Τι είναι το διάχυτο έντερο;
Η εξάπλωση των εντέρων, ή "εξαπλώνονται τα έντερα", είναι μια στρατηγική επιλογής που δημιουργείται με την αγορά ή πώληση ενός χρήματος (ITM) που τίθεται ταυτόχρονα με μια κλήση ITM. Τα μακροπρόθεσμα περιθώρια εντέρου χρησιμοποιούνται από τους εμπόρους δικαιωμάτων προαίρεσης σε περιπτώσεις όπου πιστεύουν ότι το υποκείμενο μετοχικό κεφάλαιο θα κινηθεί σημαντικά, αλλά δεν είναι βέβαιοι εάν θα είναι πάνω ή κάτω. Αντίθετα, μια σύντομη περιθωριοποίηση του εντέρου χρησιμοποιείται όταν το υποκείμενο απόθεμα δεν αναμένεται να κάνει κάποια σημαντική κίνηση.
Βασικές τακτικές
- Ένα μακρύ περιθώριο εντέρων περιλαμβάνει την αγορά μιας κλήσης σε χρήμα και το put.A long gut διανέμονται κέρδη αν η τιμή του υποκείμενου κάνει μια μεγάλη κίνηση πριν από την επιλογή των δικαιωμάτων που λήγουν. Μια σύντομη διάδοση του εντέρου συνεπάγεται τη γραφή ενός in-the-money κλήση και put.A βραχυπρόθεσμα εντέρου κερδίζει τα κέρδη αν η τιμή του υποκείμενου δεν κινείται πολύ πριν από τα δικαιώματα που λήγουν.
Κατανόηση της διάδοσης του εντέρου
Η διάδοση του εντέρου είναι διαφορετική από τη συνηθισμένη επιλογή που οφείλεται στο γεγονός ότι σε μια τυπική εξάπλωση θα χρησιμοποιηθούν εναλλακτικές λύσεις εκτός από τα χρήματα (OTM) και όχι ακριβότερες επιλογές ITM.
Οι επιλογές ITM αναφέρονται ως "έντερα", καθώς είναι πιο διακριτές από την άποψη της εγγενούς αξίας τους από τα ισοδύναμα OTM.
Όταν αγοράζετε ή πωλείτε την κλήση ITM και βάζετε, οι επιλογές πρέπει να είναι ίση απόσταση στα χρήματα. Για παράδειγμα, εάν η μετοχή διαπραγματεύεται στα $ 20, η κλήση ITM θα μπορούσε να έχει τιμή προειδοποίησης 19, 50 δολάρια και η ITM που θα μπορούσε να έχει μια απεργία των 20, 50 δολαρίων.
Εάν η τιμή κινείται σημαντικά, η κλήση ή η θέση θα αξίζει χρήματα, ενώ η άλλη επιλογή θα προκαλέσει ζημία. Η απώλεια για το χαμένο πόδι καλύπτεται από το ποσό που καταβλήθηκε για την επιλογή.
Η μακροχρόνια στρατηγική θα έχει ως αποτέλεσμα την απώλεια εάν η τιμή δεν κινηθεί σημαντικά ή παραμείνει η ίδια, αφού η εξωτερική αξία της επιλογής θα χαθεί. Η απώλεια μπορεί να είναι μόνο μερική απώλεια, καθώς η μία ή και οι δύο επιλογές μπορεί να εξακολουθούν να είναι στα χρήματα και ως εκ τούτου έχουν κάποια αξία.
Η πώληση μιας κλήσης και ενός ITM έχει την αντίθετη πρόθεση. Ο πωλητής ή συγγραφέας αναμένει ότι η τιμή δεν θα κινηθεί πολύ. Πώληση μιας κλήσης ITM και να θέσει τις εντολές σε υψηλότερη πριμοδότηση από την πώληση κλήσεων OTM και βάζει. Εάν η τιμή του υποκείμενου κινείται σημαντικά, τότε η κλήση ή το put θα χάσει χρήματα. Η απώλεια μπορεί να είναι πολύ μεγάλη, ανάλογα με το πόσο μακριά κινείται η υποκείμενη κίνηση. Η ζημία αντισταθμίζεται από το εισπραττόμενο τίμημα. Είναι πιθανό ότι μία ή και οι δύο επιλογές λήγουν με ITM, επομένως, το μέγιστο κέρδος είναι η εξωγενής αξία των πωληθέντων δικαιωμάτων προαίρεσης. Ο κίνδυνος είναι απεριόριστος.
Τα Staddles είναι μια παρόμοια στρατηγική που χρησιμοποιούν επιλογές ATM (ATM). Τα στρατεύματα χρησιμοποιούν επιλογές OTM.
Παράδειγμα πραγματικού κόσμου για διάσπαση εντέρων σε ένα απόθεμα
Υποθέστε ότι ένας έμπορος πιστεύει ότι η τιμή της μετοχής της Apple Inc. (APPL) θα έχει μεγάλη κίνηση τις επόμενες πέντε εβδομάδες λόγω ανακοίνωσης κερδών. Αποφασίζουν να αγοράσουν επιλογές τηλεφωνικής κλήσης και πώλησης ITM, δημιουργώντας ένα spread spread, σε επιλογές που λήγουν σε έξι εβδομάδες. Αυτή η λήξη επιτρέπει στον έμπορο να κρατήσει την απελευθέρωση των κερδών.
Η Apple διαπραγματεύεται επί του παρόντος στα $ 225.
Αγοράζουν κλήση ITM με απεργία $ 220 για $ 12, 85 ανά σύμβαση. Δεδομένου ότι κάθε συμβόλαιο ελέγχει 100 μετοχές, το κόστος για την κλήση είναι $ 1.285 συν προμήθειες.
Αγοράζουν ένα ITM put με μια απεργία των $ 230 για $ 10.40. Το τίμημα κοστίζει συνολικά 1.040 δολάρια συν προμήθειες.
Το συνολικό κόστος του εμπορίου είναι $ 2.325.
Αν η τιμή των υποκείμενων κινήσεων φτάσει στα 240 δολάρια κατά τη λήξη της προτίμησης, ο έμπορος θα χάσει ακόμα $ 325. Αυτό οφείλεται στο γεγονός ότι η κλήση αξίζει 20 δολάρια ανά μετοχή, ή 2.000 δολάρια. Η θέση δεν αξίζει τίποτα. Έχουν ξοδέψει 2, 325 δολάρια για το εμπόριο, αλλά έχουν μόνο μια επιλογή αξίας $ 2.000.
Εάν η τιμή κινείται στα 260 δολάρια κατά τη λήξη της προθεσμίας, ο έμπορος έχει κέρδος $ 1.675. Αυτό οφείλεται στο γεγονός ότι η κλήση αξίζει 40 δολάρια ανά μετοχή ή 4.000 δολάρια. Η θέση δεν αξίζει τίποτα. Πέρασαν $ 2.325 για το εμπόριο.
Εάν η τιμή είναι κοντά στα 225 δολάρια κατά τη λήξη της, η κλήση αξίζει 5 δολάρια ανά συμβόλαιο και το χρηματιστήριο αξίζει 5 δολάρια για το συμβόλαιο, για συνολικά 1.000 δολάρια ανά 100 μετοχές. Χάνουν $ 1.325.
Αν η τιμή της Apple πέσει στα 200 δολάρια, το put είναι αξίας $ 30 ή $ 3.000 για τις 100 μετοχές. Αφαίρεση όσων πληρώνουν από το κέρδος, κάνουν $ 675.
