβαία κεφάλαια ανοικτού τύπου δεν περιορίζουν τον αριθμό των επενδυτών που εμπλέκονται στο προϊόν.

Πώς να αγοράσετε και να πωλήσετε ETFs

Οι συναλλαγές του ΕΙΕΕ μέσω διαδικτυακών μεσιτών και παραδοσιακών μεσιτών-διανομέων. Μπορείτε να δείτε μερικούς από τους κορυφαίους μεσίτες στον κλάδο για τα ETFs με τη λίστα των καλύτερων χρηματιστών της ETF για την Investopedia. Μια εναλλακτική λύση για τους τυποποιημένους μεσίτες είναι οι ρομπορικοί σύμβουλοι όπως η Betterment και η Wealthfront που κάνουν χρήση των ETF στα επενδυτικά τους προϊόντα.

Παραδείγματα πραγματικών κόσμων για τα ETF

Παρακάτω παρατίθενται παραδείγματα δημοφιλών ETF στην αγορά σήμερα. Ορισμένα ΕΜΤ παρακολουθούν έναν δείκτη αποθεμάτων δημιουργώντας ένα ευρύ χαρτοφυλάκιο, ενώ άλλα στοχεύουν συγκεκριμένους κλάδους.

• Το παλαιότερο επιζών και ευρύτερα γνωστό ETF ακολουθεί το δείκτη S & P 500 IndexiShares Russell 2000 (IWM): Παρακολουθεί το δείκτη Russell 2000Invesco QQQ (QQQ): Δείχνει το Nasdaq 100, το οποίο περιέχει συνήθως τα αποθέματα τεχνολογίαςSPDR Dow Ο μέσος όρος των μετοχών της Dow Jones Industrial AverageSector είναι: Παρακολουθήστε μεμονωμένες βιομηχανίες όπως το πετρέλαιο (OIH), η ενέργεια (XLE), οι χρηματοοικονομικές υπηρεσίες (XLF), οι REIT (IYR), το Biotech (BBH) ETFs: Αντιπροσωπεύουν τις αγορές βασικών προϊόντων, συμπεριλαμβανομένων των ETFs με φυσικό αέριο (UNO) και φυσικού αερίου (UNG): Οι μετοχές SPDR Gold (GLD) και iShares Silver Trust (SLV) κατέχουν το φυσικό χρυσό και αργυρά χρυσά στο αμοιβαίο κεφάλαιο

Πλεονεκτήματα και μειονεκτήματα των ETF

Τα ΕΙΕ παρέχουν χαμηλότερο μέσο κόστος, δεδομένου ότι θα ήταν δαπανηρό για έναν επενδυτή να αγοράσει όλα τα αποθέματα που κατέχει σε ένα χαρτοφυλάκιο του ΕΜΤ μεμονωμένα. Οι επενδυτές πρέπει να εκτελέσουν μόνο μία συναλλαγή για να αγοράσουν και μία συναλλαγή για να πουλήσουν, γεγονός που οδηγεί σε λιγότερες προμήθειες μεσίτη, καθώς υπάρχουν λίγες συναλλαγές που πραγματοποιούνται από τους επενδυτές. Οι μεσίτες χρεώνουν συνήθως μια προμήθεια για κάθε εμπόριο. Μερικοί μεσίτες προσφέρουν ακόμη και συναλλαγές χωρίς προμήθεια σε ορισμένα χαμηλού κόστους ETF, μειώνοντας το κόστος για τους επενδυτές ακόμη περισσότερο.

Ο δείκτης εξόδων του ΕΙΕΕ είναι το κόστος λειτουργίας και διαχείρισης του ταμείου. Τα ETFs συνήθως έχουν χαμηλά έξοδα αφού παρακολουθούν έναν δείκτη. Για παράδειγμα, εάν ένα ΕΙΕΕ παρακολουθήσει τον δείκτη S & P 500, μπορεί να περιέχει και τα 500 αποθέματα από την S & P, καθιστώντας το παθητικά διαχειριζόμενο ταμείο και λιγότερο χρονοβόρα. Ωστόσο, δεν είναι όλα τα ΕΜΤ να παρακολουθούν έναν δείκτη με παθητικό τρόπο.

Πλεονεκτήματα

• Πρόσβαση σε πολλές μετοχές σε διάφορες βιομηχανίες

• Χαμηλός λόγος εξόδων και λιγότερες προμήθειες μεσίτη.

• Διαχείριση κινδύνων μέσω διαφοροποίησης

• Υπάρχουν ETF που επικεντρώνονται σε στοχευμένες βιομηχανίες

Μειονεκτήματα

• Τα ενεργά διαχειριζόμενα ΕΤΤ έχουν υψηλότερα τέλη

• Ενιαία εστίαση της βιομηχανίας Τα ETF περιορίζουν τη διαφοροποίηση

• Η έλλειψη ρευστότητας εμποδίζει τις συναλλαγές

Ενεργά διαχειριζόμενα ETF

Υπάρχουν επίσης ενεργά διαχειριζόμενα ΕΜΤ, όπου οι διαχειριστές χαρτοφυλακίων συμμετέχουν περισσότερο στην αγορά και πώληση μετοχών εταιρειών και στην αλλαγή των συμμετοχών στο ταμείο. Συνήθως, ένα πιο ενεργά διαχειριζόμενο ταμείο θα έχει υψηλότερη αναλογία εξόδων από τα παθητικά διαχειριζόμενα ETF. Είναι σημαντικό οι επενδυτές να καθορίζουν τον τρόπο διαχείρισης του αμοιβαίου κεφαλαίου, την ενεργό ή παθητική διαχείριση, τον λόγο δαπανών που προκύπτει και το ζυγίσιμο του κόστους έναντι του ποσοστού απόδοσης για να βεβαιωθείτε ότι αξίζει να το κρατήσετε.

Ευρετήριο ETF

Ένα ETF με τιμαριθμική αναπροσαρμογή παρέχει στους επενδυτές τη δυνατότητα διαφοροποίησης ενός ταμείου δείκτη καθώς και την δυνατότητα πώλησης μικρών, αγορών με περιθώριο κέρδους και αγοράς μερικών μετοχών, καθώς δεν υπάρχουν ελάχιστες απαιτήσεις κατάθεσης. Ωστόσο, δεν είναι όλα τα ETF εξίσου διαφοροποιημένα. Ορισμένοι μπορεί να περιέχουν μεγάλη συγκέντρωση σε μια βιομηχανία ή σε μια μικρή ομάδα αποθεμάτων ή περιουσιακά στοιχεία που συσχετίζονται σε μεγάλο βαθμό μεταξύ τους.

Μερίσματα και ETF

Ενώ τα ΕΙΕΕ παρέχουν στους επενδυτές τη δυνατότητα να κερδίσουν καθώς οι τιμές των μετοχών αυξάνονται και μειώνονται, επωφελούνται επίσης από τις εταιρείες που πληρώνουν μερίσματα. Τα μερίσματα αποτελούν μέρος των κερδών που κατανέμονται ή καταβάλλονται από εταιρείες σε επενδυτές για την κατοχή των αποθεμάτων τους. Οι μέτοχοι του ΕΙΕΕ δικαιούνται ένα μέρος των κερδών, όπως οι τόκοι ή τα μερίσματα που έχουν καταβληθεί, και μπορεί να λάβουν υπολειμματική αξία σε περίπτωση εκκαθάρισης του ταμείου.

ETF και φόροι

Ένα ΕΙΕΕ είναι πιο φορολογικά αποδοτικό από ένα αμοιβαίο κεφάλαιο δεδομένου ότι οι περισσότερες αγορές και πωλήσεις πραγματοποιούνται μέσω ανταλλαγής και ο χορηγός του ΕΙΕΕ δεν χρειάζεται να εξαγοράζει μετοχές κάθε φορά που ένας επενδυτής επιθυμεί να πωλήσει ή να εκδώσει νέες μετοχές κάθε φορά που ένας επενδυτής επιθυμεί να αγοράσει. Η εξόφληση μετοχών ενός αμοιβαίου κεφαλαίου μπορεί να προκαλέσει μια φορολογική υποχρέωση, ώστε η απαρίθμηση των μετοχών σε ένα χρηματιστήριο να μπορεί να μειώσει το φορολογικό κόστος. Στην περίπτωση ενός αμοιβαίου κεφαλαίου, κάθε φορά που ένας επενδυτής πωλεί τις μετοχές του, το επαναπωλεί στο ταμείο και μπορεί να δημιουργηθεί μια φορολογική υποχρέωση που πρέπει να καταβληθεί από τους μετόχους του αμοιβαίου κεφαλαίου.

Επιπτώσεις στην αγορά του ΕΙΕΕ

Εφόσον τα ΕΙΕΕ έχουν γίνει ολοένα και πιο δημοφιλή στους επενδυτές, έχουν δημιουργηθεί πολλά νέα κεφάλαια που έχουν ως αποτέλεσμα το χαμηλό όγκο συναλλαγών για ορισμένους από αυτούς. Το αποτέλεσμα μπορεί να οδηγήσει τους επενδυτές να μην είναι σε θέση να αγοράζουν και να πωλούν μετοχές ενός ETF χαμηλού όγκου εύκολα.

Έχουν προκύψει ανησυχίες σχετικά με την επίδραση των ETF στην αγορά και κατά πόσον η ζήτηση για αυτά τα κεφάλαια μπορεί να φουσκώνει τις αξίες των αποθεμάτων και να δημιουργεί εύθραυστες φυσαλίδες. Ορισμένα ΕΜΤ βασίζονται σε μοντέλα χαρτοφυλακίου που δεν έχουν δοκιμαστεί σε διαφορετικές συνθήκες της αγοράς και μπορούν να οδηγήσουν σε ακραίες εισροές και εκροές από τα ταμεία, οι οποίες έχουν αρνητικό αντίκτυπο στη σταθερότητα της αγοράς. Από την οικονομική κρίση, τα ETF έχουν διαδραματίσει σημαντικούς ρόλους στις φλόγες και την αστάθεια της αγοράς. Τα προβλήματα με τα ΕΙΕΕ ήταν σημαντικοί παράγοντες στα φρεναρίσματα και η πτώση της αγοράς τον Μάιο του 2010, τον Αύγουστο του 2015 και τον Φεβρουάριο του 2018.

Δημιουργία και εξαργύρωση του ΕΙΕΕ

Η προμήθεια μετοχών του ΕΙΕΕ ρυθμίζεται μέσω μηχανισμού γνωστού ως δημιουργία και εξαγορά, ο οποίος περιλαμβάνει μεγάλους εξειδικευμένους επενδυτές, αποκαλούμενους εξουσιοδοτημένους συμμετέχοντες (AP).

Δημιουργία

Όταν ένα ΕΙΕΕ θέλει να εκδώσει πρόσθετες μετοχές, το AP αγοράζει μετοχές των μετοχών από το δείκτη - όπως το S & P 500 που παρακολουθεί το ταμείο - και τις πουλάει ή ανταλλάσσει με το ETF για νέες μετοχές ETF σε ίση αξία. Με τη σειρά του, το AP πωλεί τις μετοχές της ETF στην αγορά με κέρδος. Η διαδικασία πώλησης αποθεμάτων AP στον χορηγό του ΕΙΕΕ, ως αντάλλαγμα για μετοχές στο ETF, ονομάζεται δημιουργία.

Δημιουργία όταν οι μετοχές διαπραγματεύονται με ένα ασφάλιστρο

Φανταστείτε ένα ΕΙΕΕ που επενδύει στα αποθέματα του S & P 500 και έχει τιμή μετοχής $ 101 στο κλείσιμο της αγοράς. Εάν η αξία των μετοχών που κατέχει το ETF ανερχόταν μόνο σε 100 δολάρια ανά μετοχή, τότε η τιμή του αμοιβαίου κεφαλαίου των $ 101 διαπραγματεύεται ως ασφάλιστρο στην καθαρή αξία του ενεργητικού (NAV) του αμοιβαίου κεφαλαίου. Η ΚΑΕ είναι ένας λογιστικός μηχανισμός που καθορίζει τη συνολική αξία των περιουσιακών στοιχείων ή των αποθεμάτων σε ένα ΕΙΕΕ.

Ένας εξουσιοδοτημένος συμμετέχων έχει κίνητρο να επαναφέρει την τιμή του μετοχικού κεφαλαίου του ETF σε ισορροπία με την ΚΑΕ του Αμοιβαίου Κεφαλαίου. Για να γίνει αυτό, το AP θα αγοράσει μετοχές των μετοχών που το ETF επιθυμεί να κρατήσει στο χαρτοφυλάκιό του από την αγορά και να τα πωλήσει στο ταμείο έναντι μετοχών του ETF. Σε αυτό το παράδειγμα, το AP αγοράζει μετοχές στην ανοικτή αγορά ύψους $ 100 ανά μετοχή αλλά παίρνει μετοχές του ETF που διαπραγματεύονται στην ανοικτή αγορά για $ 101 ανά μετοχή. Αυτή η διαδικασία ονομάζεται δημιουργία και αυξάνει τον αριθμό των μετοχών της ETF στην αγορά. Εάν όλα τα υπόλοιπα παραμείνουν τα ίδια, η αύξηση του αριθμού των μετοχών που διατίθενται στην αγορά θα μειώσει την τιμή του ETF και θα ευθυγραμμίσει τις μετοχές με την ΚΑΕ του ταμείου.

Εξαγορά

Αντιστρόφως, ένα ΑΕ αγοράζει επίσης μετοχές του ΕΙΕΕ στην ανοικτή αγορά. Στη συνέχεια, η AP προβαίνει στην πώληση των μετοχών αυτών στον χορηγό του ΕΙΕΕ σε αντάλλαγμα για μεμονωμένες μετοχές που μπορεί να πωλήσει το AP στην ελεύθερη αγορά. Ως αποτέλεσμα, ο αριθμός των μετοχών του ΕΙΕΕ μειώνεται μέσω της διαδικασίας που ονομάζεται εξαγορά.

Το ποσό της δραστηριότητας εξαργύρωσης και δημιουργίας είναι συνάρτηση της ζήτησης στην αγορά και κατά πόσον το ΕΙΕΕ διαπραγματεύεται με έκπτωση ή πριμοδότηση στην αξία των περιουσιακών στοιχείων του ταμείου.

Εξαγορά όταν οι μετοχές διαπραγματεύονται με έκπτωση

Φανταστείτε ένα ΕΙΕΕ που κατέχει τις μετοχές του δείκτη Russell 2000 με μικρές κεφαλαιοποιήσεις και σήμερα διαπραγματεύεται με $ 99 ανά μετοχή. Εάν η αξία των αποθεμάτων που κατέχει το ETF στο ταμείο ανέρχεται σε 100 δολάρια ανά μετοχή, τότε το ΕΙΕΕ διαπραγματεύεται με έκπτωση στην ΚΑΕ.

Για να επανέλθει η τιμή της μετοχής του ΕΙΕΕ στην ΚΑΕ, ένα ΑΠ θα αγοράσει μετοχές του ΕΙΕΕ στην ανοικτή αγορά και θα τις πουλήσει στο ΕΙΕΕ σε αντάλλαγμα για μετοχές του υποκείμενου χαρτοφυλακίου μετοχών. Σε αυτό το παράδειγμα, το AP είναι σε θέση να αγοράσει την κυριότητα μετοχών αξίας 100 $ σε αντάλλαγμα για τις μετοχές του ETF που αγόρασε για $ 99. Αυτή η διαδικασία ονομάζεται εξαγορά και μειώνει την προσφορά μετοχών της ETF στην αγορά. Όταν μειώνεται η προσφορά μετοχών του ΕΙΕΕ, η τιμή πρέπει να αυξηθεί και να προσεγγίσει την ΚΑΕ.