Χθες συζητήσαμε πώς χρησιμοποιούμε τους πίνακες αναλογίας για να εντοπίσουμε τις τάσεις τόσο για τις ευκαιρίες διαπραγμάτευσης όσο και για τις πληροφορίες που μπορούμε να χρησιμοποιήσουμε για να καταλήξουμε σε συμπεράσματα σχετικά με την επόμενη σημαντική κίνηση της χρηματιστηριακής αγοράς. Σήμερα, θέλω να εξετάσω τη σχέση μεταξύ των βασικών μετάλλων και των πολύτιμων μετάλλων που μπορούν να βοηθήσουν στην παροχή πληροφοριών σχετικά με το πού κατευθύνονται τα επιτόκια.
Για μένα, μια από τις πιο ενδιαφέρουσες πτυχές αυτού του ράλλυ στα αποθέματα από τα χαμηλά επίπεδα στις 24 Δεκεμβρίου είναι το πόσο λίγα έχουν αποδώσει τα περιουσιακά στοιχεία κινδύνου όπως το γιεν, τα κρατικά ομόλογα και ο χρυσός. Λαμβάνοντας μια απλή προσέγγιση και κοιτάζοντας τις επιδόσεις τους από την αγορά που ολοκληρώθηκε στις 3 Οκτωβρίου, η αμυντική στάση των συμμετεχόντων στην αγορά φαίνεται αρκετά άθικτη.
Koyfin.com
Μια από τις σχέσεις μεταξύ των αγορών που παρακολουθούμε για ενδείξεις σχετικά με την τάση των ομολόγων του δημοσίου είναι η αναλογία των βασικών μετάλλων σε πολύτιμα μέταλλα ή το κεφάλαιο Invesco DB Base Metals Fund (DBB) έναντι του Invesco DB Precious Metals Fund (DBP).
Ενώ είναι ασαφές κατά την τελευταία δεκαετία αν κάποιος οδηγεί με συνέπεια το άλλο, αυτό που μπορούμε να δούμε είναι ότι συχνά μοιράζονται σημαντικά σημεία καμπής και οι αποκλίσεις στην απόδοσή τους δεν μπορούν να διατηρηθούν για παρατεταμένες χρονικές περιόδους πριν από την επαναφορά της σχέσης. Έτσι, όταν υπάρχουν σημαντικές αποκλίσεις, δίνουμε προσοχή.
Διαγράμματα Optuma / All Star
Στα τέλη Οκτωβρίου, όταν η απόδοση των 10 ετών έκανε άλλη μια προσπάθεια να ξεπεράσει το 3%, ο λόγος των βασικών μετάλλων / πολύτιμων μετάλλων ήταν χαμηλότερος και κυλιόμενος. Αυτό προστέθηκε στην έλλειψη επιβεβαίωσης που βλέπουμε από άλλους κλάδους της χρηματιστηριακής αγοράς, όπως οι περιφερειακές τράπεζες και οι εταιρείες REIT. Παρόλο που χρειάστηκε αρκετός χρόνος, το 10-έτος τελικά κατέρρευσε και είναι πίσω για διαπραγμάτευση παράλληλα.
Μέχρι να αρχίσουμε να βλέπουμε μια απόκλιση στη δράση των τιμών, αυτό είναι απλώς ένα άλλο σημείο δεδομένων που συνεχίζει να υποδηλώνει ότι το ράλι ομολόγων του Treasury και η υπεραποδόσεις των πολύτιμων μετάλλων μπορεί να έχουν περισσότερα πόδια προς τα πάνω. Και αν οι Θησαυροί και τα πολύτιμα μέταλλα συγκεντρωθούν, είναι απίθανο να είμαστε σε ένα περιβάλλον όπου οι μετοχές κάνουν μια σταθερή κίνηση προς τα πάνω.
Είμαστε ανοιχτοί και θα αναλύσουμε τα δεδομένα και θα σταθμίσουμε τα αποδεικτικά στοιχεία καθώς εισέρχεται, αλλά προς το παρόν φαίνεται ότι το βέλτιστο σενάριο για τα αποθέματα θα ήταν κάποιες πλευρικές ενοποιήσεις για να λειτουργήσουν όλες οι γενικές προμήθειες μέσα στο χρόνο, από μια περαιτέρω πτώση των τιμών.
