Αναφερόμενος στο 2018, η General Electric (GE) φαινόταν να απολαμβάνει μεγάλες προοπτικές για το έτος. Η εταιρεία είχε ήδη ολοκληρώσει μια πολύ δημοφιλής μείωση μερίσματος κατά 50% και ο πρώην διευθύνων σύμβουλος Jeff Immelt είχε αφαιρεθεί. Στην θέση του Immelt ήταν ο John Flannery, πρώην πρόεδρος και διευθύνων σύμβουλος της GE Healthcare. Επιπλέον, αν και το απόθεμα της εταιρείας μειώθηκε σχεδόν κατά 50% κατά τη διάρκεια του 2017, φαινόταν ότι το οροπέδιο κάπως κυμαίνεται στο νέο έτος.
Δυστυχώς όμως για τη GE και τους επενδυτές της, το 2018 δεν κατάφερε να ανταποκριθεί στις αισιόδοξες προσδοκίες. Πράγματι, το πιο πρόσφατο έτος ίσως ήταν ένα από τα χειρότερα για την προβληματική εταιρεία. Από τη συγγραφή αυτή, η εταιρεία έχει χάσει πάνω από το 58% της αξίας της μετοχής της μέχρι το 2018. Παρακάτω θα διερευνήσουμε μερικά από τα μεγαλύτερα νέα της GE το 2018 και θα εξετάσουμε τις επιπτώσεις αυτών των γεγονότων στην εταιρεία εκτέλεση.
6, 2 δισεκατομμύρια δολάρια ασφάλισης
Ακόμα και οι πρώτες εβδομάδες του 2018 έθεσαν το έτος σε λάθος πόδι για την GE. Τον Ιανουάριο, η Flannery αποκάλυψε ασφάλιστρο ύψους 6, 2 δισ. Δολαρίων, το οποίο η εταιρεία δεν είχε προβλέψει προηγουμένως. Αυτή η χρέωση προέκυψε λόγω των αντασφαλιστικών υποχρεώσεων της GE Capital και δυστυχώς δεν είναι η τελευταία φορά που αυτές οι υποχρεώσεις θα επηρεάσουν την εταιρεία. Στην πραγματικότητα, η GE Capital πιθανότατα θα χρειαστεί να διαθέσει περίπου 15 δισεκατομμύρια δολάρια για να χρηματοδοτήσει αυτές τις υποχρεώσεις έως το 2025. Ο αντίκτυπος είναι τεράστιος: οι πληρωμές μερίσματος της GE πιθανότατα θα υποστούν ως αποτέλεσμα της έλλειψης υποστήριξης από το κεφάλαιο της εταιρείας Capital.
Εκκίνηση από το DJIA
Τον Ιούνιο, ο Dow Jones Industrial Average (DJIA) αποφάσισε να καταργήσει τα αποθέματα της GE από τον δείκτη 30 ονόματός της. Οι αξιωματούχοι της Dow αντικατέστησαν τη GE με την Walgreens Boots Alliance, Inc. (WBA). Ο λόγος της μετατόπισης είχε να κάνει με το γεγονός ότι, ακόμη και στα μέσα του έτους, η τιμή του αποθέματος της GE είχε πέσει κατά περίπου 25%. Το σημαντικό χρέος της GE, περισσότερο από το διπλάσιο του ανώτατου ορίου της αγοράς, μείωσε το ενδιαφέρον των επενδυτών. Η μονάδα παραγωγής της εταιρείας προκάλεσε επίσης κακά κέρδη κατά τα πρώτα δύο τρίμηνα του έτους, επιδεινώνοντας τη διαφάνεια της μετοχής. Η GE έχει επίσης δει την πιστοληπτική αξιολόγησή της να πέφτει φέτος, υποχωρώντας σε δύο επίπεδα στο BBB +.
Αλλαγές ηγεσίας
Σε μια προσπάθεια να βελτιώσει τις προοπτικές της GE, η εταιρεία άλλαξε δραματικά τη συμμετοχή της στο βασίλειο τον Απρίλιο. Το διοικητικό συμβούλιο κόπηκε από 18 μέλη σε 12, τρεις από τους οποίους ήταν ολοκαίνουργια στην εταιρεία. Στη διαδικασία, ο Flannery τελικά ωθήθηκε ως Διευθύνων Σύμβουλος. Τον Οκτώβριο, το συμβούλιο ψήφισε ομόφωνα για να τον αντικαταστήσει με νέο μέλος του διοικητικού συμβουλίου και πρώην CEO της Danaher Larry Culp. Η Culp αμέσως μείωσε το τριμηνιαίο μέρισμα ανά μετοχή της εταιρείας σε μόλις ένα λεπτό. Μαζί με τις πολλαπλές αναθεωρήσεις προς τα κάτω στις προσδοκίες των επιδόσεων της εταιρείας, ο διαχωρισμός των μερισμάτων γρήγορα υποβαθμίζει την αισιοδοξία για τη νέα κατεύθυνση της εταιρείας, η οποία αντανακλάται εν συντομία σε μια αύξηση της τιμής των μετοχών.
Η ανακριβής καθοδήγηση της ηγεσίας της GE αναμφίβολα συνέβαλε στην απώλεια ενθουσιασμού και εμπιστοσύνης μεταξύ των επενδυτών της εταιρείας. Στις αρχές του 2018, η διοίκηση της GE πρόβλεψε κέρδη ανά μετοχή μεταξύ $ 1 και $ 1, 07, με ελεύθερη ταμειακή ροή ύψους περίπου 6 έως 7 δισεκατομμυρίων δολαρίων. Με τη μείωση των κερδών και των ταμειακών ροών, τα προβλεπόμενα αυτά στοιχεία έπρεπε να αναθεωρηθούν. Μετά το πρώτο τρίμηνο, καθοδήγησαν οι οδηγίες. το δεύτερο τρίμηνο ξεκίνησε πάλι προς τα κάτω. Μετά από ένα ασταθές σύνολο στοιχείων του τρίτου τριμήνου, η εταιρεία αρνήθηκε να παράσχει ακόμη και αριθμούς για την καθοδήγηση του τέταρτου τριμήνου.
Πωλήσεις περιουσιακών στοιχείων
Ένας από τους πρωταρχικούς στόχους του Culp ως νέο επικεφαλής της GE είναι να υποτάξει το εκτεταμένο φορτίο της εταιρείας. Στις αρχές Νοεμβρίου, ο Culp πώλησε ένα μερίδιο της συμμετοχής της εταιρείας στην εταιρεία πετρελαιοφόρων Baker Hughes για να συγκεντρώσει περίπου 4 δισεκατομμύρια δολάρια. Η GE πώλησε αργότερα διάφορα δάνεια και μισθώσεις για εξοπλισμό υγειονομικής περίθαλψης. Κατά τη διαδικασία πώλησης αυτών των περιουσιακών στοιχείων στην TIAA Bank, η GE αύξησε άλλα 1, 5 δισεκατομμύρια περίπου.
Η απόφαση της Culp να πωλεί διάφορα περιουσιακά στοιχεία της GE δεν ήταν νέα. Πράγματι, ο προηγούμενος Διευθύνων Σύμβουλος Jeff Immelt είχε ήδη πωλήσει αρκετά από τις δραστηριότητες χρηματοοικονομικών υπηρεσιών της εταιρείας. Πριν από την απομάκρυνσή του ως Διευθύνων Σύμβουλος, η Flannery αποκάλυψε επίσης τα σχέδια για την αποκοπή πολλών από τις επιχειρήσεις της GE. Τον Απρίλιο του 2018, η GE Healthcare πώλησε τις δραστηριότητές της στον τομέα της πληροφορικής στην Veritas Capital για λίγο πάνω από 1 δισεκατομμύριο δολάρια. Λίγες μόνο εβδομάδες πριν από το 2019, η GE αποκάλυψε τα σχέδιά της στην IPO GE Healthcare, ανοίγοντας μία από τις μεγαλύτερες δημόσιες εταιρείες υγειονομικής περίθαλψης στον κόσμο στις δημόσιες επενδύσεις.
Η GE υποστήριξε ότι δεν αντιμετωπίζει βραχυπρόθεσμες ανησυχίες για τη ρευστότητα, καθώς έχει περίπου 40 δισεκατομμύρια δολάρια σε τραπεζικές διευκολύνσεις που ιδρύθηκαν και μόνο περίπου 2 δισεκατομμύρια δολάρια εξήχθησαν.
Οι πωλήσεις περιουσιακών στοιχείων της GE υποδηλώνουν μία από τις μεγαλύτερες συνεχιζόμενες προκλήσεις της εταιρείας και μία που θα συνεχίσει να κυριαρχεί στην επικαιρότητα της εταιρείας μέσα στο 2019. Η GE, η οποία μεγάλωσε σε ένα ογκώδες όμιλο υπό την ηγεσία του Jack Welch στη δεκαετία του 1980 και του 1990, εργάζεται για τον εξορθολογισμό των λειτουργιών της. Η GE σχεδιάζει να πωλήσει στο εγγύς μέλλον τμήματα των τμημάτων της υγείας και των επιστημών της ζωής της σε μια προσπάθεια να μειώσει το βάρος της και να καταστεί οικονομικά βιώσιμη. Η υπόλοιπη εταιρεία Baker Hughes της εταιρείας, εκτιμώμενη σε περίπου 13 δισεκατομμύρια δολάρια, μπορεί επίσης να πωλείται στις επόμενες εβδομάδες ή μήνες.
