Τα αποθέματα της τράπεζας έκαναν μια κτύπημα κατά το παρελθόν έτος, μειώνοντας σχεδόν το 20%, όπως μετράται από τον δείκτη KBK Nasdaq Bank (BKX), σχεδόν τριπλάσιο της πτώσης του ευρύτερου S & P 500. Εντούτοις, εν μέσω αυτού του μέτριου αισθήματος, πολλοί επενδυτές βλέπουν μια ευκαιρία μεγάλες τραπεζικές μετοχές όπως η JPMorgan Chase & Co. (JPM), η Citigroup Inc. (C), η Bank of America Corp. (BAC) και η Goldman Sachs Group Inc. (GS). Αυτοί οι επενδυτές λένε ότι οι τράπεζες έχουν ήδη ισχυρά θεμελιώδη στοιχεία Και τώρα, η πρόσφατη πώληση σημαίνει ότι έχουν ελκυστικές αποτιμήσεις, ανά λεπτομερή ιστορία στους Financial Times,
"Η αγορά κάνει ένα τεράστιο και πρωτοφανές στοίχημα που δεν υποστηρίζεται από την ιστορία", λέει ο Patrick Kaser, ο οποίος διαχειρίζεται το κεφάλαιο Classic Large Cap Value της Brandywine ύψους 6, 5 δισ. Δολαρίων. Ένας άλλος επενδυτής, ο Christopher Davis, ο οποίος διαχειρίζεται περιουσιακά στοιχεία 23 δισεκατομμυρίων δολαρίων σε ταμεία Davis Funds που εδρεύουν στη Νέα Υόρκη, αναφέρει ότι τα χρηματοοικονομικά αποθέματα έχουν «τεράστια αξία επειδή υπάρχει χαμηλότερος κίνδυνος από τους ανθρώπους που φαντάζουν ότι υπάρχουν».
Τι σημαίνει για τους επενδυτές
Ο Kaser πόλεις μερικές μετρήσεις που λέει ότι οι τράπεζες δείχνουν ότι είναι ακόμα υγιείς, ανά FT. Για αρχάριους λέει ότι οι πολλαπλασιασμοί των τιμών των κερδών των τραπεζών κατά τους τελευταίους έξι επιχειρηματικούς κύκλους δεν συμπιέστηκαν μέχρις ότου η ύφεση βρισκόταν κοντά στη γωνία. Αντίθετα, τα πολλαπλάσια των τραπεζικών αποθεμάτων έχουν συρρικνωθεί τους τελευταίους έξι μήνες, παρόλο που δεν υπάρχουν στοιχεία που να υποδεικνύουν ότι η ύφεση είναι κοντά. Οι Kaser και άλλοι ταύροι αναφέρουν ότι οι μετοχές των τραπεζών ενδέχεται να αυξηθούν λόγω συνδυασμού επαναγοράς μετοχών, αύξησης των δανείων, αύξησης μερισμάτων και περικοπής κόστους, γεγονός που θα μπορούσε να αυξήσει την αύξηση των κερδών για τις μεγάλες αμερικανικές τράπεζες στα μέσα της δεκαετίας.
Ο Davis συγκρίνει την τρέχουσα περίοδο με τα έτη που ακολούθησαν αμέσως την κρίση αποταμίευσης και δανείων του 1980, μετά την οποία οι τράπεζες εμφανίστηκαν πιο υγιείς. Σήμερα, υποστηρίζει ότι οι ισολογισμοί των τραπεζών είναι ισχυρότεροι μετά την οικονομική κρίση του 2007-2008 και ότι το ανταγωνιστικό περιβάλλον είναι υγιέστερο, σύμφωνα με τον FT. Σήμερα, η σχετική ισχύς των ισολογισμών των τραπεζών σημαίνει ότι μπορούν να αναπροσανατολίσουν τα κέρδη τους προς διανομές στους μετόχους.
Κοιτάω μπροστά
Παρά τη θετική άποψη, πολλοί επενδυτές ανησυχούν ότι τα κέρδη των τραπεζών θα επιβραδυνθούν απότομα, όταν ο θετικός αντίκτυπος των φορολογικών περικοπών της διοίκησης του Trump θα χαθεί μετά την περίοδο κέρδους του τέταρτου τριμήνου. Η φορολογική περικοπή έδωσε μεγάλη ώθηση στα 2018 κέρδη σε σύγκριση με το 2017, όταν οι φόροι ήταν υψηλότεροι. Ενώ οι επενδυτές είναι εν γένει ενήμεροι για αυτό, η ασθενέστερη αύξηση των κερδών το 2019 ενδέχεται να ασκήσει πιέσεις στις τράπεζες.
