Η αστάθεια μετακινεί τις αγορές τόσο αξιόπιστα όσο η τιμή ή ο όγκος, επεκτείνοντας και συμβάλλοντας με την πάροδο του χρόνου σε αντίδραση στην απληστία και τον φόβο. Οι περίοδοι υψηλής μεταβλητότητας αντικατοπτρίζουν υψηλού κινδύνου περιβάλλοντα υψηλού ανταμοιβής, στα οποία το τέλειο χρονικό περιθώριο μπορεί να κρατήσει εντυπωσιακά κέρδη ενώ συγχρόνως το κάνει λάθος μπορεί να προκαλέσει σοβαρές απώλειες. Πολλοί παράγοντες της αγοράς αποφεύγουν την πρόβλεψη των τιμών εξ 'ολοκλήρου κατά τη διάρκεια αγωνιστικών περιόδων, αντί να τοποθετούν στοιχήματα στην κατεύθυνση της μεταβλητότητας μέσω συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης VIX ή εξειδικευμένων κεφαλαίων που αντιδρούν στις συμβάσεις αυτές. Αν και τα κέρδη από αυτά τα εργαλεία απαιτούν εξελιγμένες δεξιότητες, η ανταμοιβή αξίζει την προσπάθεια, ειδικά όταν η αστάθεια παρουσιάζει έντονες τάσεις, υψηλότερες ή χαμηλότερες.
Δημιουργήθηκε το 1993, ο Δείκτης Μεταβλητότητας Αγοράς CBOE (VIX) παρέχει στιγμιότυπα σε πραγματικό χρόνο των επιπέδων απληστίας και φόβου, καθώς και προσδοκίες για μεταβλητότητα στις επόμενες 30 συνεδρίες. Παρέχει τη βάση για την τιμολόγηση των συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης, καθώς και τις στρατηγικές που οι χρονομετρητές της αγοράς μπορούν να χρησιμοποιήσουν για να εισέλθουν στο χρόνο και να εξέρχονται από τα αμοιβαία κεφάλαια που βασίζονται σε μεταβλητότητα. Εισαγόμενα μετά την οικονομική κατάρρευση του 2008, αυτά τα πολύπλοκα όργανα έχουν γίνει εξαιρετικά δημοφιλείς τόσο για αντισταθμιστικά όσο και για κατευθυντικά παιχνίδια.
Η αγορά και πώληση αυτών των τίτλων έχει οδηγήσει στην επίδραση ηγεσίας στον δείκτη VIX και στη σύμβαση συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης VIX τα τελευταία χρόνια, λόγω του τεράστιου όγκου τους. Αυτό συμβαίνει όταν τα κεφάλαια ξεσπούν, καταρρέουν και αντιστραφούν μπροστά από τον υποκείμενο δείκτη. Το φαινόμενο αυτό είναι πιο διαδεδομένο σε εξαιρετικά ασταθείς συνθήκες της αγοράς.
Εμπορικά Όργανα
Ενώ τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης VIX προσφέρουν την πιο καθαρή έκθεση στις διακυμάνσεις της μεταβλητότητας, τα αμοιβαία κεφάλαια μεταβλητότητας προσελκύουν πολύ περισσότερο όγκο επειδή είναι εύκολα προσβάσιμα μέσω λογαριασμών μετοχών. Αντί για τα χρηματιστήρια που διαπραγματεύονται σε χρηματιστήρια (ETFs), πολλά από τα εν λόγω μέσα είναι προϊόντα που διαπραγματεύονται σε μετοχές (ETPs) που χρησιμοποιούν σύνθετους υπολογισμούς που πολλαπλασιάζουν πολλαπλούς μήνες προθεσμιακών συμβολαίων VIX σε βραχυπρόθεσμες και μεσοπρόθεσμες προσδοκίες.
Ταμεία μεταβλητότητας και μέσος όγκος (3 εκατ.)
(Στοιχεία: Φεβρουάριος 2018 σύμφωνα με το Yahoo Finance)
- S & P 500 VIX Βραχυπρόθεσμες προθεσμιακές συμβάσεις ETN (VXX) - 42.438.538S & P 500 VIX Μεσοπρόθεσμες προθεσμιακές συμβάσεις ETN (VXZ) - 252.120VIX Βραχυπρόθεσμα συμβόλαια ETF (VIXY) - 1.607.217VIX Βραχυπρόθεσμες ETN (VIIX) - 119.966
Αμοιβαία κεφάλαια μεταβλητότητας / μόχλευσης και μέσος όγκος
(Στοιχεία: Φεβρουάριος 2018 σύμφωνα με το Yahoo Finance)
- Καθημερινή Αντίστροφη VIX Βραχυπρόθεσμη ETN (XIV) - 6.361.230 Βραχυπρόθεσμα VIX Βραχυπρόθεσμα Προθεσμιακά ETF (SVXY) - 6, 903, 109Ultra VIX Βραχυπρόθεσμα Προθεσμιακά ETF (UVXY) - 34, 182, 937Διαθέσια 2x VIX Βραχυπρόθεσμη ETN (TVIX) - 19.946.682 VIX μεσοπρόθεσμη ETN (ZIV) - 128, 385
Η τιμολόγηση των κεφαλαίων σε πραγματικό χρόνο διασπάται μέσω contango, η οποία αντικατοπτρίζει τις χρονικές διακυμάνσεις μεταξύ συμβολαίου μελλοντικής εκπλήρωσης και τιμών spot. Αυτοί οι υπολογισμοί μπορούν να συμπιέσουν τα κέρδη σε ευμετάβλητες αγορές, προκαλώντας την απότομη υποβάθμιση της ασφάλειας του υποκείμενου δείκτη. Ως αποτέλεσμα, δουλεύουν καλύτερα σε βραχυπρόθεσμες στρατηγικές που χρησιμοποιούν επιθετικές τεχνικές εξόδου, μακροπρόθεσμες στρατηγικές και αντισταθμίσεις, και σε συνδυασμό με συμβόλαια VIX και επιλογές προστασίας.
Ανάλυση VIX
Οι στρατηγικές του αμοιβαίου κεφαλαίου για τη μεταβλητότητα προϋποθέτουν μια προσέγγιση δύο σταδίων που εξετάζει το VIX καθώς και τη δράση των τιμών στο στοχευόμενο ταμείο. Η κατανόηση της τεχνικής ανάλυσης VIX μπορεί να μετριάσει την επίδραση του κέρδους-απόσβεσης του contango, προσδιορίζοντας τα επίπεδα και τα σημεία καμπής όπου τα κεφάλαια θα χάσουν τη δυναμική της τάσης. Λειτουργεί επειδή τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης με παρατεταμένη ημερομηνία που χρησιμοποιούνται για τον υπολογισμό των τιμών είναι λιγότερο ευαίσθητα στη βραχυπρόθεσμη κίνηση VIX, ασκώντας μεγαλύτερη επίδραση όταν η ορμή της τάσης πέσει.
Το διάγραμμα VIX παράγει κάθετες ακίδες που αντικατοπτρίζουν περιόδους υψηλής πίεσης, που προκαλούνται από οικονομικούς, πολιτικούς ή περιβαλλοντικούς καταλύτες. Είναι καλύτερο να παρακολουθείτε απόλυτα επίπεδα όταν προσπαθείτε να ερμηνεύσετε αυτά τα οδοντωτά μοτίβα, αναζητώντας αντιστροφές γύρω από μεγάλους αριθμούς γύρων, όπως 20, 30 ή 40 και κοντά σε προηγούμενες κορυφές. Προσέξτε επίσης τις αλληλεπιδράσεις μεταξύ του δείκτη και των EMA 50 και 200 ημερών, με αυτά τα επίπεδα να λειτουργούν ως υποστήριξη ή αντίσταση.
Διατηρήστε ένα VIX σε πραγματικό χρόνο στις οθόνες σας όταν εξετάζετε καταχωρήσεις σε κεφάλαια μεταβλητότητας. Συγκρίνετε την τάση με τη δράση των τιμών σε δημοφιλή συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης δείκτη, συμπεριλαμβανομένων των SP-500 και Nasdaq-100. Οι σχέσεις σύγκλισης και απόκλισης μεταξύ αυτών των μέσων δημιουργούν παρατηρήσεις που συμβάλλουν στον χρονισμό της αγοράς και στη διαχείριση του κινδύνου:
- Αυξάνοντας τα VIX + αυξανόμενα συμβόλαια δείκτη SP-500 και Nasdaq-100 = μεσαία απόκλιση που προβλέπει τη συρρίκνωση της όρεξης για τον κίνδυνο και τον υψηλό κίνδυνο για αντιστροφή της αρνητικής τάσης. Αυξάνοντας τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης SP-500 και Nasdaq-100 του δείκτη VIX + μια αρνητική τάση της ημέρας.Φτάνοντας VIX + που πέφτουν SP-500 και Nasdaq-100 index futures = bullish απόκλιση που προβλέπει την αυξανόμενη όρεξη κινδύνου και ένα υψηλό δυναμικό για μια ανοδική αντιστροφή.Φτάνοντας VIX + αυξάνεται SP-500 και Nasdaq-100 futures index = σύγκλιση που αυξάνει τις πιθανότητες για μια ημέρα ανοδικής τάσης. Η δράση μεταξύ των συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης SP-500 και Nasdaq-100 μειώνει την προβλεπτική αξιοπιστία, που συχνά αποδίδει τσιμπήματα, σύγχυση και κλιμακωτές συνθήκες.
Μετράτε τις τάσεις της μεταβλητότητας με τα μακροπρόθεσμα και βραχυπρόθεσμα γραφήματα VIX, αναζητώντας συμπαθητικά έργα αμοιβαίων κεφαλαίων. Η άνοδος του VIX τείνει να αυξήσει τη συσχέτιση μεταξύ των δεικτών μετοχικού κεφαλαίου και των υποκείμενων στοιχείων, καθιστώντας την έκθεση σε μακροπρόθεσμη βάση πιο ελκυστική. Το Falling VIX αντιστρέφει αυτή την εξίσωση, υποστηρίζοντας καταχωρίσεις μικρής πλευράς που απαιτούν κερδοφορία, ενώ το VIX επιστρέφει σε μακροπρόθεσμους μέσους όρους.
Η κατώτατη γραμμή
Τα αμοιβαία κεφάλαια μεταβλητότητας προσφέρουν υψηλά επίπεδα "απληστίας και φόβου" αποφεύγοντας παράλληλα προβλέψεις για την κατεύθυνση των τιμών. Η σύνθετη κατασκευή των ταμείων τις καθιστά τις πλέον κατάλληλες για βραχυπρόθεσμες στρατηγικές διαπραγμάτευσης σε ευμετάβλητες συνθήκες και μακροπρόθεσμες βραχυπρόθεσμες στρατηγικές σε καλοκαιρινές και ήσυχες συνθήκες, συμπεριλαμβανομένων των περιβαλλόντων αγοράς του ταύρου.
