Η απόφαση της Ομοσπονδιακής Τράπεζας να αναβάλει τις αυξήσεις των επιτοκίων έως το 2020 τουλάχιστον θα μπορούσε να στηρίξει τους κατασκευαστές κατοικιών της Αμερικής τους ερχόμενους μήνες, ενδεχομένως να τερματίσει τη διόρθωση του τομέα μετά από 14 μήνες μείωσης των τιμών. Το Αμοιβαίο Κεφάλαιο Ομολογιακών Δανείων (TLT) του 20ετούς έτους της iShares Barclay αντικατοπτρίζει αυτή την αισιοδοξία, ανεβάζοντας την αντίσταση από τον Ιανουάριο του 2018. Ένα ξεσπάρισμα θα σταθεροποιήσει τη συμφωνία, ξεδιπλώνεται ταυτόχρονα με χαμηλότερα επιτόκια στεγαστικών δανείων.
Οι κυβερνήτες έχουν τελικά ρίξει στην πετσέτα, παραδεχόμενοι ότι αυτός ο οικονομικός κύκλος αντιστέκεται στις παραδοσιακές προσδοκίες. Οι οικοδόμοι αγωνίστηκαν όταν η Fed ξεκίνησε μια επιθετική πολιτική επιτοκίων για το 2018, η οποία αποσκοπούσε στον περιορισμό του πληθωρισμού, ο οποίος αναμενόταν να επιταχύνει την αντίδραση στην ισχυρή οικονομική ανάπτυξη και τη χαμηλή ανεργία. Ωστόσο, οι μισθοί δεν αυξήθηκαν με την απασχόληση, ενώ οι εμπορικές εντάσεις συνέχισαν να καλύπτουν τις τιμές παραγωγού, παρά τον πληθωριστικό χαρακτήρα αυτών των πολιτικών.
Ωστόσο, η ανάκαμψη συνεπάγεται σημαντικούς κινδύνους, καθώς η Fed μπορεί να ανησυχεί για δεδομένα που προβλέπουν ύφεση στην αρχή της νέας δεκαετίας. Αν ναι, οι πωλήσεις στο σπίτι μπορούν να συνεχίσουν την καθοδική τους πορεία, ακόμη και με χαμηλότερα επιτόκια στεγαστικών δανείων. Ωστόσο, αυτό φαίνεται απίθανο, διότι πολλοί αγοραστές περιμένουν στο περιθώριο, αφού αποτύχουν να λάβουν τα δάνεια με υψηλότερα επιτόκια. Η κάμψη θα μπορούσε να ανατρέψει πολλές από αυτές τις απορρίψεις, με αποτέλεσμα το κόστος αγοράς να ευθυγραμμιστεί με το οικογενειακό εισόδημα.
TradingView.com
Το Ταμείο κρατικών ομολόγων (TLT) των 20+ ετών του iShares Barclay σημείωσε πτώση στο υψηλό του 2008 στα 123, 15 δολάρια το 2011 και ξέσπασε ένα χρόνο αργότερα, αλλά η ανοδική πορεία απέτυχε να δημιουργήσει ενδιαφέρον αγοράς. Δημοσίευσε δύο ονομαστικά υψηλότερα ανώτατα όρια τον Ιούλιο του 2016 και εξαγοράστηκε μετά τις εκλογές του Νοεμβρίου, εισερχόμενη σε μια ρηχή πτωτική τάση που έπληξε ένα τετραετές χαμηλό στα 111, 90 δολάρια το Νοέμβριο του 2018. Το ταμείο επέστρεψε στον εκθετικό κινητό μέσο όρο (EMA) 200 εβδομάδων στο τέλος του έτους και έχει δοκιμάσει αυτό το επίπεδο τους τελευταίους τρεις μήνες.
Αυτή η δράση τιμής έχει πλέον ολοκληρώσει ένα αντίστροφο σχέδιο που βασίζεται σε κεφάλι και ώμους που θα στοχεύσει το υψηλό 2017 κοντά σε $ 130 μετά από ένα ξεμπλοκάρισμα. Το 30ετές σταθερό επιτόκιο στεγαστικών δανείων μειώνεται από το 4, 94% τον Νοέμβριο του 2018 και μπορεί να μειωθεί στο 4, 00% ως αντίδραση στις διογκωτικές εξελίξεις. Με τη σειρά του, αυτό θα σημάνει το χαμηλότερο επιτόκιο στεγαστικών δανείων που διατίθεται στους καταναλωτές από τον Ιανουάριο του 2018.
TradingView.com
Το iShares Dow Jones Αμερικανικό Ταμείο Δείκτη Οικοδόμησης Κατασκευών ETF (ITB) δημοσιεύθηκε στις 48, 62 δολ. Το Μάιο του 2006 και εισήλθε σε απότομη πτωτική πορεία στις αρχές του 2007, καταγράφοντας χαμηλότερα χαμηλά επίπεδα στο Μάρτιο του 2009 σε χαμηλά επίπεδα στα 6, 33 δολάρια. Το επόμενο κύμα ανάκαμψης σταμάτησε στα μέσα $ 20 το 2013 και έπεσε σε μια ρηχή τροχιά, προσθέτοντας μόλις πέντε πόντους τον Αύγουστο του 2015 με ύψος στα 29, 86 δολάρια. Ξεπέρασε αυτό το επίπεδο αντίστασης το Μάρτιο του 2017 και σημείωσε εντυπωσιακά κέρδη τον Ιανουάριο του 2018, όταν το ταμείο άλλαξε μόλις τρία σημεία κάτω από το υψηλό του 2006.
Η επακόλουθη πτώση βρήκε υποστήριξη μετά από τη διάσπαση του EMA 200 εβδομάδων τον Δεκέμβριο, ενώ η αναπήδηση στον Ιανουάριο σηματοδότησε την τέταρτη επιτυχημένη υπεράσπιση του κινούμενου μέσου όρου από το 2013. Το πρώτο τρίμηνο του uptick σταμάτησε στην αντίσταση 200 ημερών στο EMA στις αρχές Φεβρουαρίου, που συνεχίστηκε για σχεδόν δύο μήνες. Το αμοιβαίο κεφάλαιο μετατράπηκε σε υψηλότερο από τον μέσο όρο όγκο μετά την απόφαση της Fed αλλά πρέπει να συγκεντρωθεί πάνω από $ 26, 13 για να καθαρίσει την κινητή μέση αντίσταση.
Οι εταιρείες M / I Homes, Inc. (MHO) του Οχάιο και η εταιρεία Meritage Homes Corporation (MTH) της Αριζόνα έχουν σκαλίσει τα πιο δημοφιλή μοντέλα τιμών στον κλάδο, και τα δύο αποθέματα καθυστερούν για πρώτη φορά σε αρκετούς μήνες. Ωστόσο, η MHO έχει προσελκύσει πολύ ισχυρότερο ενδιαφέρον αγοράς από το MTH, με τις μετρήσεις συσσώρευσης να κατέχουν κοντά στο μεσαίο σημείο της πολυετούς σειράς. Αυτό είναι καλό για υψηλότερες τιμές, αλλά οι σκεπτικιστές επενδυτές ίσως επιθυμούν να κάθονται στα χέρια τους για το παρόν, περιμένοντας την αύξηση των νέων πωλήσεων στο σπίτι πριν από την ανάληψη κεφαλαίου.
Η κατώτατη γραμμή
Η απόφαση της Ομοσπονδιακής Τράπεζας να θέσει σε αναμονή τις αυξήσεις των επιτοκίων θα μπορούσε να προκαλέσει αναζωπύρωση στον τομέα της κατασκευής κατοικιών, με μεγαλύτερο ποσοστό χιλιετηρίδων που απολαύουν παραδοσιακών στεγαστικών δανείων.
