Τι είναι μια παγίδα αξίας;
Μια παγίδα αξίας είναι μια μετοχή ή άλλη επένδυση που φαίνεται να είναι φτηνή επειδή έχει διαπραγματεύεται σε χαμηλές μετρήσεις αποτίμησης, όπως πολλαπλάσια σε όρους τιμής προς κέρδη (P / E), τιμής προς ταμειακή ροή (P / CF), ή την τιμή στην λογιστική αξία (P / B) για παρατεταμένο χρονικό διάστημα. Μια παγίδα αξίας μπορεί να προσελκύσει επενδυτές που αναζητούν μια συμφωνία επειδή φαίνονται φθηνές σε σχέση με τα ιστορικά αποτιμητικά πολλαπλάσια του αποθέματος ή σε σχέση με εκείνα των ομοτίμων της βιομηχανίας ή του επικρατούντος πολλαπλού της αγοράς. Ο κίνδυνος μιας παγίδας αξίας παρουσιάζεται όταν η μετοχή συνεχίζει να εξασθενεί ή να πέσει περισσότερο μετά από την αγορά ενός επενδυτή στην εταιρεία.
Βασικές τακτικές
- Οι παγίδες αξίας είναι επενδύσεις που διαπραγματεύονται σε τόσο χαμηλά επίπεδα και παρουσιάζονται ως ευκαιρίες αγοράς για τους επενδυτές, αλλά είναι στην πραγματικότητα παραπλανητικές. Για μια επένδυση παγίδευσης αξίας, η χαμηλή τιμή συχνά συνοδεύεται από εκτεταμένες περιόδους μικρών πολλαπλασίων. η επένδυση επειδή ο λόγος της χαμηλής τιμής και των χαμηλών πολλαπλασίων είναι ότι η εταιρεία αντιμετωπίζει οικονομική αστάθεια και έχει ελάχιστο αναπτυξιακό δυναμικό.
Κατανόηση των παγίδων αξίας
Σε γενικές γραμμές, μια εταιρεία που διαπραγματεύεται σε χαμηλά πολλαπλάσια κέρδη, ταμειακές ροές ή λογιστική αξία για μεγάλο χρονικό διάστημα έχει ελάχιστες υποσχέσεις και ενδεχομένως χωρίς μέλλον - ακόμη και αν η τιμή των μετοχών τους φαίνεται ελκυστική. Ένα απόθεμα γίνεται μια παγίδα αξίας για έναν επενδυτή εάν δεν γίνονται ουσιαστικές βελτιώσεις στην ανταγωνιστική θέση της εταιρείας, στην ικανότητά της να καινοτομεί, στην ικανότητά της να περιορίζει το κόστος ή / και στην εκτελεστική της διαχείριση.
Ακόμη και αν μια επιχείρηση έχει πετύχει σε προηγούμενα χρόνια - έχοντας βιώσει κέρδη αυξανόμενα και υγιή τιμή μετοχής - μπορούν να πέσουν σε κατάσταση όπου δεν είναι σε θέση να δημιουργήσουν κέρδη και κέρδη λόγω των μετατοπίσεων της ανταγωνιστικής δυναμικής, της έλλειψης νέων προϊόντων ή τις υπηρεσίες, την αύξηση του κόστους παραγωγής και λειτουργίας ή την αναποτελεσματική διαχείριση.
Για έναν επενδυτή που χρησιμοποιείται για να δει μια συγκεκριμένη αποτίμηση της μετοχής αυτής της εταιρείας, μια τιμή που φαίνεται φθηνή μπορεί να είναι ελκυστική. Οι επενδυτές αξίας είναι ιδιαίτερα επιρρεπείς σε παγίδες αξίας. Όπως συμβαίνει με οποιαδήποτε απόφαση επένδυσης, συνιστάται διεξοδική έρευνα και αξιολόγηση πριν από την επένδυση σε οποιαδήποτε εταιρεία που φαίνεται φθηνή βάσει των συμβατικών μετρήσεων αποτίμησης.
Προσδιορισμός παγίδων αξίας
Η αναγνώριση παγίδων αξίας μπορεί να είναι δύσκολη, αλλά μια προσεκτική θεμελιώδης ανάλυση του αποθέματος μπορεί να αποκαλύψει τι είναι μια παγίδα και τι είναι μια καλή επενδυτική ευκαιρία. Ακολουθούν ορισμένα παραδείγματα πιθανών παγίδων αξίας:
- Μια βιομηχανική εταιρεία, η μετοχή της οποίας διαπραγματεύεται σε 10x κέρδη για τους τελευταίους έξι μήνες, σε σύγκριση με τον τελευταίο 5ετή μέσο όρο των 15x. Μια εταιρεία μέσων ενημέρωσης η αξία της οποίας κυμαινόταν από 6x-8x EV / EBITDA για τους τελευταίους 12 μήνες, σε σύγκριση με ο τελευταίος δεκαετής μέσος όρος των 12x.Α ευρωπαϊκή τράπεζα, η αποτίμηση της οποίας ήταν κάτω από 0, 75 φορές την τιμή-σε-βιβλίο για τα τελευταία δύο χρόνια, σε σύγκριση με ένα μέσο όρο 8 ετών 1.20x.
