Τι είναι η σταθμισμένη μέση διάρκεια ζωής (WAL);
Ο σταθμισμένος μέσος όρος ζωής (WAL) είναι ο μέσος χρόνος που κάθε δολάριο του μη καταβληθέντος κεφαλαίου για ένα δάνειο, μια υποθήκη ή ένα αποπληρωτικό ομόλογο παραμένει σε κυκλοφορία. Ο υπολογισμός του WAL δείχνει σε έναν επενδυτή, έναν αναλυτή ή έναν διαχειριστή χαρτοφυλακίου πόσα χρόνια χρειάζεται για να λάβει το ήμισυ του ποσού του ανεξόφλητου κεφαλαίου.
Κατανόηση της σταθμισμένης μέσης διάρκειας ζωής (WAL)
Οι χρονικοί διορθωτικοί συντελεστές βασίζονται στις κύριες μειώσεις. Ένα υψηλότερο ποσό δολαρίου σημαίνει ότι η αντίστοιχη χρονική περίοδος έχει περισσότερο βάρος στο WAL. Για παράδειγμα, αν το μεγαλύτερο μέρος του ποσού αποπληρωμής είναι σε 10 χρόνια, ο σταθμισμένος μέσος όρος ζωής θα είναι πιο κοντά στα 10 χρόνια.
Το WAL δίνει στους επενδυτές ή στους αναλυτές μια γενική ιδέα για το πόσο γρήγορα το εν λόγω ομόλογο καταβάλλει αποδόσεις. Δεδομένου ότι οι ορθολογικοί επενδυτές επιθυμούν να λάβουν αποδόσεις νωρίτερα, εάν συγκριθούν δύο ομόλογα, ο επενδυτής θα επιλέξει εκείνο με το μικρότερο WAL.
Μέσο σταθμισμένο παράδειγμα υπολογισμού ζωής
Υπάρχουν τέσσερα βήματα για τον υπολογισμό του WAL του ομολογιακού δανείου. Υποθέστε ότι μια ομολογία κάνει μία πληρωμή ανά έτος. Τα επόμενα πέντε χρόνια, οι πληρωμές του ομολόγου είναι $ 1.000, $ 2.000, $ 4.000, $ 6.000 και $ 10.000. Το πρώτο βήμα του υπολογισμού είναι να ληφθούν όλες αυτές οι πληρωμές και να πολλαπλασιαστούν με τον αριθμό των ετών μέχρι την πληρωμή. Σε αυτό το παράδειγμα, αυτές οι τιμές θα είναι:
- Έτος 1 = 1 x $ 1.000 = $ 1.000Year 2 = 2 x $ 2.000 = $ 4.000Year 3 = 3 x $ 4.000 = $ 12.000 Έτη 4 = 4 x $ 6.000 = $ 24.000 Έτη 5 = 5 x $ 10.000 = $ 50.000
Το δεύτερο βήμα στον υπολογισμό είναι να προσθέσουμε μαζί αυτά τα σταθμισμένα ποσά. Σε αυτό το παράδειγμα, οι συνολικές σταθμισμένες πληρωμές είναι ίσες με $ 91.000. Το τρίτο βήμα είναι να προσθέσετε τις συνολικές μη σταθμισμένες πληρωμές του ομολόγου. Σε αυτό το παράδειγμα, το σύνολο είναι $ 23.000. Το τελευταίο βήμα είναι να λάβουμε τις συνολικές σταθμισμένες πληρωμές και να διαιρέσουμε αυτή την τιμή από τις συνολικές μη σταθμισμένες πληρωμές για να πάρουμε το WAL:
Σταθμισμένη μέση διάρκεια ζωής = 91.000 $ / 23.000 $ = 3.96 έτη
Η μεγαλύτερη πληρωμή είναι η τελική πληρωμή, επομένως το WAL είναι κοντά στο συνολικό πενταετές όριο του ομολόγου. Εάν, για παράδειγμα, το δεύτερο έτος και το έτος πέντε πληρωμές είχαν αλλάξει, ο σταθμισμένος μέσος όρος ζωής θα ήταν πολύ χαμηλότερος:
- Έτος 1 = 1 x $ 1.000 = $ 1.000Year 2 = 2 x $ 10.000 = $ 20.000 Έτη 3 = 3 x $ 4.000 = $ 12.000 Έτη 4 = 4 x $ 6.000 = $ 24.000 Έτη 5 = 5 x $ 2.000 = $ 10.000
Ζυγισμένη μέση διάρκεια ζωής = 67.000 $ / 23.000 $ = 2.91 έτη
