Η απόδοση του χρησιμοποιηθέντος κεφαλαίου (ROCE) είναι ένα καλό βασικό μέτρο της απόδοσης μιας επιχείρησης. Είναι ιδιαίτερα χρήσιμο όταν συγκρίνουμε συγκεκριμένους τύπους επιχειρήσεων. Χρησιμοποιείται καλύτερα σε συνδυασμό με άλλα μέτρα απόδοσης παρά με απομόνωση. Το ROCE είναι ένας από τους πολλούς δείκτες κερδοφορίας που χρησιμοποιούνται για την αξιολόγηση της απόδοσης μιας επιχείρησης. Έχει σχεδιαστεί για να δείξει πόσο αποτελεσματικά μια επιχείρηση αξιοποιεί το διαθέσιμο κεφάλαιο της εξετάζοντας τα καθαρά κέρδη που παράγονται σε σχέση με κάθε δολάριο κεφαλαίου που χρησιμοποιεί η εταιρεία.
ROCE Formula
Ο τύπος που χρησιμοποιείται για τον υπολογισμό του ROCE έχει ως εξής:
ROCE = Εργοδοτούμενο ΚεφάλαιοEBIT όπου: ROCE = Απόδοση κεφαλαίουEBIT = Κέρδη προ φόρων και τόκων
Ορισμένοι αναλυτές χρησιμοποιούν καθαρό κέρδος και όχι EBIT για να κάνουν τον υπολογισμό.
Το ROCE είναι ένα χρήσιμο μέτρο οικονομικής αποτελεσματικότητας, καθώς μετρά την κερδοφορία αφού υπολογίζει το ποσό του κεφαλαίου που χρησιμοποιείται για τη δημιουργία αυτού του επιπέδου κερδοφορίας. Η σύγκριση του ROCE με τους βασικούς υπολογισμούς περιθωρίου κέρδους μπορεί να δείξει την αξία της αναζήτησης του ROCE.
ROCE Versus βασικό περιθώριο κέρδους Παράδειγμα
Για παράδειγμα, εξετάστε δύο εταιρείες, μία με περιθώριο κέρδους 10% και η άλλη με περιθώριο κέρδους 15%. Η δεύτερη εταιρεία φαίνεται να έχει καλύτερες επιδόσεις. Ωστόσο, εάν η δεύτερη εταιρεία χρησιμοποιεί διπλάσιο κεφάλαιο για να δημιουργήσει το κέρδος της, είναι στην πραγματικότητα μια λιγότερο οικονομικά αποδοτική επιχείρηση επειδή δεν αξιοποιεί στο έπακρο τα έσοδά της. Ένα υψηλότερο ROCE δείχνει ότι ένα υψηλότερο ποσοστό της αξίας της εταιρείας μπορεί τελικά να επιστραφεί ως κέρδος στους μετόχους. Κατά γενικό κανόνα, για να υποδηλώνεται ότι μια εταιρεία κάνει εύλογα αποδοτική χρήση του κεφαλαίου, το ROCE θα πρέπει να ισούται με τουλάχιστον δύο φορές τα τρέχοντα επιτόκια.
Το ROCE είναι μια χρήσιμη μέτρηση της χρηματοοικονομικής απόδοσης και έχει αποδειχθεί ιδιαίτερα χρήσιμη στις συγκρίσεις μεταξύ εταιρειών που δραστηριοποιούνται σε βιομηχανικούς κλάδους έντασης κεφαλαίου. Έχει κερδίσει μεγάλη φήμη ως εργαλείο αναφοράς για την αξιολόγηση των εταιρειών πετρελαίου και φυσικού αερίου. Καμία μέτρηση απόδοσης δεν είναι τέλεια και το ROCE χρησιμοποιείται πιο αποτελεσματικά με άλλα μέτρα, όπως απόδοση κεφαλαίου (ROE). Το ROCE δεν είναι η καλύτερη αξιολόγηση για εταιρείες με μεγάλα αχρησιμοποίητα ρευστά διαθέσιμα.
