Η ανασύσταση των δεικτών Russell κάθε χρόνο τον Ιούνιο αντιπροσωπεύει έναν από τους μεγαλύτερους βραχυπρόθεσμους παράγοντες της ζήτησης συγκεκριμένων αμερικανικών μετοχών. Οι προωθημένες στρατηγικές διαπραγμάτευσης των συμμετεχόντων στην αγορά από αμοιβαία κεφάλαια κινδύνου σε ιδιώτες επενδυτές επικεντρώνονται στην ακριβή πρόβλεψη της ιδιότητας του μέλους και των μεταγενέστερων αλλαγών της ζήτησης Οι εξοργισμένοι επενδυτές που είναι εξοικειωμένοι με τη διαδικασία μπορούν να προβλέψουν ποια αποθέματα ενδέχεται να μετακινηθούν μέσα ή έξω από ευρετήρια, αν και η διαδικασία δεν είναι τόσο απλή όσο η αναγνώριση των 2.000 μεγαλύτερων εταιρειών στην αγορά. Η ανάλυση των τάσεων τιμολόγησης μεταξύ των μορφών και μεγεθών των αποθεμάτων μπορεί να βοηθήσει τους επενδυτές να προσδιορίσουν τους πιθανούς δικαιούχους ή τους καθυστερημένους καθώς ανασυγκροτούνται οι δείκτες.
Russell Reconstitution
Κάθε χρόνο, τον Μάιο και τον Ιούνιο, οι δείκτες Russell κυκλοφορούν έναν ενημερωμένο κατάλογο των συστατικών στοιχείων για τους διάφορους δείκτες τους, κυρίως τους Russell 2000 και Russell 1000. Πολλά χρηματιστήρια που διαπραγματεύονται σε χρηματιστήρια και αμοιβαία κεφάλαια κατασκευάζονται για την παρακολούθηση αυτών των δεικτών, αυτά τα κεφάλαια για τη διαπραγμάτευση μεγάλου όγκου αποθεμάτων που κινούνται μέσα ή έξω από το δείκτη. Αυτό οδηγεί σε σημαντικές αλλαγές στη ζήτηση για αποθέματα, προκαλώντας σημαντική αστάθεια. Η μεθοδολογία του δείκτη Russell των ΗΠΑ λαμβάνει υπόψη την κεφαλαιοποίηση της αγοράς, τη χώρα καταγωγής, την καταλληλότητα για καταχώριση στο χρηματιστήριο, την τιμή ανά μετοχή, τη διαθεσιμότητα μετοχών, τον όγκο συναλλαγών και τη δομή της εταιρείας.
Αποτίμηση μικρού και μεσαίου ανώτατου ορίου
Η ανάλυση ενός καλαθιού μέτρησης αποτίμησης δείχνει ότι τα αποθέματα μικρής και μεσαίας κεφαλαιοποίησης διαπραγματεύονται με ένα σημαντικό ασφάλιστρο στους 30ετές ιστορικούς μέσους όρους από τον Ιούνιο του 2016. Ο λόγος τιμής προς κέρδος μικρής κεφαλαιοποίησης 16, 7 είναι 9% πάνω από τον ιστορικό μέσο όρο των 15, 3 μονάδων, αν και έφθασε σε υψηλό κύκλο 19, 3 μονάδων το 2013. Τα μικρά ανώτατα όρια διαπραγματεύονται επίσης με πριμ 3% στα μεγάλα ανώτατα όρια, δηλαδή δύο εκατοστιαίες μονάδες σε σχέση με τον ιστορικό μέσο όρο και 28 ποσοστιαίες μονάδες κάτω από τον υψηλό κύκλο. Οι χαμηλότερες προσδοκίες σχετικά με την ανάπτυξη φαίνεται ότι αποτελούν σημαντικό παράγοντα σχετικής αποτίμησης, καθώς η PEG πέφτει πάνω από τον ιστορικό μέσο όρο. Οι μέσες κεφαλαιοποιήσεις ανταλλάσσονται με πριμ 3% για τους μικρότερους ομολόγους τους σε βάση PE στις 17, 5, αντιστρέφοντας μια ιστορικά κανονική έκπτωση. Είναι επίσης σημαντικό να σημειωθεί ότι τα μεσαία ανώτατα όρια είναι 8% ακριβότερα από τα mega-caps, πολύ χαμηλότερα από το ασφάλιστρο ύψους 27%, αλλά ακόμα υψηλότερα από την ισοτιμία που παρουσιάστηκε ιστορικά.
Η τιμή της ανάπτυξης
Ανάλυση αποτίμησης από την Bank of America Η Merrill Lynch, η εταιρική και επενδυτική τράπεζα της Bank of America Corporation (NYSE: BAC), υποδηλώνει ότι η τιμολόγηση της ανάπτυξης είναι ελκυστική σε σχέση με τα ιστορικά επίπεδα. Οι εταιρείες τύπου ανάπτυξης αναπτύσσουν γενικά εμπορικές συναλλαγές με τιμές υψηλής αξίας, αλλά η πριμοδότηση είναι περιορισμένη σε σχέση με τα ιστορικά επίπεδα τόσο για τα μικρά όσο και τα μεσαία ανώτατα όρια, τα οποία αντιπροσωπεύουν το 15% και το 12% αντίστοιχα. Αυτά σηματοδοτούν τα στενότερα spreads από το 2010. Τα αποθέματα μικρής κεφαλαιοποίησης υπερέβησαν τα αποθέματα ανάπτυξης από έτος σε έτος, συνθήκες που διατηρήθηκαν μόνο σε τρία χρόνια της προηγούμενης δεκαετίας. Αυτό δείχνει ότι η αγορά αναμένει βραδύτερη ανάπτυξη από ό, τι αναμένουν οι αναλυτές. Τα αποθέματα ανάπτυξης είχαν ξεπεράσει τα αντίστοιχα μεγέθη τους από το 2009, οδηγώντας ένα κύμα βελτιωμένων οικονομικών συνθηκών και χαλαρή νομισματική πολιτική. Από τον Ιούνιο του 2016 προέκυψαν προσδοκίες για αυξήσεις των επιτοκίων της Ομοσπονδιακής Τράπεζας, αναταραχές στις αγορές ενέργειας και βασικών προϊόντων και αδυναμία σε ορισμένες μεγάλες παγκόσμιες οικονομίες. Αυτές οι συνθήκες κατατάσσουν την επιθυμία των επενδυτών για αποθέματα υψηλής ποιότητας, χαμηλής μεταβλητότητας, καθώς η ανοχή κινδύνου εξαντλείται. Οι πλούσιες αποτιμήσεις για μετοχές τεχνολογίας υψηλής τεχνολογίας ώθησαν τους επενδυτές σε ενεργειακές και χρηματοοικονομικές μετοχές που διαπραγματεύονταν με εκπτώσεις σε λογιστική αξία.
Επιπτώσεις για την επανεξισορρόπηση
Η εκλογική περιφέρεια Russell βασίζεται σε διάφορους παράγοντες, αν και η κεφαλαιοποίηση της αγοράς είναι ο πρωταρχικός καθοριστικός παράγοντας. Η ισχυρή απόδοση μεταξύ των μετοχών μεσαίας κεφαλαιοποίησης θα μπορούσε να αποτρέψει τη μετακίνηση μικρών κεφαλαίων σε μεγαλύτερους δείκτες σε μεγάλους αριθμούς. Τα αποθέματα αξίας ενδέχεται επίσης να είναι πιο πιθανό να μεταφερθούν σε δείκτες, ενώ τα αποθέματα ανάπτυξης στα περιθώρια είναι πιθανότερο να μειωθούν. Τα αποθέματα ανάπτυξης που εξέρχονται από τους δείκτες είναι ιδιαίτερα ευάλωτα, επειδή είναι συνήθως πιο ασταθή. Οι επενδυτές μπορούν επίσης να περιμένουν από τις εταιρείες που υπέστησαν λόγω της παγκόσμιας μακροοικονομικής αστάθειας να διατρέχουν τον κίνδυνο αποκλεισμού. Τα βασικά υλικά και οι εταιρείες ενέργειας κινδυνεύουν ιδιαίτερα, δεδομένου ότι οι τιμές των πρώτων υλών έχουν καταστρέψει τα κατώτατα όριά τους.
