Όταν οι τιμές των κατοικιών πέσουν, οι καταναλωτές είναι πιο πιθανό να χρεοκοπήσουν τα στεγαστικά δάνεια τους, με αποτέλεσμα οι τράπεζες να χάσουν χρήματα. Επίσης, η εσωτερική δικαιοσύνη στεγνώνει, πράγμα που σημαίνει ότι οι καταναλωτές έχουν λιγότερα διαθέσιμα κεφάλαια για δαπάνες, εξοικονόμηση, επένδυση ή πληρωμή των χρεών τους. Μερικές φορές, οι τράπεζες αναγκάζονται ακόμη να κλείσουν.
Μια πρόσφατη μελέτη των περιφερειακών βραχιών και προτολών ακινήτων στη δεκαετία του 1980 και του 1990 έδειξε ότι οι τράπεζες σε κράτη που γνώρισαν μείζονες μειώσεις των τιμών των κατοικιών υπέστησαν επίσης υψηλά ποσοστά αθέτησης δανείων και κατά συνέπεια χαμηλά κέρδη και υψηλά ποσοστά αποτυχίας. Συνήθως, αλλά όχι πάντα, αυτές οι μειώσεις ακολούθησαν ένα είδος οικονομικού σοκ, όπως η πτώση των τιμών των βασικών προϊόντων ή η μείωση των κρατικών δαπανών.
Η μείωση των τιμών κατοικιών ήταν ο παράγοντας που προκάλεσε τη χρηματοπιστωτική κρίση που έπληξε τον κόσμο το φθινόπωρο του 2008. Οι κανονισμοί που ψηφίστηκαν στις Ηνωμένες Πολιτείες είχαν πιέσει τον τραπεζικό τομέα για να επιτρέψουν σε περισσότερους καταναλωτές να γίνουν ιδιοκτήτες σπιτιού. Από το 2007, οι κανόνες του Τμήματος Στέγασης και Αστικής Ανάπτυξης (HUD) απαιτούσαν το 55% των δανείων που εκδόθηκαν από τους Fannie Mae και Freddie Mac να φθάσουν στους δανειολήπτες είτε στο επίπεδο του μεσαίου εισοδήματος είτε κάτω του μέσου εισοδήματος και ότι σχεδόν το ήμισυ των δανείων αυτών πηγαίνουν σε χαμηλό- εισόδημα δανειολήπτες.
Ξεκινώντας το 2004, οι Fannie Mae και Freddie Mac εξαγόρασαν τεράστιους αριθμούς υποθηκών και ενυπόθηκων περιουσιακών στοιχείων που χαρακτηρίζονταν από αμφίβολα πρότυπα αναδοχής, συμπεριλαμβανομένων των υποθηκών Alt-A τα οποία έφεραν υψηλά ποσοστά δανείων προς αξία ή χρέη προς εισοδήματα. Κατά την έκδοση επικίνδυνων στεγαστικών δανείων, χρεώνουν τεράστιες αμοιβές και απολαμβάνουν υψηλά περιθώρια. Κατά τη διάρκεια του ίδιου χρονικού διαστήματος, χρησιμοποίησαν εξασφαλίσεις από στεγαστικά δάνεια χαμηλής πιστοληπτικής ικανότητας για την εξόρυξη τίτλων με εγγύηση ιδιωτικής ετικέτας (MBS). Όταν οι τιμές στις αμερικανικές κατοικίες μειώθηκαν και ο αριθμός των παραβατικών δανείων, των προεπιλογών και των κατασχέσεων στο σπίτι αυξήθηκαν, η φούσκα της αγοράς κατοικιών έσπασε τελικά.
Σε εκείνη την εποχή, η μείωση των τιμών των κατοικιών ήταν συνήθως ένας από τους κύριους δείκτες της μείωσης των τιμών των μετοχών στις ΗΠΑ. Οι τιμές των κατοικιών στις ΗΠΑ σημείωσαν άνοδο το πρώτο τρίμηνο του 2006, αλλά η αμερικανική χρηματιστηριακή αγορά συνέχισε να αυξάνεται μέχρι το τέταρτο τρίμηνο του 2007. Η πτώση των δύο μεγάλων αμερικανικών αγορών ενεργητικού προκάλεσε κρίση ρευστότητας η οποία πάγωσε τις αγορές διατραπεζικών δανείων την υδρόγειο.
Σε ένα παρόμοιο σενάριο, οι τράπεζες συνήθως μειώνουν τις επενδύσεις και το δανεισμό τους. Οι καταναλωτές μπορούν να βρουν πιο δύσκολο να λάβουν δάνεια εγχώριας δικαιοσύνης. Στο Ηνωμένο Βασίλειο, για παράδειγμα, οι αποσύρσεις κεφαλαίων έθεσαν στην οικονομία επιπλέον 14 δισ. Λίρες πριν από την οικονομική κρίση. Αντίθετα, μέχρι το τέλος του 2008 ανήλθαν σε αρνητικά 8 δισεκατομμύρια λίρες.
Ωστόσο, δεν είναι σαφές πώς χρησιμοποιούν οι καταναλωτές τα χρήματα που προέρχονται από δάνεια εγχώριας δικαιοσύνης. Ορισμένες μελέτες υποδεικνύουν ότι όσο το 60% των εξαγορασθέντων μετοχών χρησιμοποιείται για καταναλωτικές δαπάνες, άλλες μελέτες δείχνουν ότι τα χρήματα χρησιμοποιούνται είτε για επενδύσεις είτε για να βοηθήσουν στην αποπληρωμή του χρέους.
Αν και μια άλλη δραστική πτώση στις τιμές κατοικιών θα επηρεάσει ασφαλώς τις τράπεζες, οι τράπεζες σήμερα κεφαλαιοποιούνται καλύτερα και οι ρυθμιστικές αρχές παρακολουθούν έντονα τον κλάδο σε μια προσπάθεια να ελαχιστοποιήσουν τις ζημιές που μπορεί να προκληθούν από την κατάρρευση της αγοράς ακινήτων.
