Τι είναι το πρωτότυπο πρόσωπο;
Το πρωτότυπο πρόσωπο είναι η ονομαστική αξία μιας εγγύησης που υποστηρίζεται από υποθήκη (MBS) τη δεδομένη στιγμή εκδόθηκε. Με άλλα λόγια, μας λέει το σύνολο το αρχικό ποσό που οφειλόταν αρχικά στα δάνεια για να αγοράσει τα σπίτια ή πόσο το MBS, το όχημα που επενδύθηκε σε αυτές τις υποθήκες, αρχικά αξίζει.
Το αρχικό πρόσωπο αναφέρεται επίσης ως αρχική ονομαστική τιμή.
Βασικές τακτικές
- Το πρωτότυπο πρόσωπο είναι το συνολικό οφειλόμενο υπόλοιπο της εγγύησης που υποστηρίζεται από υποθήκη κατά τη στιγμή που εκδίδεται.Με την πάροδο του χρόνου, το υπόλοιπο αυτό θα μειωθεί καθώς εισέρχονται περισσότερες πληρωμές, τραβώντας την πραγματική τιμή του MBS χαμηλότερη από την αρχική ονομαστική αξία. Τα MBS με την ίδια ημερομηνία έκδοσης, το κουπόνι και την αρχική ονομαστική αξία μπορεί να έχουν πολύ διαφορετικά τρέχοντα πρόσωπα, επειδή πληρώνουν με διαφορετικούς ρυθμούς.
Κατανόηση του αρχικού προσώπου
Τα ενυπόθηκα δάνεια (MBS) είναι στεγαστικά δάνεια που πωλούνται από τις τράπεζες έκδοσης τους σε μια επιχείρηση που χρηματοδοτείται από την κυβέρνηση (GSE) ή σε μια χρηματοπιστωτική εταιρεία και στη συνέχεια συνδυάζονται μαζί σε μια ενιαία αξιόπιστη ασφάλεια. Σε αντίθεση με τους περισσότερους άλλους τύπους ομολόγων, οι MBS επιστρέφουν τόσο τον κύριο τίτλο όσο και το ενδιαφέρον για τον κάτοχο σε περιοδικές πληρωμές, συνήθως σε μηνιαία βάση.
Όταν ένα MBS είναι αρχικά δομημένο, η ονομαστική αξία που δίνεται στην ομάδα ονομάζεται αρχική όψη - το συνολικό ανεξόφλητο υπόλοιπο κατά το ξεκίνημά του. Με την πάροδο του χρόνου, αυτή η ισορροπία θα μειωθεί καθώς περισσότερες πληρωμές προέρχονται από τους δανειολήπτες, τραβώντας την πραγματική αξία του MBS χαμηλότερη από την αρχική ονομαστική αξία.
Τα MBS συχνά προσαρμόζονται για συγκεκριμένες ανάγκες. Για παράδειγμα, εάν ένας θεσμικός επενδυτής υπέβαλε αίτημα για συγκεκριμένη ονομαστική αξία εκτός από άλλα χαρακτηριστικά, ο εκδότης θα έκανε ό, τι ήταν δυνατόν για να το ταιριάξει.
Επειδή τα ενυπόθηκα δάνεια δεν έρχονται πάντα σε εύκολα στρογγυλεμένους αριθμούς, ειδικά όταν οι επενδυτές αναζητούν ένα συγκεκριμένο προφίλ δανειολήπτη, το στοχευμένο αρχικό πρόσωπο και το πραγματικό αρχικό πρόσωπο πιθανότατα θα είναι κάπως διαφορετικό. Αυτό αναφέρεται ως διακύμανση. Συνήθως, η διακύμανση είναι αρκετά ελάχιστη, όπως το $ 1 εκατομμύριο MBS που εισέρχεται με ένα αρχικό πρόσωπο ύψους 1.010.000 δολαρίων.
Αρχικό προσώπου έναντι τρέχοντος προσώπου
Μόλις αρχίσουν οι πληρωμές, το συρρικνούμενο συνολικό υπόλοιπο που οφείλεται στο MBS αναφέρεται ως τρέχουσα όψη. Ο συντελεστής της λίμνης, ένα μέτρο του ποσοστού του αρχικού κεφαλαίου του δανείου, μπορεί να υπολογιστεί λαμβάνοντας το σημερινό πρόσωπο και διαιρώντας το με το αρχικό πρόσωπο.
Εξ ορισμού, ένα πρόσφατα εκδοθέν MBS θα έχει συντελεστή συγκέντρωσης ενός στην αρχή. με άλλα λόγια, το αρχικό πρόσωπο θα ισούται με το σημερινό πρόσωπο. Καθώς καταβάλλεται ο κύριος υπόχρεος, η μεταβολή του συντελεστή συγκέντρωσης γίνεται μέτρο των ποσοστών προπληρωμής.
Τα MBSs αρχίζουν τη ζωή με ένα συντελεστή συγκέντρωσης ενός και στη συνέχεια μετακινούνται προς το μηδέν με την πάροδο του χρόνου καθώς οι πληρωμές γίνονται για τις υποκείμενες υποθήκες.
Όταν τα επιτόκια είναι χαμηλά και γίνεται φθηνότερο να δανειστούν, οι ιδιοκτήτες σπιτιού έχουν κίνητρα να αναχρηματοδοτήσουν τα στεγαστικά τους δάνεια, με αποτέλεσμα τα υψηλότερα επίπεδα προπληρωμής των αρχικών δανείων που επενδύονται στο MBS. Αυτή η αύξηση θα εμφανιστεί στον παράγοντα της συγκέντρωσης ως το υπόλοιπο (τρέχουσα όψη) συρρικνώνεται ταχύτερα από ό, τι στους προηγούμενους μήνες και ο συντελεστής συγκέντρωσης μειώνεται περισσότερο από τον κανονικό μηνιαίο μέσο όρο.
Οι επενδυτές MBS γενικά δεν θέλουν να βλέπουν τον παράγοντα της πισίνας να πέφτει γρηγορότερα από τον προγραμματισμό, επειδή έχει ως αποτέλεσμα χαμηλότερη συνολική απόδοση για αυτούς. Όταν ο κύριος υπάλληλος επιστρέφεται νωρίς, οι μελλοντικές πληρωμές τόκων δεν θα πληρωθούν για το τμήμα του κεφαλαίου. Οι ταχύτερες αποπληρωμές έχουν επίσης ως αποτέλεσμα οι επενδυτές να βρεθούν ξαφνικά να επιβαρύνονται με κεφάλαια για να επανεπενδύσουν σε ένα περιβάλλον χαμηλού ενδιαφέροντος όπου οι αποδόσεις είναι δύσκολο να περάσουν.
Οφέλη από το πρωτότυπο πρόσωπο
Το αρχικό πρόσωπο δίνει στους επενδυτές την επιλογή να επιλέξουν πόσα χρήματα ενδεχομένως θέλουν να κερδίσουν από μια επένδυση. Ακολούθως, ο αριθμός εξακολουθεί να αποτελεί αντικείμενο συμβουλευτικής ως βασικού σημείου αναφοράς, επιτρέποντας στους επενδυτές να καθορίσουν τον τρόπο με τον οποίο το MBS κάνει τώρα σε σχέση με το πότε ξεκίνησε για πρώτη φορά - και να καθορίσει την απόδοση επένδυσης (ROI).
Το αρχικό πρόσωπο χρησιμοποιείται από τους εμπόρους και τους επενδυτές σε αποτιμήσεις και μοντέλα κατά τη διάρκεια ζωής του MBS. Ο προσδιορισμός της ονομαστικής αξίας ενός MBS κατά τη στιγμή της δημιουργίας του και στη συνέχεια η σύγκριση αυτού με το σημερινό πρόσωπο πρέπει να τους δώσει μια ιδέα για το πόσο αξιόπιστες υποθέσεις αποτίμησης ήταν.
Η εξέταση και των δύο μπορεί να αποκαλύψει, για παράδειγμα, εάν το υποτιθέμενο ποσοστό προπληρωμής ήταν ακριβές και αν η αποτίμηση είναι υψηλότερη ή χαμηλότερη από ότι θα έπρεπε να είναι υπό το πρίσμα του πραγματικού κινδύνου προπληρωμής μέχρι σήμερα.
