Ποιος είναι ο Michael Milken;
Ο Michael Milken είναι φιλανθρωπικός και επικεφαλής της μη κερδοσκοπικής ομάδας σκέψης που ονομάζεται Milken Institute. Η Milken ήταν εκτελεστική εξουσία στην επενδυτική τράπεζα Drexel Burnham Lambert κατά τη δεκαετία του 1980 και χρησιμοποίησε ομόλογα χαμηλών αποδόσεων υψηλής απόδοσης για εταιρική χρηματοδότηση και συγχωνεύσεις και εξαγορές. Ο Milken συγκέντρωσε μια τεράστια προσωπική περιουσία και κατηγορήθηκε το 1989 από μια ομοσπονδιακή κριτική επιτροπή και τελικά πέρασε σχεδόν δύο χρόνια στη φυλακή, αφού παραδέχτηκε την ενοχή του ως κατηγορούμενο για απάτη σε τίτλους. Παρόλο που πιστώνεται με την ίδρυση της αγοράς χρεογράφων υψηλής απόδοσης, απαγορεύτηκε για ζωή από τον κλάδο των χρεογράφων.
Βασικές τακτικές
- Ο Michael Milken είναι φιλανθρωπικός σύμβουλος και επικεφαλής μιας μη κερδοσκοπικής ομάδας σκέψης που ονομάζεται Milken Institute. Συντάχθηκε με το Drexel Burnham Lambert το 1969 και άρχισε να διαπραγματεύεται ομολογίες υψηλών αποδόσεων που τον κέρδισαν το ψευδώνυμο Junk Bond King το 1980. Ο Milken κατηγορήθηκε και πέρασε σχεδόν δύο χρόνια στη φυλακή μετά την παραπομπή σε ενοχές για την απάτη. Η Milken απαγορεύτηκε για τη ζωή από τη βιομηχανία τίτλων.
Κατανόηση του Michael Milken
Η Milken εντάχθηκε στο Drexel Burnham Lambert το 1969. Ήταν κατά τη διάρκεια του χρόνου του με την εταιρεία που άρχισε να διαπραγματεύεται ομόλογα υψηλών αποδόσεων που τον κέρδισαν το ψευδώνυμο Junk Bond King στη δεκαετία του 1980. Αυτά τα ομόλογα παρέχουν το απαραίτητο κεφάλαιο για εταιρείες που δεν έχουν απαραιτήτως άμεση πρόσβαση στην πίστωση. Κατά τη διάρκεια της επιχείρησής του, κατάφερε να συγκεντρώσει ένα τεράστιο ποσό από μια μεγάλη βάση ενδιαφερομένων επενδυτών. Αυτό του επέτρεψε να επεκτείνει τελικά το τμήμα ομολόγων υψηλών αποδόσεων. Στο ύψος της επιτυχίας του, η Milken κέρδισε μεταξύ 200 και 550 εκατομμυρίων δολαρίων ετησίως.
Στις 24 Απριλίου 1990, ο Μίλκεν ανακηρύσσεται ένοχος πέντε τεχνικών αριθμών παραβίασης των νόμων περί κινητών αξιών. Καταδικάστηκε σε 10 χρόνια στην ομοσπονδιακή φυλακή, αλλά απελευθερώθηκε μετά από δύο χρόνια για καλή συμπεριφορά. Επίσης, επιβλήθηκε πρόστιμο ύψους 600 εκατομμυρίων δολαρίων. Από την απελευθέρωσή του, ο Μίλκεν έχει αναδιαμορφώσει την εικόνα του και προσπαθεί να εξασφαλίσει χάρη για τις κατηγορίες που του παρακαλούνται να ενοχοποιηθούν το 1990.
Μετά την αποφυλάκισή του, εργάστηκε ως στρατηγικός σύμβουλος. Αυτό ήταν αντίθετο με τη δοκιμασία του και στη συνέχεια επιβλήθηκε πρόστιμο ύψους 42 εκατομμυρίων δολαρίων για τις ενέργειες αυτές. Το 1993, η Milken διαγνώστηκε με καρκίνο του προστάτη. Από τότε, έχει αφιερώσει μεγάλο μέρος του χρόνου και των πόρων του για την επιδίωξη μιας θεραπείας για την ασθένεια.
Αφού απελευθερώθηκε από τη φυλακή, ο Milken επιβλήθηκε πρόστιμο για να εργαστεί ως σύμβουλος - παραβίαση της δοκιμασίας του.
Σύμφωνα με τον Forbes, η καθαρή αξία του Milken υπολογίζεται σε 3, 7 δισεκατομμύρια δολάρια από τον Σεπτέμβριο του 2019. Συνεργάστηκε με το μη κερδοσκοπικό Ίδρυμα Milken Family καθώς και με το Milken Institute, οικονομικό think tank που φιλοξενεί συνέδρια γύρω από την υγεία, την πολιτική, τα μέσα ενημέρωσης και τον πολιτισμό.
Ειδικές εκτιμήσεις
Στις αρχές της καριέρας του, ο Milken είδε την ευκαιρία να εκμεταλλευτεί τα ομόλογα, τα οποία είναι επίσης γνωστά ως ομόλογα υψηλής απόδοσης. Έβλεπε έναν τρόπο για τους επενδυτές να βλέπουν υψηλές αποδόσεις - σε βάση αναπροσαρμογής βάσει κινδύνου - αγοράζοντας ομόλογα που εκδίδονταν από εταιρείες με χαμηλές πιστοληπτικές αξιολογήσεις σε σύγκριση με την απόκτηση ομολόγων από εταιρείες με πιστοληπτική αξιολόγηση AAA. Εκείνη την εποχή, η διαθεσιμότητα τέτοιων ομολόγων ήταν περιορισμένη και η αναμενόμενη ζήτηση της Milken θα υπερέβαινε γρήγορα την προσφορά για αυτήν την επενδυτική ευκαιρία. Η επιχείρηση για την οποία εργάστηκε, ο Drexel Burnham Lambert, ξεκίνησε μια προσπάθεια να συνεισφέρει περισσότερα ομόλογα με το να πείσει τις εταιρείες να τις εκδώσουν.
Οι εν λόγω εταιρείες ενδέχεται να έχουν αρχίσει ή να μην έχουν καθιερωθεί με άλλο τρόπο. Η χαμηλή πιστοληπτική τους ικανότητα μπορεί να μην είναι αναγκαστικά αποτέλεσμα κακής οικονομικής υγείας, αλλά μάλλον από την έλλειψη εκτεταμένου ιστορικού για να βασιστούν οι πιστοληπτικές τους αξιολογήσεις. Τέτοιες συνθήκες εμφανίζονται συνήθως στις νέες και αναδυόμενες βιομηχανίες. Από την οπτική γωνία των εταιρειών, η έκδοση ομολόγων ήταν ένας τρόπος για να αποκτήσετε πρόσβαση σε περισσότερα κεφάλαια που δεν θα είχαν άλλως την ευκαιρία να ακολουθήσουν. Οι προσπάθειες της Milken στο Drexel Burnham πιστώνονται με την έναρξη αυτής της αγοράς.
Καθώς η αγορά ομολόγων junk αυξήθηκε, η Milken προσπάθησε να διατηρήσει δεσπόζουσα θέση σε αυτόν τον τομέα και κάποιες από τις προσπάθειές του οδήγησαν στην ανάληψη επιχειρηματικών δραστηριοτήτων που τελικά οδήγησαν στη σύλληψή του και την καταδίκη του για απάτη τίτλων.
