Οι πέντε μεγάλες μετοχές τεχνολογίας που αποτελούν τον όμιλο FAANG μετατράπηκαν σε ένα αστικό 2017, αποδίδοντας μέση απόδοση 49%, έναντι 22% για το σύνολο του δείκτη S & P 500 (SPX), σύμφωνα με την Barron's. Επίσης, ο δείκτης τεχνολογίας πληροφοριών S & P 500 αυξήθηκε κατά 37% το 2017, ανά Δείκτη Dow Jones της S & P. Ως αποτέλεσμα, μια προφανής διαδρομή για να κερδίσει το S & P 500 πέρυσι ήταν να είναι υπέρβαρος στην τεχνολογία, ειδικά οι FAANGs. Ωστόσο, η Barron προειδοποιεί ότι η συνέχιση του πλουτισμού των τεχνολογιών είναι μια επικίνδυνη πορεία για τους επενδυτές. Εν τω μεταξύ, σύμφωνα με την Fortune, "η τεχνολογική έκρηξη" μπορεί να έχει αρνητικές μακροπρόθεσμες συνέπειες για τους επενδυτές. (Για σχετική ανάγνωση, ανατρέξτε στο: Προσδοκώστε λιγότερο από το FAANGs το 2018: Morgan Stanley .)
FAANG εναντίον FAAMG
Τα αποθέματα της FAANG περιλαμβάνουν την εταιρία Facebook Inc. (FB), την Apple Inc. (AAPL), την Amazon.com Inc. (AMZN), τη Netflix Inc. (NFLX) και την Alphabet Inc. (GOOGL). Ένα εναλλακτικό σύνολο πέντε μεγάλων μετοχών τεχνολογίας, ο όμιλος FAAMG, περιλαμβάνει τη Microsoft Corp (MSFT) και όχι το Netflix.
Η Fortune, εν τω μεταξύ, διαπιστώνει ότι οι FAAMG συνεισέφεραν 5, 2 ποσοστιαίες μονάδες από τη συνολική απόδοση των 23, 7% που υπολογίστηκαν για το S & P 500 το 2017. Η Microsoft έχει πολύ μεγαλύτερη ανώτατο όριο της αγοράς από το Netflix.
'Slim Κέρδη, Rosy Promises'
"Οι μεγάλες τεχνολογίες, με τα λεπτότατα τρέχοντα κέρδη και τις ρόδινες υποσχέσεις για μελλοντική ανάπτυξη, είναι μερικά από τα πιο μακροχρόνια αποθέματα γύρω", παρατηρεί ο Barron. Επιπλέον, μεγάλο μέρος των κερδών του 2017 προωθήθηκαν από υψηλότερες εκτιμήσεις: ο δείκτης P / E για τον τομέα τεχνολογίας αυξήθηκε από 21, 6 σε 24, 5 πέρυσι, ανά υπολογισμούς της Bespoke Investment Group που αναφέρθηκε από την Barron, καθιστώντας τη δεύτερη φτηνότερη φέτα του S & P 500 μετά την ενέργεια.
Για τα αποθέματα FAAMG, η Fortune υπολογίζει ότι η ομάδα αυτή είδε το συλλογικό P / E να πυροδοτεί από 22 σε 27 το 2017, ενώ το S & P 500 τερμάτισε το έτος σε ένα P / E των 23. Εν τω μεταξύ, το μεγαλύτερο τμήμα της FAAMG, δεν παρουσιάζει κανένα πρότυπο αυξανόμενων κερδών, "προσθέτει η Fortune.
Αυξανόμενοι κίνδυνοι
Σε τέτοιες υψηλές αποτιμήσεις, οι απογοητεύσεις των κερδών αναμένεται να έχουν σημαντικές αρνητικές επιπτώσεις στις τιμές των τεχνολογικών αποθεμάτων. Εάν η οικονομία υποχωρήσει και οι καταναλωτικές δαπάνες παραπαθήσουν, οι Amazon, Apple και Netflix θα μπορούσαν να βλάψουν. Εάν μειωθούν οι προϋπολογισμοί διαφήμισης, το Facebook και η Google ενδέχεται να αναβαθμίσουν την ανάπτυξη των εσόδων τους. Επιπλέον, καθώς αυξάνονται τα επιτόκια, η παρούσα αξία των αναμενόμενων κερδών από μακριά στο μέλλον θα καταρρεύσει. (Για περισσότερες πληροφορίες, βλ. Επίσης: Πώς η Fed μπορεί να σκοτώσει το Ράλλυ 2018 Stock .)
Ένας άλλος επικείμενος κίνδυνος είναι το φάντασμα της κυβερνητικής ρύθμισης που στοχεύει τις μεγάλες τεχνολογικές επιχειρήσεις. Η Google αντιμετωπίζει αντιμονοπωλιακή δράση από τους ευρωπαίους ρυθμιστές, το Facebook έχει προσβληθεί ως ένας αγωγός για "ψεύτικα νέα" και έναν παράγοντα ξένης ανάμειξης στην αμερικανική πολιτική, ενώ το Amazon γίνεται γρήγορα οιονεί μονοπώλιο στο λιανικό εμπόριο. Όλες οι μεγάλες εταιρείες τεχνολογίας ανησυχούν για τη μαζική συλλογή προσωπικών δεδομένων.
«Βαρύ σέρνεται στις μελλοντικές επιστροφές»
Εν τω μεταξύ, λόγω του αυξανόμενου αριθμού των επενδυτών που έχουν καταστήσει τα αμοιβαία κεφάλαια δείκτη ένα σημαντικό μέρος των χαρτοφυλακίων τους "μια μεγάλη αντίσταση στις μελλοντικές αποδόσεις τους" μπορεί να προκύψει από την "τεχνολογική έκρηξη", προειδοποιεί η Fortune. Τα κεφάλαια του δείκτη, όπως εξηγούν, είναι σταθμισμένα. Καθώς τα αποθέματα τεχνολογίας έχουν αυξηθεί σε τιμές, ξεπερνώντας την ευρύτερη αγορά, έχουν γίνει ένα μεγαλύτερο ποσοστό τόσο των μεγάλων δεικτών της αγοράς όσο και των δεικτών που παρακολουθούν αυτούς τους δείκτες.
Το αποτέλεσμα είναι ότι αυτά τα κεφάλαια δεδουλευμένων μετοχών καθίστανται "βαριά σταθμισμένα στις πιο φτηνές εταιρείες", ανά Fortune. Αυτό είναι αντιπαραγωγικό, προσθέτουν. "Οι δεκαετίες έρευνας δείχνουν ότι μια μεθοδολογία που μειώνει την έκθεση στις πιο ακριβές μετοχές και ευνοεί τις φθηνότερες μετοχές, παράγει τις καλύτερες αποδόσεις", δήλωσε η Fortune, Vitali Kalesnik, επικεφαλής της έρευνας Equity Research Affiliates LLC.
Ο Kevin McDevitt, ανώτερος ερευνητικός αναλυτής της Morningstar Inc., εξέφρασε παρόμοιες ανησυχίες. "Σκεφτείτε σοβαρά την επανεξισορρόπηση σε άλλα ταμεία με λιγότερο τεχνολογική έκθεση, εάν έχετε ένα ταμείο με μεγάλο τεχνολογικό υπέρβαρο", δήλωσε ο Barron.
Τεχνική υπερφόρτωση
Βάσει της ανάλυσης από την Morningstar, η Barron's βρήκε πέντε μεγάλα αμοιβαία κεφάλαια ενεργητικής διαχείρισης (δηλαδή, εκτός από τα αμοιβαία κεφάλαια δείκτη) με περιουσιακά στοιχεία τουλάχιστον 400 δισεκατομμυρίων δολαρίων, των οποίων οι συντελεστές στάθμισης στο FAANG είναι τουλάχιστον διπλάσιος του βάρους FAANG 13, 0% στο S & P 500. Η Bagwell, που διαχειρίζεται το Thrivent Large Cap Growth Fund (THLCX), έχει "μεγάλη πεποίθηση" στα FAANG, τα οποία αποτελούν το 31, 6% του χαρτοφυλακίου του, κατατάσσοντας τον κατάλογο του Barron. Η ομάδα του αναζητά εταιρείες που κυριαρχούν στις αγορές τους, με έσοδα δύο ή τριών φορές ταχύτερα από το ΑΕΠ, ισχυρή ταμειακή ροή και χαμηλή μόχλευση.
Το Prudential Jennison Focused Growth Fund (SPFAX) έχει 26, 0% FAANG βάρος ανά Morningstar και Barron's. Οι διευθυντές Sig Segalas και Kathleen McCarragher αναζητούν εταιρείες που παράγουν οικονομική αξία εδώ και πολλά χρόνια, έχουν ισχυρή ισορροπία, επενδύουν σε μεγάλο βαθμό στην Ε & Α, έχουν δικαιόχρηση υπεράσπισης και παρουσιάζουν ισχυρή κοσμική ανάπτυξη. Τα μέλη της FAANG Facebook και Netflix συγκαταλέγονται μεταξύ των εταιρειών που πληρούν αυτά τα κριτήρια για αυτά, δηλώνει η Barron.
