Για να απαντήσουμε σε αυτήν την ερώτηση, πρέπει πρώτα να διευκρινίσουμε ποιος κάνει το δανεισμό σε μια σύντομη συναλλαγή πώλησης. Πολλοί μεμονωμένοι επενδυτές πιστεύουν ότι επειδή οι μετοχές τους είναι αυτές που δανείζονται στον δανειολήπτη, θα λάβουν κάποιο όφελος, αλλά αυτό δεν συμβαίνει.
Όταν ένας έμπορος επιθυμεί να αναλάβει μια μικρή θέση, δανείζει τις μετοχές από μεσίτη χωρίς να γνωρίζει από πού προέρχονται οι μετοχές ή από ποιον ανήκουν. Οι δανεισμένες μετοχές μπορούν να προέρχονται από το λογαριασμό περιθωρίου άλλου εμπόρου, από τις μετοχές που κατέχονται στο αποθεματικό του μεσίτη ή ακόμα και από άλλη μεσιτειακή εταιρεία. Είναι σημαντικό να σημειωθεί ότι, μετά την τοποθέτηση της συναλλαγής, ο μεσίτης είναι το συμβαλλόμενο μέρος που κάνει το δανεισμό και όχι ο μεμονωμένος επενδυτής. Έτσι, κάθε όφελος που λαμβάνεται (μαζί με κάθε κίνδυνο) ανήκει στον μεσίτη.
Οφέλη από τη χρηματοδότηση μετοχών
Όπως υποδηλώνει η ερώτησή σας, ο μεσίτης λαμβάνει ένα ποσό ενδιαφέροντος για το δανεισμό των μετοχών και πληρώνεται επίσης μια προμήθεια για την παροχή αυτής της υπηρεσίας. Σε περίπτωση που ο σύντομος πωλητής δεν είναι σε θέση (λόγω πτώχευσης, για παράδειγμα) να επιστρέψει τις μετοχές που δανείστηκε, ο μεσίτης είναι υπεύθυνος για την επιστροφή των δανεισμένων μετοχών. Ενώ αυτό δεν αποτελεί τεράστιο κίνδυνο για τον μεσίτη λόγω απαιτήσεων περιθωρίου, ο κίνδυνος απώλειας εξακολουθεί να υπάρχει και αυτός είναι ο λόγος για τον οποίο ο μεσίτης λαμβάνει τους τόκους του δανείου.
Σε περίπτωση που ο δανειστής των μετοχών επιθυμεί να πουλήσει το απόθεμα, ο σύντομος πωλητής γενικά δεν επηρεάζεται. Η χρηματιστηριακή εταιρεία που δάνεισε τις μετοχές από λογαριασμό ενός πελάτη σε έναν σύντομο πωλητή θα αντικαταστήσει συνήθως τις μετοχές από το υπάρχον απόθεμά της. Οι μετοχές πωλούνται και ο δανειστής λαμβάνει τα έσοδα από την πώληση στο λογαριασμό τους. Η εταιρεία μεσιτείας οφείλει τότε τις μετοχές από τον σύντομο πωλητή.
Ο κύριος λόγος για τον οποίο ο μεσίτης, και όχι ο μεμονωμένος μέτοχος που κατέχει τις μετοχές, λαμβάνει τα οφέλη των δανεισμένων μετοχών σε μια σύντομη πώληση, μπορεί να βρεθεί στους όρους της συμφωνίας για το περιθώριο κέρδους. Όταν ένας πελάτης ανοίγει ένα λογαριασμό περιθωρίου, υπάρχει συνήθως μια ρήτρα στη σύμβαση που δηλώνει ότι ο μεσίτης είναι εξουσιοδοτημένος να δανείζει - είτε στον εαυτό του είτε σε άλλους - οποιουσδήποτε τίτλους κατέχει ο πελάτης. Υπογράφοντας αυτή τη συμφωνία, ο πελάτης παραιτείται από οποιοδήποτε μελλοντικό όφελος από την εκχώρηση των μετοχών του σε άλλα μέρη.
