Στα χρηματοοικονομικά σούπερ μάρκετ που στεγάζουν σήμερα τις μεγάλες χρηματιστηριακές εταιρείες, τις τράπεζες και τις ασφαλιστικές εταιρείες, οι τράπεζες πωλούν συχνά τα δικά τους επενδυτικά προϊόντα και υπηρεσίες μαζί με εκείνα των εξωτερικών προμηθευτών. Και, στα εικονικά ράφια μιας μεγάλης χρηματοπιστωτικής εταιρείας, τα αμοιβαία κεφάλαια μεγάλων εταιρειών - όπως η Fidelity ή η Franklin - κάθονται δίπλα-δίπλα με τα αμοιβαία κεφάλαια του house-brand., θα σας δείξουμε πώς μπορείτε να αποφασίσετε να αγοράσετε ένα ταμείο μάρκας κατοικιών μέσω ενός ταμείου μεγάλης μάρκας.
Σπίτι-Μάρκα (Ιδιόκτητο) Αμοιβαία κεφάλαια Vs. Ταμεία τρίτων μερών
Ένα εμπορικό σήμα ή ένα ιδιόκτητο αμοιβαίο κεφάλαιο δημιουργείται όταν η τράπεζα ή η χρηματιστηριακή εταιρεία που διανέμει το ταμείο ενεργεί επίσης ως σύμβουλος επενδύσεων για το ταμείο. Η επιχείρηση αμοιβαίων κεφαλαίων έχει δύο συνιστώσες: διαχείριση περιουσιακών στοιχείων του ταμείου και διανομή (ή πώληση) κεφαλαίων. Κάθε πλευρά μπορεί να είναι πολύ κερδοφόρα και η δημιουργία αμοιβαίων κεφαλαίων ιδιοκτησίας θεωρείται μια μορφή κάθετης ολοκλήρωσης - για να μην αναφέρουμε έναν κερδοφόρο τρόπο για τη μόχλευση μιας υφιστάμενης δύναμης πωλήσεων. Συνήθως, αυτά τα αμοιβαία κεφάλαια αναπτύσσονται, διαχειρίζονται και πωλούνται εσωτερικά.
Τα αμοιβαία κεφάλαια τρίτων, από την άλλη πλευρά, διαχειρίζονται εξωτερικοί ανεξάρτητοι διαχειριστές. Αυτά περιλαμβάνουν τα μεγάλα εμπορικά σήματα της επιχείρησης όπως τα Vanguard, T. Rowe Price, Franklin και Fidelity. Μπορεί να πωληθούν απευθείας στον επενδυτή ή να πωληθούν από άλλες εταιρείες ή από ανεξάρτητο σύμβουλο. Αυτοί που πωλούν τα κεφάλαια είναι συχνά εντελώς ανεξάρτητοι από αυτούς που διαχειρίζονται τα κεφάλαια. Θεωρητικά, αυτό θα πρέπει να οδηγήσει σε εντελώς αμερόληπτες συμβουλές όταν οι σύμβουλοι προτείνουν αυτά τα κεφάλαια στους πελάτες τους.
Πωλητές ιδιόκτητων ταμείων
Τα ιδιωτικά κεφάλαια μπορούν κανονικά να βρεθούν σε σχεδόν κάθε εταιρεία που διαθέτει μια μεγάλη δύναμη πωλήσεων που μπορεί να πουλήσει αμοιβαία κεφάλαια. Αυτό περιλαμβάνει τις τράπεζες, τις πιστωτικές ενώσεις, τις χρηματιστηριακές εταιρείες, τις ασφαλιστικές εταιρείες και τις εταιρείες διαχείρισης περιουσίας. Τα εσωτερικά αμοιβαία κεφάλαια αναπτύχθηκαν από εταιρείες που πωλούνταν από τα δικά τους δίκτυα διανομής και αποτελούν πλέον μέρος μιας συνολικής προσπάθειας για διαχείριση περιουσίας.
Η χρηματιστηριακή βιομηχανία συμμετείχε στην επιχειρηματική δραστηριότητα των αμοιβαίων κεφαλαίων ως μέσον για τον υπολογισμό του μέσου όρου των εσόδων τους. Τα τέλη που προκύπτουν από τη διαχείριση περιουσιακών στοιχείων τείνουν να είναι πιο ομαλά και πιο προβλέψιμα από τα δυνητικά ασταθή έσοδα των παραδοσιακών γραμμών δραστηριότητας της επενδυτικής τραπεζικής, των συναλλαγών και των προμηθειών.
Παρόλο που οι περισσότεροι πωλητές εσωτερικών κεφαλαίων θα προσφέρουν επίσης κεφάλαια τρίτων, ορισμένοι σύμβουλοι ή εταιρείες μπορούν μόνο να πωλήσουν και να προωθήσουν τα δικά τους κεφάλαια. Οι εταιρείες που έχουν τη δική τους δύναμη πωλήσεων μπορούν να πουλούν μόνο το εμπορικό σήμα τους. Εάν ένας σύμβουλος συστήσει ένα εσωτερικό ταμείο, οι επενδυτές θα πρέπει να ρωτήσουν εάν πωλούν και κεφάλαια τρίτων, επειδή μπορεί να υποχρεωθούν πρώτα να προωθήσουν τα εσωτερικά κεφάλαια.
Ζητήματα γύρω από τα Ιδιωτικά Κεφάλαια
Αν και υπάρχουν εκατοντάδες εταιρείες αμοιβαίων κεφαλαίων και χιλιάδες αμοιβαία κεφάλαια από τα οποία μπορείτε να επιλέξετε, αν αγοράζετε χρήματα από έναν σύμβουλο ή μια εταιρεία που προσφέρει μόνο κεφάλαια εσωτερικού, αυτό περιορίζει σημαντικά τις επιλογές σας. Αυτό θα μπορούσε να είναι ένα πρόβλημα για πολλούς λόγους:
- Το επενδυτικό στυλ που χρησιμοποιούν σήμερα ενδέχεται να μην ευνοεί και η αγορά από ένα εγχώριο ταμείο θα μπορούσε να οδηγήσει σε υστέρηση των επιδόσεων. Η τράπεζα μπορεί να μην προσφέρει ένα διεθνές ταμείο ανάπτυξης ανάμεσα στις ιδιόκτητες προσφορές της, οι οποίες μπορεί να χρειαστούν για διαφοροποίηση. Αν η τράπεζα προσφέρει ένα αναπτυξιακό ταμείο, τα ξένα περιουσιακά στοιχεία που έχουν επιλεγεί για το ταμείο ενδέχεται να μην ευνοούν τη διάρκεια του επενδυτικού ορίζοντα του πελάτη. Αυτό θα ήταν λιγότερο πιθανό να συμβεί εάν υπήρχε μια μεγαλύτερη προσφορά διεθνών ταμείων ανάπτυξης διαθέσιμων. Το είδος του αμοιβαίου κεφαλαίου ή του στυλ που επιθυμείτε μπορεί να μην βρίσκεται μέσα στην οικογένεια των αμοιβαίων κεφαλαίων.
Τιμολόγηση
Τα ιδιοκτησιακά κεφάλαια μπορούν να τιμολογηθούν διαφορετικά από τα κεφάλαια τρίτων. Οι προμήθειες πωλήσεων και τα τέλη διαχείρισης μπορεί να διαφέρουν. Αυτό θα εξαρτηθεί από πολλούς παράγοντες:
- Πρώτον, τα εσωτερικά κεφάλαια ενδέχεται να είναι σχετικά μικρού μεγέθους σε κεφάλαια τρίτων. Αυτό σημαίνει ότι δεν μπορούν να απολαμβάνουν τις ίδιες οικονομίες κλίμακας, με αποτέλεσμα το σχετικά υψηλότερο κόστος. Δεύτερον, επειδή η ίδια εταιρεία διαχειρίζεται και διανέμει τα κεφάλαια, έχει περισσότερες ελευθερίες ως προς τον τρόπο χρέωσης. Για παράδειγμα, ορισμένες εταιρείες ενδέχεται να αποφασίσουν να χρεώσουν χαμηλότερα τέλη στα ιδιοκτησιακά τους κεφάλαια ως μέσο για την οικοδόμηση μεριδίου αγοράς και τη διατήρηση περισσότερων χρημάτων στο εσωτερικό. Τρίτον, η εταιρεία διαθέτει μια αιχμάλωτη αγορά, που σημαίνει ότι μπορεί να προσφέρει πλεονεκτική τιμολόγηση για να πιάσει το " τεμπέληδες "επενδυτές που δεν κάνουν κατάστημα σύγκρισης και προτιμούν να συνεχίσουν να συνεργάζονται μόνο με έναν μεσίτη.
Μεταβιβάσιμο
Σε αντίθεση με τα κεφάλαια τρίτων, τα τυπικά κεφάλαια ιδιοκτησίας ενδέχεται να μην είναι μεταβιβάσιμα από μία επιχείρηση σε άλλη. Εάν ένας επενδυτής επιθυμεί να μετακινήσει τον λογαριασμό του, θα πρέπει να πωληθούν οι μονάδες των εσωτερικών κεφαλαίων. Αυτό μπορεί να έχει ως αποτέλεσμα πρόσθετες αμοιβές, προμήθειες και διοικητικά έξοδα. Επίσης, υπάρχει κάποιος πρόσθετος κίνδυνος αγοράς μεταξύ του χρόνου πώλησης των αμοιβαίων κεφαλαίων και της επανεπένδυσης των εσόδων. Οι επενδυτές μπορούν να αγοράζουν ιδιόκτητα κεφάλαια χωρίς να εκτιμούν τον περιορισμό της φορητότητας και οι επιχειρήσεις δεν ενημερώνουν αναγκαστικά τους πελάτες τους ότι τα περιουσιακά στοιχεία των ιδιοκτησιακών κεφαλαίων δεν είναι μεταβιβάσιμα.
Κίνητρα πωλήσεων
Επειδή υπάρχει η δυνατότητα συμβούλων να κατευθύνουν χρήματα πελατών σε εσωτερικά αμοιβαία κεφάλαια που ενδέχεται να μην είναι προς το συμφέρον των πελατών, η Ρυθμιστική Αρχή Χρηματοοικονομικών Βιομηχανιών (FINRA) έχει απαγορεύσει τη χρήση κινήτρων πώλησης για την πώληση ιδιοκτησιακών κεφαλαίων. Ο λόγος που η FINRA απέκλεισε την ενέργεια αυτή είναι επειδή δίνει στους μεσίτες οικονομικό λόγο να θέσουν τα συμφέροντά τους μπροστά από εκείνα των πελατών τους - η οποία απαγορεύεται πλήρως σύμφωνα με τους κανόνες των συμβούλων
Εντούτοις, ορισμένες επιχειρήσεις ενδέχεται να εξακολουθούν να έχουν κίνητρα. αν και μπορούν να ανταποκριθούν στο γράμμα των κανονισμών, δεν πληρούν το πνεύμα των βασικών κανόνων. Ως αποτέλεσμα, ορισμένοι σύμβουλοι και πελάτες έχουν πάρει την αντίθετη θέση και δεν θα αγοράσουν ή δεν θα προσφέρουν τα εσωτερικά τους κεφάλαια καθόλου για να αποφευχθεί οποιαδήποτε απόχρωση της αδιαφορίας.
Περαιτέρω παραμέτρους αγοράς
Ιδιωτικά κεφάλαια μπορούν να βρεθούν σε όλα σχεδόν τα μεγάλα χρηματοπιστωτικά ιδρύματα. Όπως τα κεφάλαια τρίτων, μπορούν να είναι εξαιρετικά επενδυτικά προϊόντα. Ωστόσο, πριν αγοράσετε αυτά τα κεφάλαια, θα πρέπει να βεβαιωθείτε ότι καταλαβαίνετε τι αγοράζετε και πώς θα ταιριάζει με το χαρτοφυλάκιό σας. Η ίδια δέουσα επιμέλεια που είναι απαραίτητη για την αγορά αμοιβαίων κεφαλαίων εν γένει πρέπει να πραγματοποιείται κατά την αγορά εκείνων που αναπτύσσονται εσωτερικά. Κάποιοι μπορεί να ισχυριστούν ότι είναι απαραίτητη ακόμη μεγαλύτερη προσοχή, ιδιαίτερα όταν συστήνεται ένα ίδρυμα από ένα τρίτο μέρος. Οι σύμβουλοι θα πρέπει να είναι σε θέση να γνωστοποιούν γραπτώς όλα τα κίνητρα στον πελάτη για να εξασφαλίσουν ότι δεν προσφέρουν συμβουλές που επηρεάζονται.
Οι πελάτες θα πρέπει επίσης να ελέγχουν εάν τα εσωτερικά κεφάλαια μπορούν να μεταφερθούν σε άλλες επιχειρήσεις και εάν ναι, εάν η μεταφορά αυτή συνεπάγεται οποιοδήποτε κόστος ή αμοιβή.
Η κατώτατη γραμμή
