Ορισμός του προνομιούχου μετοχικού κεφαλαίου εξαγοράς (PERC)
Προτιμώμενο απόθεμα με ειδικές διατάξεις που περιορίζουν την αξία των μετατρέψιμων μετοχών και την υποχρεωτική αξία εξαγοράς κατά τη λήξη.
Κατανόηση του προνομιούχου αποθέματος εξαγοράς (PERC)
Τα PERC προσφέρουν γενικά υψηλότερη απόδοση από τα κοινά αποθέματα. Ωστόσο, μπορούν να καλούνται ανά πάσα στιγμή, γενικά σε υψηλότερη τιμή από την ανώτατη τιμή. Όταν η PERC ωριμάσει, πρέπει να εξαργυρωθεί είτε σε μετρητά είτε σε υποκείμενες μετοχές. Τα PERC μπορούν επίσης να εξαργυρώνονται νωρίτερα από την εκδότρια οντότητα, ωστόσο, αυτό θα ήταν ένα ασφάλιστρο.
Αρχικά εισήχθησαν στους επενδυτές στις αρχές της δεκαετίας του 1990 από την Morgan Stanley, τα PERC θεωρούνται παράγωγα μέσα και γενικά ταξινομούνται ως διχασμένες αξίες επειδή τα χαρακτηριστικά απόδοσης του υποκείμενου τίτλου μπορούν να τροποποιηθούν ή να διαχωριστούν μεταξύ πολλών άλλων παραγώγων κινητών αξιών.
Τα PERC επισυνάπτονται με συμφωνημένους όρους που περιλαμβάνουν υποχρεωτικές μετατροπές σε προτιμώμενα αποθέματα. Την ημερομηνία εξαργύρωσης, η οποία συνήθως συμβαίνει κάπου μεταξύ τριών έως πέντε ετών από την ημερομηνία έκδοσης, κάθε μέτοχος της PERC λαμβάνει τα ακόλουθα:
- Εάν η υφιστάμενη κοινή τιμή μετοχής είναι χαμηλότερη από το ανώτατο όριο τιμών, ο μέτοχος θα δικαιούται να λάβει μία μερίδα κοινής μετοχής για κάθε μετοχή του προνομιούχου μετοχικού κεφαλαίου που κατέχει. Αν η υφιστάμενη κοινή τιμή μετοχής είναι υψηλότερη από την τιμή τότε ο μέτοχος λαμβάνει μία μετοχή από κοινό μετοχικό κεφάλαιο ίση με το ανώτατο όριο τιμών για κάθε μετοχή προνομιούχου μετοχικού κεφαλαίου. Για παράδειγμα, εάν το ανώτατο όριο τιμών είναι 50, 00 δολάρια και η τρέχουσα τιμή του κοινού μετοχικού κεφαλαίου είναι 75, 00 δολάρια, στην περίπτωση αυτή ο προτιμώμενος μέτοχος θα λάβει 50, 00 δολάρια / 75, 00 δολάρια ή 0, 66 μετοχές κοινών μετοχών για κάθε μετοχή του προνομιούχου μετοχικού κεφαλαίου κρατάει.
Συνθετικό PERCS
Μια συνθετική προσφορά PERC ορίζεται ως μια ασφάλεια που σχεδιάστηκε για να αναπαράγει το υποκείμενο υποχρεωτικό απόθεμα προτίμησης που προτιμά. Με τα συνθετικά PERC, δεν υπάρχει καμία συμμετοχή της εταιρείας στη μετοχή της οποίας συνδέεται το προϊόν. Αντ 'αυτού, τα συνθετικά PERCS είναι ουσιαστικά χρεωστικές υποχρεώσεις για την καταγόμενη εταιρεία και όχι ίδια κεφάλαια της εταιρείας για τις μετοχές των οποίων είναι συνδεδεμένες. Η πληρωμή του τοκομεριδίου μπορεί να φορολογείται ως τόκος και όχι ως μερίσματα. Ωστόσο, τα βασικά χαρακτηριστικά της ασφάλειας αγοράς και εγγραφής είναι επίσης διαθέσιμα σε συνθετικά PERC.
