Τι είναι το περιθώριο διακύμανσης
Το περιθώριο διακύμανσης είναι μια μεταβλητή καταβολή περιθωρίου που καταβάλλεται από τα εκκαθαριστικά μέλη, όπως ένας μεσίτης συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης, στους αντίστοιχους εκκαθαριστικούς οίκους βάσει των δυσμενών διακυμάνσεων των τιμών των συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης που κατέχουν αυτά τα μέλη. Το περιθώριο μεταβλητής καταβάλλεται από τα μέλη συμψηφισμού σε ημερήσια ή ενδοημερήσια βάση για να μειωθεί το άνοιγμα που δημιουργείται με τη μεταφορά θέσεων υψηλού κινδύνου. Ζητώντας περιθώριο διακύμανσης από τα μέλη τους, οι εκκαθαριστικοί οργανισμοί είναι σε θέση να διατηρούν ένα κατάλληλο επίπεδο κινδύνου που επιτρέπει την τακτική πληρωμή και την παραλαβή κεφαλαίων για όλους τους εμπόρους που χρησιμοποιούν το εκκαθαριστικό αυτό.
Βασικές τακτικές
- Το περιθώριο διακύμανσης αναφέρεται στο ποσό των κεφαλαίων που απαιτούνται για τη διασφάλιση των επιπέδων περιθωρίων για συναλλαγές Εξαρτάται από διάφορους παράγοντες, συμπεριλαμβανομένων των αναμενόμενων μεταβολών των τιμών, του είδους του περιουσιακού στοιχείου και των συνθηκών της αγοράς.
Βασικά του περιθωρίου διακύμανσης
Το περιθώριο μεταβλητότητας χρησιμοποιείται για να φέρει το κεφάλαιο σε ένα λογαριασμό μέχρι το επίπεδο περιθωρίου. Το περιθώριο αυτό, καθώς και το σχετικό αρχικό περιθώριο και το περιθώριο διατήρησης, πρέπει να διατηρούνται με ρευστά διαθέσιμα που του επιτρέπουν να λειτουργήσει ως εξασφάλιση έναντι τυχόν ζημιών που ενδέχεται να προκύψουν από συναλλαγές που βρίσκονται σε εξέλιξη.
Για παράδειγμα, εάν ένας έμπορος αγοράσει ένα συμβόλαιο μελλοντικής εκπλήρωσης, το αρχικό περιθώριο για το συμβόλαιο μπορεί να είναι $ 3.000. Αυτό είναι το ποσό του κεφαλαίου που πρέπει να έχουν στο λογαριασμό τους για να πάρουν το εμπόριο. Το περιθώριο συντήρησης μπορεί να είναι $ 2.500. Αυτό σημαίνει ότι αν τα χρήματα στο λογαριασμό πέσουν κάτω από τα 2.500 δολάρια, ο έμπορος πρέπει να συμπληρώσει ξανά το λογαριασμό σε 3.000 δολάρια, καθώς έχει χάσει $ 500 στη θέση (θέσεις) που μειώνει το buffer στο λογαριασμό τους σε απαράδεκτο επίπεδο. Το ποσό που απαιτείται για να φέρουμε το λογαριασμό σε αποδεκτό επίπεδο προκειμένου να διασφαλίσουμε τις μελλοντικές συναλλαγές είναι γνωστό ως περιθώριο διαφοροποίησης.
Τώρα, φανταστείτε ότι ένας μεσίτης έχει χιλιάδες έμποροι, όλες σε διαφορετικές θέσεις και οι δύο κάνουν και χάνουν χρήματα. Ο μεσίτης ή το εκκαθαριστικό μέλος πρέπει να λαμβάνει υπόψη όλες αυτές τις θέσεις και στη συνέχεια να υποβάλλει κεφάλαια στους οργανισμούς συμψηφισμού που καλύπτουν τον κίνδυνο που απορρέουν από όλες τις συναλλαγές τους.
Το ποσό του περιθωρίου διακύμανσης ποικίλει ανάλογα με τις ακριβείς συνθήκες της αγοράς και την κίνηση των τιμών που παρατηρήθηκε στη διάρκεια της ημέρας. Η πληρωμή περιθωρίου διακύμανσης πρόσθετων κεφαλαίων μπορεί να θεωρηθεί απαραίτητη από έναν μεσίτη όταν το υπόλοιπο του λογαριασμού μετοχών υπολείπεται του περιθωρίου διατήρησης ή της αρχικής απαίτησης περιθωρίου. Αυτή η αίτηση για κεφάλαια αναφέρεται ως κλήση περιθωρίου.
Περιθώριο κλήσης
Μια κλήση περιθωρίου είναι όταν ένας μεσίτης απαιτεί από έναν επενδυτή να συνεισφέρει πρόσθετα κεφάλαια για να καλύψει το απαιτούμενο ελάχιστο ποσό περιθωρίου. Εφαρμόζεται όταν ο λογαριασμός χάνει χρήματα ή λαμβάνει πρόσθετες θέσεις, με αποτέλεσμα το υπόλοιπο των ιδίων κεφαλαίων να υποχωρεί κάτω από το ελάχιστο απαιτούμενο για τη διατήρηση αυτών των θέσεων. Εάν ο επενδυτής δεν είναι σε θέση να ανταποκριθεί στην κλήση περιθωρίου, ο μεσίτης μπορεί στη συνέχεια να πωλήσει τους τίτλους στο λογαριασμό έως ότου το ποσό τηρηθεί ή ο κίνδυνος μειωθεί σε αποδεκτό επίπεδο.
Απαιτήσεις περιθωρίου συντήρησης
Το περιθώριο διατήρησης είναι ένας σημαντικός παράγοντας που πρέπει να ληφθεί υπόψη κατά τον υπολογισμό του περιθωρίου διακύμανσης Αναφέρεται στο χρηματικό ποσό που ένας επενδυτής πρέπει να διατηρεί στο λογαριασμό του περιθωρίου κέρδους του κατά τη διαπραγμάτευση μετοχών. Είναι γενικά μικρότερο από το αρχικό περιθώριο που απαιτείται για την πραγματοποίηση συναλλαγών. Η απαίτηση αυτή παρέχει στον επενδυτή τη δυνατότητα να δανειστεί από μεσιτεία. Το περιθώριο αυτό λειτουργεί ως εξασφάλιση έναντι του ποσού που δανείστηκε από τον επενδυτή.
Η Ρυθμιστική Αρχή Χρηματοοικονομικών Βιομηχανιών (FINRA) απαιτεί να καθοριστεί το περιθώριο συντήρησης τουλάχιστον κατά 25% για τα αποθέματα. Οι άλλες χρηματιστηριακές εταιρείες μπορούν να καθορίσουν υψηλότερα ελάχιστα ποσοστά, όπως το 50%, ανάλογα με το επίπεδο κινδύνου και τον εμπλεκόμενο επενδυτή.
Όταν διαπραγματεύονται συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης, το περιθώριο συντήρησης σημαίνει κάτι διαφορετικό Είναι το επίπεδο στο οποίο ένας επενδυτής υποχρεούται να συμπληρώσει το λογαριασμό του στο αρχικό περιθώριο.
Παράδειγμα περιθωρίου μεταβλητότητας
Ας υποθέσουμε ότι ένας έμπορος αγοράζει 100 μετοχές της μετοχής ABC για $ 10 το καθένα. Το αρχικό περιθώριο που ορίζει ο μεσίτης για αγορά είναι 50%. Αυτό σημαίνει ότι ο μεσίτης πρέπει να έχει $ 500 στο λογαριασμό του ανά πάσα στιγμή για να κάνει συναλλαγές. Υποθέστε επίσης ότι το περιθώριο συντήρησης είναι $ 300.
Αν η τιμή του ABC μειωθεί στα 7 δολάρια, τότε οι ζημίες 300 δολαρίων στο εμπόριο αφαιρούνται από τον αρχικό λογαριασμό περιθωρίου. Αυτό σημαίνει ότι το αρχικό υπόλοιπο του περιθωρίου κέρδους είναι τώρα $ 200, το οποίο είναι χαμηλότερο από το ποσό του περιθωρίου διατήρησης $ 300 που καθορίστηκε προηγουμένως. Το νέο αρχικό περιθώριο είναι $ 350 (50% των $ 700). Ο έμπορος θα χρειαστεί να συμπληρώσει το λογαριασμό του με $ 150 για να συνεχίσει τις συναλλαγές.
