Ένα ασυνήθιστο "Everything Rally" λαμβάνει χώρα το 2019. Την τελευταία φορά που ο δείκτης S & P 500 αυξήθηκε κατά περισσότερο από 10% ενώ η απόδοση του 10ετούς αμερικανικού νόμου για το δημόσιο χρέος μειώθηκε κατά περισσότερο από μία εκατοστιαία μονάδα κατά τα τρία πρώτα τρίμηνα ένα ημερολογιακό έτος ήταν το 1995, σύμφωνα με τα Dow Jones Market Data, ανά The Wall Street Journal. Από το κλείσιμο της Δευτέρας, το S & P 500 αυξήθηκε κατά 19, 9% σε ετήσια βάση, ενώ η απόδοση του T-Note μειώθηκε κατά 89 μονάδες βάσης.
Εν τω μεταξύ, η τιμή του πετρελαίου αυξήθηκε κατά 17% φέτος και ο χρυσός αυξήθηκε κατά 16%. Όχι από το 1984, το S & P 500, το πετρέλαιο και ο χρυσός κατέγραψαν διψήφια κέρδη κατά τους πρώτους 9 μήνες του έτους, καθώς η απόδοση του T-Note μειώθηκε κατά περισσότερο από μια εκατοστιαία μονάδα, ανά ίδιες πηγές. "Η αγορά αρχίζει να κοστίζει, διότι δεν πρόκειται να βρεθούμε σε ύφεση", δήλωσε στην εφημερίδα το Jim McDonald, επικεφαλής στρατηγικής επενδύσεων στο Northern Trust.
Σημασία για τους επενδυτές
Ο Zhiwei Ren, διευθυντής χαρτοφυλακίου στην Penn Mutual Asset Management, συμφωνεί. "Είμαι πολύ ανοικτός σε αυτή την ιδέα ότι η παγκόσμια οικονομία γυρίζει μια γωνία", ανέφερε στην Εφημερίδα. "Η αγορά μετοχών είναι αυτή που είναι η πιο ευτυχισμένη αυτή τη στιγμή", πρόσθεσε.
Μεταξύ των θετικών σημάτων που δείχνουν τα περιουσιακά στοιχεία είναι ενδείξεις ότι ο εμπορικός πόλεμος μεταξύ ΗΠΑ και Κίνας μπορεί να αποσταθεροποιηθεί, ότι μια συμφωνία Brexit τελικά θα επιτευχθεί και ότι η Federal Reserve θα συνεχίσει να μειώνει τα επιτόκια.
Βασικές τακτικές
- Τα αποθέματα, τα ομόλογα, το πετρέλαιο και ο χρυσός συσπειρώθηκαν τα πρώτα τρία τρίμηνα του 2019. Τα ίδια κέρδη παρουσιάστηκαν για τελευταία φορά το 1984 και το 1995. Ορισμένοι αναλυτές θεωρούν ότι αυτό αποτελεί πρόβλεψη για συνεχιζόμενη οικονομική ανάπτυξη.Ωστόσο, οι εταιρικοί διευθύνοντες σύμβουλοι και οι CFO είναι bearish στην οικονομία.
Βεβαίως, παραμένουν ισχυρά υποπίερα που θα μπορούσαν να υπονομεύσουν την τάση αύξησης. Οι επαναγορές εταιρικών μετοχών μειώνονται για ένα, ενώ τα συνταξιοδοτικά ταμεία και τα αμοιβαία κεφάλαια που διαχειρίζονται ενεργά είναι καθαροί πωλητές μετοχών. Αυτό συμβαίνει ακόμη και όταν οι συνολικές χορηγήσεις ιδίων κεφαλαίων από αμερικανικά νοικοκυριά, αμοιβαία κεφάλαια, συνταξιοδοτικά ταμεία και ξένους επενδυτές βρίσκονται κοντά στα υψηλά επίπεδα μετά το 1990, σύμφωνα με πρόσφατη έκθεση του Goldman Sachs, "Ροή Κεφαλαίων:"
Η Goldman αναμένει ότι η ζήτηση για αμερικανικές μετοχές θα υποστηριχθεί από τις εισροές ΕΙΕΕ, τις άμεσες αγορές από νοικοκυριά και τις ξένες αγορές που υποκινούνται από "ένα μέτρια εξασθενημένο δολάριο ΗΠΑ". Όμως, η Goldman προειδοποιεί επίσης ότι βασικοί κίνδυνοι είναι η εμπορική διαμάχη ΗΠΑ-Κίνας και η πιθανότητα σταθεροποίησης της αμερικανικής και παγκόσμιας οικονομικής ανάπτυξης.
Κοιτάω μπροστά
Τα αποθέματα θα μπορούσαν να δουν σημαντικές κινήσεις, ανάλογα με δύο ανακοινώσεις την επόμενη εβδομάδα. Το μέλλον της οικονομίας και των αγορών εξαρτάται σε μεγάλο βαθμό από τον αμερικανικό καταναλωτή, ο οποίος αντιπροσωπεύει τα δύο τρίτα της οικονομικής δραστηριότητας. Οι προκαταρκτικές εκτιμήσεις δείχνουν ότι το κλίμα των καταναλωτών βελτιώθηκε από τον Σεπτέμβριο έως τον Οκτώβριο, αλλά η τελική αποδέσμευση των δεδομένων θα γίνει την Παρασκευή 25 Οκτωβρίου, σύμφωνα με το Πανεπιστήμιο του Μίτσιγκαν. "Συνολικά, τα στοιχεία δείχνουν ότι οι καταναλωτικές δαπάνες θα είναι αρκετά ισχυρές ώστε να αντισταθμίσουν τις αδυναμίες στις επενδυτικές δαπάνες των επιχειρήσεων, ώστε να διατηρήσουν την οικονομία να επεκταθεί το 2020", επισημαίνει η προκαταρκτική έκθεση.
Πολλοί επενδυτές στοιχηματίζουν επίσης ότι τα καλά νέα θα προέλθουν από τη συνάντηση της Ομοσπονδιακής Τράπεζας την επόμενη εβδομάδα, όπου οι υπεύθυνοι για τη χάραξη πολιτικής αναμένεται να ανακοινώσουν άλλη μείωση του επιτοκίου. Αν όχι, ενδέχεται να προκύψουν κάποιες αναταραχές στην αγορά. "Εάν υπάρχει ένα σοκ πολιτικής, διαφορετικά, όλα θα αποτύχουν ταυτόχρονα", προειδοποιεί ο Roberto Croce, ανώτερος διευθυντής χαρτοφυλακίου στην Τράπεζα της Νέας Υόρκης Mellon, σε σχόλια στην Εφημερίδα.
