Τι είναι μια σύντομη προσφορά;
Μια σύντομη προσφορά είναι μια επενδυτική πρακτική που περιλαμβάνει τη χρήση δανειακού χαρτοφυλακίου για να ανταποκριθεί σε μια προσφορά που έγινε κατά την απόπειρα εξαγοράς ορισμένων ή όλων των μετοχών μιας εταιρείας. Βασικά, μια σύντομη προσφορά υποδηλώνει μια προσφορά πώλησης περισσότερων μετοχών από ό, τι ανήκει. Η τιμή αγοράς της προσφοράς συνήθως επιβαρύνεται με την τιμή της αγοράς.
Ο κανόνας σύντομου διαγωνισμού ή ο κανόνας 10b-4 απαγορεύει τη σύντομη πώληση τίτλων. Εγκρίθηκε στις αρχές της δεκαετίας του 1970, ο κανόνας σύντομου διαγωνισμού αποσκοπεί στην απαγόρευση των ανοικτών πωλήσεων μετοχών, επειδή οι πωλήσεις αυτές ωφελούν τον μεσίτη που προσφέρει περισσότερες μετοχές από ό, τι κατέχει ενώ εργάζεται εναντίον εκείνων που προσφέρουν να πουλήσουν μόνο τις μετοχές που κατέχουν.
Ο κανόνας σύντομου διαγωνισμού ή ο κανόνας 10b-4 απαγορεύει τη σύντομη πώληση τίτλων.
Πώς λειτουργεί ένας βραχυπρόθεσμος διαγωνισμός;
Επίσημα, προκειμένου να ανταποκριθεί σε μια προσφορά, ένας επενδυτής πρέπει να έχει μια καθαρή μακρά θέση που να είναι ίση ή μεγαλύτερη από το άθροισμα της προσφοράς που έγινε. (Η καθαρή μακρά θέση αναφέρεται στον αριθμό των μετοχών που ένας επενδυτής δεσμεύεται να αγοράσει, μειωμένη κατά μετοχές, ο επενδυτής είναι σύντομος στην αντίστοιχη ασφάλεια.)
Βασικά, μια σύντομη προσφορά είναι μια προσφορά πώλησης περισσότερων αποθεμάτων από ό, τι κάποιος κατέχει. το πρόσωπο που κάνει τη σύντομη προσφορά προσπαθεί να καταβάλει την τιμή αγοράς του μετοχικού κεφαλαίου στην προσφορά (η οποία συνήθως είναι στην τιμή αγοράς) με δανεισμένες μετοχές. Πριν υιοθετηθεί ο κανόνας σύντομου διαγωνισμού, οι μεσίτες θα μπορούσαν να αναλάβουν τον κίνδυνο να πουλήσουν περισσότερες μετοχές απ 'ό, τι ανήκαν, συνήθως σε τιμή που υπερβαίνει την τιμή της αγοράς. Εάν έγινε δεκτή η σύντομη προσφορά πώλησης, ο μεσίτης θα μπορούσε στη συνέχεια να αγοράσει τις υπόλοιπες απαιτούμενες μετοχές στην ανοικτή αγορά για το μεταφερόμενο επιτόκιο και να αποκομίσει κέρδος, αφού θα τις πουλούσε για περισσότερο από το επιτόκιο. Οι σύντομες προσφορές υποβολής προσφορών χρησιμοποιήθηκαν συχνά κατά τις εξαγορές, εφόσον οι τιμές των μεριδίων της πριμοδότησης μπορούν να καταστήσουν πιο ελκυστικές αυτές τις προσφορές.
Ωστόσο, λένε ότι ο μεσίτης Α, ο οποίος κατέχει 500 μετοχές, προσφέρει 600 μετοχές ως σύντομη προσφορά και έχει αποδεχτεί αυτή την προσφορά. Ο μεσίτης Β, ο οποίος κατέχει 500 μετοχές και προσφέρει 500 μετοχές, αποκλείοντας τη σύντομη προσφορά, μπορεί να διαπιστώσει ότι μπορεί να πουλήσει μόνο 400 μετοχές του. Αυτός ή αυτή θα κολλήσει στη συνέχεια με 100 μετοχές τις οποίες δεν μπορεί να πουλήσει, ενώ αν ο μεσίτης Α δεν είχε σύντομα προσφερθεί, ο μεσίτης Β θα μπορούσε να έχει πουλήσει όλες τις μετοχές του.
Για το λόγο αυτό, οι βραχυπρόθεσμες προσφορές απαγορεύονται επίσης από την Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς (Securities and Exchange Commission - SEC) σύμφωνα με τον κανόνα 14ε-4 του Νόμου περί Αξιών. Αν και οι μετοχές δανεισμού επιτρέπονται στις ανοικτές πωλήσεις, οποιαδήποτε απόπειρα δανεισμού μετοχών ως απάντηση σε μια προσφορά θα οδηγήσει την SEC να αναλάβει νομικές ενέργειες εναντίον των συμμετεχόντων.
Ο βραχυπρόθεσμος κανόνας υποβολής προσφορών καθορίζει επίσης κριτήρια για τον προσδιορισμό του ποιος κατέχει προσφερόμενη ασφάλεια. Αυτά τα κριτήρια περιλαμβάνουν την κατοχή τίτλου σε αυτό. έχοντας συνάψει δεσμευτικό συμβόλαιο για την αγορά του, είτε έχει ακόμη παραληφθεί είτε όχι, έχοντας την επιλογή να αγοράσει και να ασκήσει αυτή την επιλογή. και έχουν το δικαίωμα να εγγραφούν για την ασφάλεια αυτή και να ασκούν τα δικαιώματα αυτά.
