Οι επενδυτές που αρχίζουν να εμπορεύονται ή ακολουθούν τις αγορές χρυσού και αργύρου δεν είναι πιθανό να διαρκέσουν πολύ χωρίς να διαβάζουν ή να ακούν για το λόγο χρυσού-αργύρου. Ο λόγος χρυσού-αργύρου είναι μια έκφραση της σχέσης τιμής μεταξύ χρυσού και αργύρου. Ο λόγος δείχνει τον αριθμό των ουγκιών του αργύρου που χρειάζεται για να ισούται με την αξία μιας ουγγιάς χρυσού. Για παράδειγμα, αν η τιμή του χρυσού είναι 1.000 δολάρια η ουγγιά και η τιμή του αργύρου είναι 20 δολ. Η ουγγιά τότε ο λόγος χρυσού-αργύρου είναι 50: 1. Από τον Ιούλιο του 2016, με διαπραγμάτευση χρυσού στα 1.322 δολ. Η ουγγιά και το ασημένιο εμπόριο στα 19.61 δολ. Η ουγγιά, ο λόγος χρυσού-αργύρου ήταν 67: 1.
Σύμφωνα με τον διαχειριστή κεφαλαίων Shayne McGuire, η αναλογία χρυσού-αργύρου είναι η παλαιότερη συνεχιζόμενη συναλλαγματική ισοτιμία στην ιστορία. Ο πρωταρχικός λόγος που ακολουθείται είναι ότι οι τιμές χρυσού και αργύρου έχουν μια τόσο καλά εδραιωμένη συσχέτιση. Από το 1968, οι τιμές του χρυσού και του αργύρου κινήθηκαν προς αντίθετες κατευθύνσεις μόνο μια φορά, επί επτά συνεχόμενες ημέρες.
Η ιστορία του λόγου χρυσού-αργύρου
Ιστορικά, ο λόγος χρυσού-αργύρου απέδειξε ουσιαστική διακύμανση μόνο από την αρχή του 20ου αιώνα. Για εκατοντάδες χρόνια πριν από αυτό το διάστημα, ο δείκτης, ο οποίος συχνά καθοριζόταν από τις κυβερνήσεις για τους σκοπούς της νομισματικής σταθερότητας, ήταν αρκετά σταθερός, κυμαινόμενος μεταξύ 12: 1 και 15: 1. Η Ρωμαϊκή Αυτοκρατορία έθεσε επίσημα την αναλογία σε 12: 1 και η αμερικανική κυβέρνηση καθόρισε τον λόγο 15: 1 με το Mint Act του 1792.
Η ανακάλυψη τεράστιων ποσοτήτων αργύρου στην Αμερική, σε συνδυασμό με αρκετές διαδοχικές κυβερνητικές προσπάθειες χειραγώγησης των τιμών χρυσού ή αργύρου, οδήγησε σε πολύ μεγαλύτερη αστάθεια της αναλογίας σε ολόκληρο τον 20ό αιώνα. Όταν ο Πρόεδρος Ρούσβελτ έθεσε την τιμή του χρυσού στα 35 δολ. Η ουγγιά το 1934, ο λόγος άρχισε να ανεβαίνει σε νέα, υψηλότερα επίπεδα, φτάνοντας στα 98: 1 το 1939. Μετά το τέλος του Β Παγκοσμίου Πολέμου και τη Συμφωνία του Breton Woods του 1944, η οποία συνέδεσε τις τιμές συναλλάγματος με την τιμή του χρυσού, ο λόγος μειώθηκε σταθερά, πλησιάζοντας το ιστορικό επίπεδο 15: 1 στη δεκαετία του 1960 και πάλι στα τέλη της δεκαετίας του 1970 μετά την εγκατάλειψη του χρυσού προτύπου. Από εκεί, ο λόγος αυξήθηκε ταχύτατα μέσα από τη δεκαετία του 1980, κορυφώνοντας στο επίπεδο των 100: 1 το 1991, όταν οι τιμές του αργύρου μειώθηκαν σε χαμηλά επίπεδα κάτω των $ 4 ανά ουγγιά.
Για ολόκληρο τον 20ό αιώνα, ο μέσος λόγος χρυσού-αργύρου ήταν 47: 1. Τον 21ο αιώνα, ο λόγος κυμάνθηκε κυρίως μεταξύ των επιπέδων των 50: 1 και 70: 1. Το χαμηλότερο επίπεδο για τον δείκτη ήταν 32: 1 το 2011.
Υπάρχει μεγάλη διαφωνία μεταξύ των αναλυτών της αγοράς και των εμπόρων όσον αφορά τον ισχύοντα κανόνα ή το αναμενόμενο μέσο επίπεδο για το λόγο χρυσού-αργύρου. Κάποιοι αναλυτές καταδεικνύουν τη μέση αναλογία 47: 1 του 20ού αιώνα, ενώ άλλοι υποστηρίζουν ότι από τη χιλιετία έχει καθιερωθεί ένα νέο, υψηλότερο μέσο ποσοστό. Άλλοι αναλυτές εξακολουθούν να υποστηρίζουν ότι ο λόγος θα πρέπει τελικά να επιστρέψει σε πολύ χαμηλότερα επίπεδα, περίπου 17: 1 έως 20: 1.
Η σημασία του λόγου χρυσού-αργύρου για τους επενδυτές
Η πρακτική της διαπραγμάτευσης του λόγου χρυσού-αργύρου είναι κοινή μεταξύ των επενδυτών σε χρυσό και ασήμι. Η πιο συνηθισμένη μέθοδος διαπραγμάτευσης του δείκτη είναι η αντιστάθμιση μιας μακράς θέσης σε ένα μέταλλο με μια βραχεία θέση στο άλλο. Για παράδειγμα, αν ο δείκτης είναι ιστορικά υψηλά και οι επενδυτές προβλέπουν μείωση του λόγου που θα αντανακλούσε τη μείωση της τιμής του χρυσού σε σχέση με την τιμή του αργύρου, οι επενδυτές πρέπει να αγοράζουν αργυρά ταυτόχρονα, ενώ πωλούν σύντομα μια ισοδύναμη ποσότητα χρυσού, θέλοντας να πραγματοποιήσει ένα καθαρό κέρδος από μια σχετικά καλύτερη απόδοση των τιμών του αργύρου σε σύγκριση με εκείνη του χρυσού.
Το πλεονέκτημα μιας τέτοιας στρατηγικής είναι ότι όσο η αναλογία χρυσού-αργύρου κινείται προς την κατεύθυνση που ο επενδυτής αναμένει, τότε η στρατηγική είναι κερδοφόρα ανεξάρτητα από το αν οι τιμές χρυσού και αργύρου γενικά ανεβαίνουν ή μειώνονται.
Ακολουθεί ένα παράδειγμα που δείχνει το αποτέλεσμα μιας τέτοιας στρατηγικής διαπραγμάτευσης: Από τις αρχές του 2009 έως τις αρχές του 2011, ο λόγος χρυσού-αργύρου μειώθηκε από 80: 1 σε περίπου 45: 1. Κατά τη διάρκεια αυτής της περιόδου, η τιμή του αργύρου αυξήθηκε από περίπου 11 δολ. Ουγκιά σε περίπου 30 δολάρια ανά ουγγιά. Η τιμή του χρυσού αυξήθηκε από περίπου 850 δολ. Η ουγγιά στα 1.400 δολ. Η ουγγιά. Το 2009 η αγορά 80 ουγκιών αργύρου έναντι μικρής πώλησης μιας ουγγιάς χρυσού θα είχε ως αποτέλεσμα ένα κέρδος $ 1.520 σε ασήμι έναντι απώλειας $ 550 σε χρυσό, για ένα καθαρό κέρδος $ 970.
