"Θα τραβήξετε το μάτι σας έξω!" Σκεφτείτε πάλι όταν ήσαστε παιδί. Θυμηθείτε ότι χρησιμοποιήσατε όλες αυτές τις προειδοποιήσεις; Κοιτάζοντας πίσω τώρα, μερικοί από αυτούς φαίνεται απλώς γελοίο. Ξέρετε, όπως "σταματήστε το άλμα στο κρεβάτι" ή "κάθονται πολύ κοντά στην τηλεόραση θα καταστρέψει τα μάτια σας". Ή ανόητοι, όπως "μην τρέχετε σε κυκλοφορία."
Η αλήθεια είναι ότι οι προειδοποιήσεις υπάρχουν ως κατευθυντήριες γραμμές για να μας βοηθήσουν να κρατήσουμε την πορεία μας, αλλά συχνά έχουν δευτερεύοντα κίνητρα. Για παράδειγμα, ο στρατός κάποτε ζήτησε από το FDA να εκπονήσει μελέτη για την αποτελεσματικότητα των ναρκωτικών. Το FDA μελέτησε 100 συνταγογραφούμενα και μη συνταγογραφούμενα φάρμακα και διαπίστωσε ότι πάνω από το 90% αυτών ήταν ακόμα αποτελεσματικά και ασφαλή 15 χρόνια μετά την ημερομηνία λήξης. Αυτό είναι σωστό: οι ημερομηνίες δεν δείχνουν στην πραγματικότητα εάν ένα φάρμακο είναι λιγότερο αποτελεσματικό από τη στιγμή που «έχει λήξει».
Η προφανής υπογράμμιση είναι ότι οι κατασκευαστές πωλούν τρόπους περισσότερων ναρκωτικών εάν ξεγελιέστε να πιστεύετε ότι δεν είναι πλέον ασφαλείς και αποτελεσματικές. Αναδεικνύει το συνεχιζόμενο επιχείρημα μεταξύ της συζύγου μου και εγώ για τις ημερομηνίες λήξης των τροφίμων. Είτε έτσι είτε αλλιώς - τα ψώνια τους είναι το αληθινό μάντρα των ημερομηνιών λήξης.
Ξέρω ότι ακούγεται σαν σπασμένο ρεκόρ, όταν λέω ότι τα μέσα μαζικής ενημέρωσης έχουν σταθεροποιηθεί για να σας παραδώσουν κακά νέα. Το γεγονός είναι ότι οι μονόκεροι και τα ουράνια τόξα δεν κάνουν τους ανθρώπους να αντιδρούν και να αλληλεπιδρούν - βρίσκουν ότι ο φόβος και η απελπισία είναι πιο αποτελεσματικοί.
Έτσι, αυτό με φέρνει σε αυτό που βλέπω τώρα. Μιλάμε για τον τρόπο με τον οποίο η αγορά ξεπεράστηκε από την πρώτη μέρα που ο δείκτης μας έπεσε πάνω από το 80% από το κλείσιμο της 6ης Φεβρουαρίου. Έχει πλέον 21 ημέρες διαπραγμάτευσης με το ποσοστό MAP-IT πάνω από 80%. Αυτό συμβαίνει όταν ο αριθμός των ασυνήθιστων θεσμικών αγοραστικών σημάτων που διαιρούνται με σήματα αγοράς και πώλησης είναι πάνω από 80% σε κινούμενο μέσο όρο 25 ημερών.
Ωστόσο, ο δείκτης έφτασε στο ανώτατο όριο την 1η Μαρτίου σε επίπεδο 92, 6%. Αυτό σημαίνει ότι σχεδόν το 93% όλων των σημάτων στις επόμενες πέντε εβδομάδες αγοράστηκαν! Καθώς ο δείκτης μειώνεται, δεν μεταφέρει αυτό που συμβαίνει πραγματικά κάθε μέρα - η αγορά έχει επιβραδυνθεί, και η πώληση έχει πάρει. Κοιτάξτε αυτό το τραπέζι εδώ:
www.mapsignals.com
Η πράσινη στήλη αντιπροσωπεύει τα καθημερινά σήματα αγοράς, ενώ το κόκκινο είναι το ημερήσιο προϊόν πώλησης. Η δεξιά στήλη είναι ο μέσος όρος 25 ημερών (25DMA) αυτού του ημερήσιου μέτρου. Όπως μπορείτε να δείτε, έχει πέσει τις τελευταίες ημέρες. Αλλά όταν κοιτάζετε τη στήλη προς τα αριστερά - την αναλογία μιας ημέρας - μπορείτε να δείτε πόσο γρήγορα η επιβράδυνση της αγοράς έγινε τις τελευταίες τέσσερις ημέρες διαπραγμάτευσης.
Η παρατήρηση αυτή οδήγησε στην ερώτηση: πώς συγκρίνεται αυτή η περίοδος υπερπληρωμής με τις προηγούμενες περιόδους της 30ετούς ιστορίας μας; Υπήρχαν 28 προηγούμενες στιγμές που η αγορά παρέμεινε υπερχρεωμένη για 19 ή περισσότερες ημέρες διαπραγμάτευσης. (Θέσαμε αυτήν την ερώτηση μετά την 19η ημέρα διαπραγμάτευσης της υπεραγοράς.) Λαμβάνοντας υπόψη τη δύναμη του άφθονου τμήματος της αγοράς των σημάτων μας, είχαμε την ελπίδα να βρούμε το υπεραγορσμένο σήμα που θα υποσχόταν στον εντοπισμό των κορυφαίων αγορών. Αυτό που βρήκαμε ήταν ενδιαφέρον.
Μεγάλη ιστορία σύντομη - βρήκαμε τις κορυφές του λόγου 25DMA σε κάθε περίπτωση και έπειτα ψάχναμε όταν η αναλογία μειώθηκε για τουλάχιστον πέντε ημέρες μετά. Πήραμε τις μέσες αποδόσεις ενός έως οκτώ εβδομάδων μετά. Η θεωρία ήταν ότι, όταν ο λόγος άρχισε να πέφτει από την ένδειξη κορυφής, θα παρατηρούσαμε χαμηλότερες τιμές αγοράς μπροστά. Στις 28 περιπτώσεις σε 30 χρόνια που πληρούν αυτά τα κριτήρια, αυτό που είδαμε πραγματικά ήταν λιγότερο υψηλές τιμές μπροστά. Αυτό συνοψίζει τις μέσες αποδόσεις μίας έως οκτώ εβδομάδων από την αναλογία από την κορυφή (μετά από πέντε ημέρες):
www.mapsignals.com
Τώρα αυτές οι επιστροφές είναι οι μέσες αποδόσεις σε όλες αυτές τις 28 περιπτώσεις. Αλλά αυτό που βλέπουμε τώρα είναι χαμηλότερες τιμές. Κοιτάξτε τις επιδόσεις της αγοράς και του τομέα δεδομένου ότι η αναλογία έφτασε στο ανώτατο σημείο της 1ης Μαρτίου:
FactSet
Τώρα αυτό είναι ένα pullback - καμία αμφιβολία. Σε μια τομεακή βάση, παρατηρήσαμε περιστροφή από τους τομείς ανάπτυξης σε αμυντικό. Οι επιχειρήσεις κοινής ωφέλειας και τα ακίνητα παρουσίασαν μια κίνηση υψηλότερη (από αυτή τη γραφή), ενώ οι υπόλοιποι εννέα τομείς μειώθηκαν για την εβδομάδα μέχρι σήμερα. Η υγειονομική περίθαλψη αισθάνθηκε το μεγαλύτερο χτύπημα, σχεδόν 4%. Η ενέργεια, τα οικονομικά, η διακριτική ευχέρεια και η τεχνική πληροφόρησης ήταν οι άλλες χειρότερες επιδόσεις. Αυτή είναι η πρώτη εβδομάδα χαμηλότερων τιμών στους περισσότερους τομείς από το τέλος του 2018.
Όπως μπορείτε να δείτε παρακάτω, η αγορά επιβραδύνθηκε σημαντικά, ενώ τα ασυνήθιστα θεσμικά (UI) σήματα πώλησης σημείωσαν ελαφρά άνοδο.
www.mapsignals.com
Ένα δίδυμο είναι ένα υγιές πράγμα και τώρα οι ανησυχίες που φρόντισαν να ανεβαίνουν πάρα πολύ γρήγορα μπορούν να αρχίσουν να ανησυχούν για να πέσουν κάτω. Αυτή είναι η κατάρα του αιώνια αρνητικού στοχαστή. Οι φόβοι του εμπορικού πολέμου είναι πίσω στους τίτλους. Οι μηνιαίες μισθολογικές αποζημιώσεις έδειξαν έναν αρκετά χαμηλό αριθμό αυτήν την Παρασκευή και οι πολιτικοί τίτλοι είναι ενοχλητικοί. Το θέμα είναι ότι ο κύκλος των ειδήσεων έχει μετατοπίσει το αρνητικό κέρδος και μπορούμε να δούμε ότι η αλγοριθμική πώληση αρχίζει να αντιδρά σε αυτό, οπότε περιμένω κάποιες προσκρούσεις μπροστά.
Ωστόσο, δεδομένης της ματιά που κάναμε σε όλες τις προηγούμενες περιόδους αγοραπωλησίας, η προσδοκία πρέπει να μετριαστεί για να αναμένουμε λιγότερες υψηλές τιμές. Με άλλα λόγια, η αγορά ταύρων είναι ακόμα ζωντανή. Ο κύκλος πωλήσεων και των κερδών είναι σχεδόν πλήρης, με το 96% των εταιρειών να αναφέρουν κέρδη: το 70% εκτιμά τις εκτιμήσεις των κερδών και το 60% τις προσδοκίες πωλήσεων. Αυτοί οι αριθμοί δεν αποθαρρύνουν - όχι στο ελάχιστο. Έτσι, καθώς βγαίνουμε από αυτόν τον κύκλο των κερδών και χτυπήσουμε μια τσέπη με λιγότερο έντονα νέα στην αγορά, αναμένουμε μια σχεδόν βραχυπρόθεσμη αγορά, ακολουθούμενη από την επανάληψη της αναζωπύρωσης.
Το θέμα των προειδοποιήσεων είναι ότι είναι ακριβώς αυτό: προειδοποιήσεις. Προσέξτε στις προειδοποιήσεις που προέρχονται από απαισιόδοξους στοχαστές. Τα δεδομένα είναι ισχυρά, αλλά πάντα θα υπάρχουν σύννεφα θύελλας στον ορίζοντα. Ο Norman Cousins είπε: «Η ιστορία είναι ένα τεράστιο σύστημα έγκαιρης προειδοποίησης».
Η κατώτατη γραμμή
Εμείς (Mapsignals) συνεχίζουμε να είμαστε πιο δημοφιλείς στις αμερικανικές μετοχές μακροπρόθεσμα, αλλά βλέπουμε τον κίνδυνο βραχυπρόθεσμης ανανέωσης εάν αυξάνονται οι θεσμικές πωλήσεις. Πώληση έχει αρχίσει να πάρει ήπια σε σύγκριση με τις προηγούμενες εβδομάδες μέχρι στιγμής φέτος. Οποιαδήποτε ανάκαμψη είναι μια ευκαιρία αγοράς.
