Οι μετοχές της Home Depot Inc. (HD) αυξήθηκαν κατά σχεδόν 33% το 2017, ξεπερνώντας τον δείκτη S & P 500 και τον μεγαλύτερο ανταγωνιστή της Lowe's Corp. (LOW).
Το αποθετήριο Home Depot έχει κερδίσει σχεδόν 12, 5% από την 1η Σεπτεμβρίου. Μέρος του λόγου για την αύξηση είναι ότι ο τομέας έχει έρθει στη ζωή. Ο Τομέας Επιλογής Καταναλωτή (SPDR) (XLY) αυξήθηκε κατά σχεδόν 7, 5%.
Ένας άλλος λόγος για την ώθηση στο απόθεμα του Home Depot είναι ότι οι επενδυτές προβλέπουν τις πιθανές αποταμιεύσεις που θα δει η εταιρεία, εάν υπάρξει περικοπή των εταιρικών φόρων, γεγονός που θα ενισχύσει τα κέρδη.
Βάσει της τελευταίας ανάλυσης, φαίνεται ότι οι φορολογικές μεταρρυθμίσεις της Ουάσιγκτον θα μπορούσαν να μειώσουν τον πραγματικό φορολογικό συντελεστή του Home Depot από 37%, από το τελευταίο τρίμηνο, σε περίπου 23%. Για να επιτύχουμε το χαμηλότερο φορολογικό συντελεστή 23%, προσθέσαμε 3% κρατικούς και τοπικούς φόρους στο προτεινόμενο ποσοστό 20%.
Αυτή η μείωση φόρου θα ενίσχυε το καθαρό εισόδημα του Home Depot για το τρίτο τρίμηνο κατά 500 εκατομμύρια δολάρια ή 22% ή περίπου 2 δισεκατομμύρια δολάρια ετησίως. Αυτό δεν είναι ένα μικρό κομμάτι αλλαγής. Οι ανάλογες επιπτώσεις των φορολογικών μεταρρυθμίσεων στην ανάπτυξη των κερδών του 2018 και του 2019 θα μπορούσαν να ενισχύσουν σημαντικά το απόθεμα του Home Depot.
Αποτελέσματα Φ.Π.Α. (Τριμηνιαία) από YCharts
Πολλαπλή επέκταση
Έτσι, ενώ η μετοχή Home Depot ανεβαίνει, είναι για ένα καλό λόγο και συμβάλλει στην καύση της πολλαπλής επέκτασης. Κατά τα τελευταία δύο χρόνια, το Home Depot δεν έχει δει τα ετήσια κέρδη ενός έτους να υπολογίζουν το πολλαπλάσιο των συναλλαγών σε επίπεδο πολύ πάνω από 19, αλλά τώρα οι μετοχές διαπραγματεύονται σε υψηλό 21 φορές. Αυτό δεν είναι ακριβό σε σύγκριση με το S & P 500, το οποίο διαπραγματεύεται περίπου 19 φορές.
Δείκτης HD PE αναλογία (προς τα εμπρός 1 έτος) από YCharts
Χαμηλότερος συντελεστής φορολογίας
Ο λόγος για την πολλαπλή επέκταση οφείλεται στο γεγονός ότι οι επενδυτές προβλέπουν χαμηλότερο συντελεστή φορολογίας εταιρειών. Οι χαμηλότεροι εταιρικοί φόροι θα τροφοδοτήσουν υψηλότερα κέρδη και αυτό θα μειώσει τα κέρδη του Home Depot πολλαπλασιάσματα εγκαίρως.
Η Home Depot κατέβαλε φόρους ύψους σχεδόν 1, 27 δισ. Δολαρίων το τελευταίο τρίμηνο και ένας χαμηλότερος φορολογικός συντελεστής θα ενισχύσει άμεσα το καθαρό εισόδημα και συνεπώς τα κέρδη ανά μετοχή.
Έσοδα προ φόρων HD (τριμηνιαία) από τα YCharts
Φορολογικές αποταμιεύσεις
Εάν ο πραγματικός φορολογικός συντελεστής του Home Depot μειωθεί στο 23%, προβλέποντας προβλέψεις για κρατικούς και τοπικούς φόρους, οι φορολογικές του προβλέψεις για το προηγούμενο τρίμηνο θα είχαν μειωθεί σε περίπου 790 εκατ. Δολάρια. Πρόκειται για πτώση σχεδόν 38% και θα ενίσχυσε το καθαρό εισόδημα κατά σχεδόν 22% στα 2, 65 δισ. Δολάρια.
Όταν εξετάζουμε τις προβλέψεις κερδών της Home Depot, δεν είναι σαφές εάν οι αναλυτές έχουν τιμολογηθεί σε περικοπή φόρου εταιρειών. Ως εκ τούτου, χρησιμοποιώντας τα τελευταία τριμηνιαία αποτελέσματα της εταιρείας δίνει μια καλύτερη εκτίμηση του δυνητικού οφέλους που μπορεί να δει η εταιρεία.
Είναι πιθανό το Home Depot να είναι μεγάλος δικαιούχος της μεταρρύθμισης του εταιρικού φόρου και αυτός είναι ο λόγος για την πρόσφατη άνοδο της τιμής των μετοχών της εταιρείας. Είναι επίσης πιθανό ότι οι μετοχές της Home Depot θα συνεχίσουν να αυξάνονται καθώς προστίθεται το πλεονέκτημα του προστιθέμενου φόρου.
