Πίνακας περιεχομένων
- Μιχαήλ Λι-Τσιν
- Ντέιβιντ Άμραμς
- Mohnish Pabrai
- Ο Allan Mecham
- Ο Τόμ Γκάινερ
- Η κατώτατη γραμμή
Η ιδέα πίσω από την αξία της επενδυτικής φιλοσοφίας είναι απλή: οι επενδυτές μπορούν να πραγματοποιήσουν τεράστια κέρδη αγοράζοντας τίτλους που διαπραγματεύονται πολύ κάτω από την εγγενή αξία τους. Στα βιβλία του Security Analysis (1934) και The Intelligent Investor (1949) ο Benjamin Graham - ο νονός της επένδυσης αξίας - εξήγησε στους επενδυτές ότι "ένα απόθεμα δεν είναι απλώς ένα σύμβολο ticker ή ένα ηλεκτρονικό blip, είναι ένα ιδιοκτησιακό συμφέρον μια πραγματική επιχείρηση, με υποκείμενη αξία που δεν εξαρτάται από την τιμή της μετοχής της."
Η φιλοσοφία επενδύσεων του Graham βοήθησε πολλούς από τους μαθητές του να γίνουν πλούσιοι. Από το 2019, ο πιο γνωστός οπαδός του, ο Warren Buffett, είναι ο τρίτος πλουσιότερος άνθρωπος στον κόσμο με καθαρή αξία άνω των 82, 4 δισ. Δολαρίων. Αλλά ο Buffett δεν είναι ο μόνος επενδυτής που έχει επωφεληθεί τρομερά από την υιοθέτηση της προσέγγισης του Graham στην επένδυση. Παρακάτω είναι πέντε επενδυτές αξίας που δεν είναι πολύ γνωστοί, παρά το γεγονός ότι έχουν μια άψογη ιστορία για να χτυπήσουν την αγορά χρόνο με το χρόνο.
κλειδιά
- Παρόλο που δεν είναι τόσο γνωστό όσο ο Warren Buffet, υπάρχουν πολλοί πολύ επιτυχημένοι επενδυτές αξίας. Περιλαμβάνουν: ο Michael Lee-Chin είναι ο πρόεδρος της εταιρείας χαρτοφυλακίου Portland Holdings. Ο David Abrams διαχειρίζεται τα αμοιβαία κεφάλαια hedge fund Abrams Capital Management της Βοστώνης. Το Mohnish Pabrai διαχειρίζεται τα επενδυτικά ταμεία Pabrai. Η Alan Mecham επικεφαλής της Arlington Value Capital Management στο Salt Lake Η City.Tom Gayner, ως Συμπρόεδρος της Markel Corp., διαχειρίζεται το χαρτοφυλάκιο του ασφαλιστή.
Μιχαήλ Λι-Τσιν
Γεννημένος το 1951 σε έφηβη μητέρα στη Τζαμάικα, ο Michael Lee-Chin είναι ένας από τους πιο καλοδιατηρημένους δισεκατομμυριούχους του Καναδά. Μετά την ολοκλήρωση του γυμνασίου, ο Lee-Chin μετανάστευσε στον Καναδά για να συνεχίσει την εκπαίδευσή του στη μηχανική. Εισήλθε στον χρηματοπιστωτικό τομέα στην ηλικία των 26 ετών με δουλειά ως πωλητής αμοιβαίων κεφαλαίων. Καθώς ο Lee-Chin πήγε από πόρτα σε πόρτα προσπαθώντας να πείσει τα νοικοκυριά να αγοράσουν αμοιβαία κεφάλαια, ανέπτυξε μια εμμονή με την ανακάλυψη μιας αμετάβλητης φόρμουλας που θα μπορούσε να χρησιμοποιήσει για να κάνει τους πελάτες πλούσιους και τον εαυτό του.
Χρόνια αργότερα βρήκε αυτόν τον τύπο και την κωδικοποίησε σε πέντε χαρακτηριστικά γνωστά μεταξύ των πλούσιων επενδυτών:
- Διαθέτουν ένα συγκεντρωμένο χαρτοφυλάκιο επιχειρήσεων υψηλής ποιότητας. Γνωρίζουν τις επιχειρήσεις στο χαρτοφυλάκιό τους. Χρησιμοποιούν χρήματα άλλων ανθρώπων με σύνεση για να δημιουργήσουν τον πλούτο τους. Εξασφαλίζουν ότι οι επιχειρήσεις τους βρίσκονται σε βιομηχανίες με ισχυρή και μακροπρόθεσμη ανάπτυξη. για το μακροπρόθεσμο.
Οπλισμένος με αυτούς τους πέντε νόμους, ο Lee-Chin δανείστηκε μισό εκατομμύριο δολάρια και το επένδυσε σε μία μόνο εταιρεία. Τέσσερα χρόνια αργότερα, η αξία των μετοχών του αυξήθηκε επτά φορές. Πώλησε τις μετοχές αυτές και χρησιμοποίησε το κέρδος για να αποκτήσει μια μικρή εταιρεία αμοιβαίων κεφαλαίων που αυξήθηκε από 800.000 δολάρια σε περιουσιακά στοιχεία υπό διαχείριση σε περισσότερα από 15 δισεκατομμύρια δολάρια προτού να πουλήσει την εταιρεία στη Manulife Financial (MFC).
Σήμερα η Lee-Chin είναι ο Πρόεδρος της Portland Holdings, μιας εταιρείας που κατέχει μια ποικιλία επιχειρήσεων σε όλη την Καραϊβική και τη Βόρεια Αμερική. Τα μάντρα του "αγοράζουν, κρατούν και ευημερούν". Από το 2019, η καθαρή του αξία είναι 2, 4 δισεκατομμύρια δολάρια.
Ντέιβιντ Άμραμς
Με πολύ λίγες εκστρατείες μάρκετινγκ και συγκέντρωσης χρημάτων, ο David Abrams δημιούργησε ένα hedge fund με περιουσιακά στοιχεία κάτω των 9 δισεκατομμυρίων δολαρίων υπό διαχείριση. Ως επικεφαλής της Abrams Capital Management με έδρα την Βοστώνη, που ιδρύθηκε το 1999, ο Abrams κατάφερε να επιτελέσει καλύτερα από το 97% των διαχειριστών των hedge funds, πραγματοποιώντας ετήσια καθαρή απόδοση 19% για τους επενδυτές. Σύμφωνα με το HedgeFund Intelligence, αυτό το ιστορικό είναι σχεδόν ανύπαρκτο για ένα τόσο μεγάλο ταμείο.
Το αμοιβαίο κεφάλαιο Abrams είναι αδιάθετο - δεν επενδύει με δανεισμένα (μοχλευμένα) κεφάλαια και διατηρεί πολλά μετρητά στο χέρι.
Μια ματιά στην πιο πρόσφατη (Αύγουστος 2019) ΑΕ της Αμπραμς Κεφαλαιακής Αίτησης 13-F δείχνει ότι η εταιρεία κατέχει ένα πολύ συγκεντρωμένο χαρτοφυλάκιο ύψους 3, 68 δισεκατομμυρίων δολαρίων με πολύ μεγάλες συμμετοχές σε κάθε μία από τις εκμεταλλεύσεις της. Οι μεγάλες μετοχές της Abrams όσον αφορά την αξία, που αποτελούν το 42% του χαρτοφυλακίου, είναι η Celgene Corp. (CELG) (17% του χαρτοφυλακίου), η PG & E Corp. (ποσοστό 15%) και η Franklin Resources (BEN)).
Mohnish Pabrai
Είναι γνωστό ότι ξοδεύει περισσότερα από 650.000 δολάρια για την ευκαιρία να πάρει το μεσημεριανό γεύμα με τον Warren Buffett, ο Mohnish Pabrai ακολουθεί την αξία που επενδύει το δόγμα στο tee. Σύμφωνα με τον Forbes , ο Pabari "δεν ενδιαφέρεται για μια εταιρεία που έχει υποτιμηθεί κατά 10% υποτιμημένη. Είναι ψάχνει να κάνει πέντε φορές τα χρήματά του μέσα σε λίγα χρόνια. Αν δεν πιστεύει ότι η ευκαιρία είναι αποτυχημένη, περνάει."
Μετά την πώληση της επιχείρησής του σε IT για περισσότερα από 20 εκατομμύρια δολάρια το 1999, η Pabrai ξεκίνησε την Pabrai Investment Funds, μια επιχείρηση επενδύσεων που διαμορφώθηκε μετά τις επενδυτικές συνεργασίες του Buffett. Τα "κεφάλια μου κερδίζω, ουρές δεν χάνω πολύ" προσέγγιση για επενδύσεις προφανώς λειτουργεί. Μεταξύ του 2000 και του 2018, η Pabrai κατάφερε να επιτύχει σωρευτική απόδοση άνω του 900% για τους επενδυτές.
Μέχρι σήμερα, η Pabrai Investment Funds διαχειρίζεται περισσότερα από 400 εκατομμύρια δολάρια σε περιουσιακά στοιχεία.
Διατηρώντας μεταξύ 15 και 20 εταιρειών, το χαρτοφυλάκιό του επικεντρώνεται στην Ινδία και τα αναδυόμενα έθνη, καθώς δεν βρίσκει πολλά αποτιμημένα ή υποτιμημένα αποθέματα στην αμερικανική αγορά.
Ο Allan Mecham
Ο Allan Mecham δεν είναι ο τυπικός σας διαχειριστής αμοιβαίων κεφαλαίων. Είναι ένας απόφοιτος του κολλεγίου και ζει κοντά στο Salt Lake City της Γιούτα, μακριά από τη Wall Street, όπου διαχειρίζεται την Arlington Value Capital Management. Με περισσότερα από 1, 4 δισεκατομμύρια περιουσιακά στοιχεία υπό διαχείριση, η Mecham εκτελεί στρατηγική επένδυσης αξίας για τους πελάτες της. Κάνει περίπου μία ή δύο συναλλαγές ετησίως, κατέχει οπουδήποτε από έξι έως 12 μετοχές στο χαρτοφυλάκιο του και ξοδεύει το μεγαλύτερο μέρος του χρόνου του διαβάζοντας ετήσιες εκθέσεις των εταιρειών. Οι μεγάλες θέσεις του, από τον Αύγουστο του 2019, βρίσκονται στην εταιρία Berkshire Hathaway (BRK.B) - η εταιρεία Buffett καταλαμβάνει το 30% του χαρτοφυλακίου και το Alliance Data Systems (ADS) (13%).
Από το 2007, η Arlington Value παρουσίασε ένα σύνθετο ετήσιο ρυθμό ανάπτυξης (CAGR) 18, 36%. Το 2013, αναφέρθηκε ότι οι επενδυτές που επένδυσαν με τη Mecham πριν από μια δεκαετία θα είχαν αυξήσει το κεφάλαιό τους κατά 400%.
Ο Τόμ Γκάινερ
Ως σύμβουλος της Markel Corporation (MKL), μιας αντασφαλιστικής επιχείρησης που έχει παρόμοιο επιχειρηματικό μοντέλο με την Berkshire Hathaway (BRK-A), ο Tom Gayner είναι υπεύθυνος για τις επενδυτικές δραστηριότητες για την Markel, συμπεριλαμβανομένης της διαχείρισης του πλωτήρα. Το επιτόκιο είναι τα κεφάλαια που παρέχονται από τους αντισυμβαλλόμενους και τα οποία τηρούνται πριν από τις ασφαλιστικές επιδοτήσεις της Markel που πραγματοποιούν πληρωμές απαιτήσεων. Συνολικά, η Gayner διαχειρίζεται πάνω από 2 δισεκατομμύρια δολάρια.
Από την IPO, η Markel έχει αυξήσει τη λογιστική της αξία κατά 20% κάθε χρόνο. Εκτός αυτού, η Gayner ξεπέρασε το S & P 500 κατά αρκετές εκατοντάδες μονάδες βάσης κάθε χρόνο. Η στρατηγική του είναι να διαθέσει κεφάλαια σε ένα μεγάλο χαρτοφυλάκιο επιχειρήσεων (137 μετοχές) που υποτιμάται από την αγορά. Αξίζει τις επιχειρήσεις με καλή διαχείριση πρώτα και κύρια, ευνοώντας τις μεγάλες επιχειρήσεις, σε παγκόσμιο επίπεδο.
Η κατώτατη γραμμή
Ο Warren Buffett δεν είναι ο μόνος επενδυτής αξίας που ανταμείβει η αγορά. Υπήρξαν πολλοί επενδυτές που ωφελήθηκαν σε μεγάλο βαθμό από την πιστή εκτέλεση της στρατηγικής του Benjamin Graham για την επιλογή μετοχών που διαπραγματεύονται για λιγότερο από τις εγγενείς αξίες τους.
