Συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης είναι χρηματοοικονομικές συμβάσεις όπου ένα μέρος συμφωνεί να αγοράσει ή να πουλήσει ένα συγκεκριμένο υποκείμενο περιουσιακό στοιχείο σε μια συμφωνημένη τιμή σε μια συγκεκριμένη χρονική στιγμή στο μέλλον. Αυτά τα περιουσιακά στοιχεία ποικίλλουν, συμπεριλαμβανομένων των εμπορευμάτων και των νομισμάτων. Υπάρχουν διαφορετικοί όροι υπό τους οποίους τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης συμβάλλουν στο εμπόριο. Μία από αυτές τις συνθήκες είναι η καθυστέρηση. Αλλά τι ακριβώς είναι αυτό; Και πώς λειτουργεί; Διαβάστε παρακάτω για να μάθετε περισσότερα σχετικά με αυτό το φαινόμενο της αγοράς και πώς να το παίξετε.
Βασικές τακτικές
- Η καθυστέρηση είναι μια προϋπόθεση της αγοράς στην οποία ένα συμβόλαιο μελλοντικής εκπλήρωσης, μακριά από την ημερομηνία παράδοσης, που διαπραγματεύεται σε χαμηλότερη τιμή από μια σύμβαση πλησιέστερα στην ημερομηνία παράδοσής της. Γενικά συμβαίνει όταν η ζήτηση για ένα περιουσιακό στοιχείο υπερβαίνει τη διαθεσιμότητα συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης μέσω της προθεσμιακής αγοράς - λόγω των φόβων της έλλειψης.Για τον προσδιορισμό των προθεσμιακών συμβολαίων που διέρχονται από την καθυστέρηση, εξετάστε την εξάπλωση μεταξύ συμβολαίων κοντά μήνα και συμβολαίων που είναι περαιτέρω out.If μια προθεσμιακή σύμβαση εμπορεύεται κάτω από την τιμή spot, θα αυξηθεί επειδή η τιμή πρέπει τελικά να συγκλίνουν με άμεση τιμή κατά τη λήξη της σύμβασης.
Τι είναι Backwardation;
Η καθυστέρηση είναι μια κατάσταση της αγοράς στην οποία ένα συμβόλαιο μελλοντικής εκπλήρωσης που απέχει πολύ από την ημερομηνία παράδοσης διαπραγματεύεται σε χαμηλότερη τιμή από μια σύμβαση που πλησιάζει την ημερομηνία παράδοσής της. Έτσι, με άλλα λόγια, η τιμή spot - γνωστή και ως τιμή αγοράς - για το υποκείμενο περιουσιακό στοιχείο είναι υψηλότερη από την προθεσμιακή σύμβαση.
Μια κανονική καμπύλη μελλοντικής εκπλήρωσης δείχνει την αύξηση των τιμών καθώς ο χρόνος κινείται προς τα εμπρός, επειδή το κόστος για τη μεταφορά των αγαθών αυξάνεται με τη μακρά λήξη των συμβάσεων. Και οι έμποροι συνήθως δεν θέλουν να αντιμετωπίσουν τα έξοδα μεταφοράς και αποθήκευσης. Σε καθυστέρηση, αυτή η καμπύλη είναι ανεστραμμένη.
Οι επενδυτές εξετάζουν το γεγονός ότι τα αποπληθωριστικά των προθεσμιακών συμβολαίων υποδηλώνουν ότι ο αποπληθωρισμός των τιμών βρίσκεται στον ορίζοντα. Αυτή είναι η γενική μείωση της τιμής για αγαθά και υπηρεσίες και ο πληθωρισμός είναι αρνητικός. Η καθυστέρηση είναι πιθανότατα να συμβεί όταν υπάρχει βραχυπρόθεσμη έλλειψη συγκεκριμένου εμπορεύματος - ειδικά με μαλακά εμπορεύματα όπως το πετρέλαιο και το φυσικό αέριο, αλλά είναι λιγότερο πιθανό να συμβεί σε εμπορεύματα όπως το χρυσό ή το ασήμι.
Κλίματα που συνδέονται με την καθυστέρηση
Η καθυστέρηση συμβαίνει όταν η ζήτηση για ένα περιουσιακό στοιχείο υπερβαίνει τη διαθεσιμότητα συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης για ένα συγκεκριμένο περιουσιακό στοιχείο μέσω της αγοράς προθεσμιακών συμβολαίων. Αυτό μπορεί μερικές φορές να οφείλεται σε βραχυπρόθεσμους παράγοντες που οδηγούν σε φόβους έλλειψης. Αυτό περιλαμβάνει ακραίες καιρικές συνθήκες, πολέμους, φυσικές καταστροφές και πολιτικά γεγονότα. Εκδηλώσεις που εμπίπτουν σε αυτές τις κατηγορίες περιλαμβάνουν έναν τυφώνα που απειλεί να εξουδετερώσει την παραγωγή πετρελαίου ή η αμφισβητούμενη ψήφος μετρά σε εκλογές σε μια χώρα που παράγει φυσικό αέριο.
Πώς μπορούν οι επενδυτές να εντοπίσουν εμπορεύματα που ενδέχεται να έχουν καμπύλες αντιστρέψιμης προθεσμίας; Κοιτάξτε στα νέα. Θα βρείτε πληροφορίες σχετικά με το πώς κινούνται τα βασικά προϊόντα και τα νομίσματα και να είστε σε θέση να αποφασίσετε για το πώς θα προχωρήσετε στο συμβόλαιο μελλοντικής εκπλήρωσης.
Προσδιορισμός μελλοντικών προθεσμιών
Ένας τρόπος για τον προσδιορισμό των προθεσμιακών συμβολαίων που αντιμετωπίζουν καθυστέρηση είναι να εξετάσουμε τη διαφορά μεταξύ συμβάσεων κοντά μήνα και συμβολαίων που είναι πιο έξω. Αν ένα συμβόλαιο μελλοντικής εκπλήρωσης διαπραγματεύεται κάτω από την τιμή spot, θα αυξηθεί επειδή η τιμή πρέπει τελικά να συγκλίνει με την τιμή spot μετά τη λήξη της σύμβασης. Οι επενδυτές οι οποίοι διαπραγματεύονται συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης σε εμπορεύματα που θεωρούνται ότι βρίσκονται σε καθυστέρηση είναι πιθανότατα να κατέχουν μακρά θέση.
Η ανάλυση των περιθωρίων τιμών μεταξύ των συμβάσεων δεν παρέχει πάντοτε την ακριβέστερη εικόνα για το τι θα συμβεί με συμβόλαιο μελλοντικής εκπλήρωσης.
Η ανάλυση των διαφορών των τιμών μεταξύ των συμβάσεων δεν θα δώσει πάντα στους επενδυτές την ακριβέστερη άποψη για το τι θα συμβεί με συμβόλαιο μελλοντικής εκπλήρωσης. Αλλά σε ακραίες περιπτώσεις, μπορεί να παρέχει χρήσιμες πληροφορίες που μπορούν να καθοδηγήσουν περαιτέρω έρευνα. Οι αγορές μπορούν να αλλάξουν γρήγορα και η κατάσταση της αγοράς, όταν ένας επενδυτής παίρνει μια μακρά προθεσμιακή θέση για να επωφεληθεί από την καθυστέρηση, μπορεί να αλλάξει για να καταστήσει αυτή τη θέση ασύμφορη.
Πλεονεκτήματα και μειονεκτήματα της καθυστέρησης
Είναι σημαντικό να κατανοήσετε τα οφέλη και τους κινδύνους που προκύπτουν με την καθυστέρηση. Μπορεί να είναι επωφελής για τους βραχυπρόθεσμους επενδυτές που προσπαθούν να επωφεληθούν από τις ανισορροπίες των τιμών αγοράζοντας και πωλώντας περιουσιακά στοιχεία σε διαφορετικές αγορές και για όσους εμπλέκονται σε κερδοσκοπία. Είναι σε θέση να αποφέρουν κέρδη από τις αυξήσεις των τιμών στις τιμές συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης καθώς συγκλίνουν με την τιμή της αγοράς.
Αλλά αν η τιμή spot παραμείνει η ίδια - ίσως λόγω ενός συγκεκριμένου γεγονότος - και η τιμή μελλοντικής εκπλήρωσης συνεχίζει να μειώνεται, ο επενδυτής μπορεί να χάσει. Και λαμβάνοντας υπόψη το γεγονός ότι η καθυστέρηση συμβαίνει όταν η ζήτηση είναι υψηλή, μπορεί να υπάρξει και η απειλή των νέων παραγωγών να αυξήσουν την προσφορά, γεγονός που μπορεί επίσης να μειώσει την τιμή για συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης.
