Τι είναι το Vega Ουδέτερο;
Το ουδέτερο Vega είναι μια μέθοδος διαχείρισης κινδύνου κατά τη διαπραγμάτευση δικαιωμάτων προαίρεσης με την καθιέρωση αντιστάθμισης έναντι της τεκμαρτής μεταβλητότητας του υποκείμενου περιουσιακού στοιχείου.
Το Vega είναι μία από τις επιλογές των Ελλήνων μαζί με τα δέλτα, γάμμα, rho και theta. Το Vega είναι η ελληνική που αντιστοιχεί στον παράγοντα τιμών Black-Scholes για μεταβλητότητα, αλλά αντιπροσωπεύει την ευαισθησία της τιμής μιας εναλλακτικής λύσης στη μεταβλητότητα και όχι στην ίδια την αστάθεια. Ένας έμπορος επιλογών θα χρησιμοποιήσει μια ουδέτερη στρατηγική vega όταν πιστεύει ότι η αστάθεια παρουσιάζει κίνδυνο για τα κέρδη.
Πώς λειτουργεί το Negative Vega
Το ουδέτερο Vega δεν είναι τόσο δημοφιλές όσο οι ουδέτερες θέσεις για τους άλλους Έλληνες. Η Vega λέει ουσιαστικά στους εμπόρους πώς μια αλλαγή 1% στην τεκμαρτή μεταβλητότητα (IV) μιας επιλογής επηρεάζει την τιμή. Επομένως, το vega είναι ένα μέτρο για το πόσο ευαίσθητο είναι το ίδιο το ασφάλιστρο δικαιωμάτων προαίρεσης (volatility). Μια ουδέτερη θέση vega είναι ένας τρόπος για τους εμπόρους επιλογών να αφαιρέσουν αυτή την ευαισθησία από τους υπολογισμούς τους. Εάν μια θέση είναι vega ουδέτερη, δεν κάνει ή χάνει τα χρήματα όταν η τεκμαρτή μεταβλητότητα αλλάζει.
Δημιουργία ενός Negative Portfolio Vega
Το vega μιας ενιαίας θέσης εμφανίζεται σε όλες τις μεγάλες πλατφόρμες συναλλαγών. Για να υπολογίσετε το vega ενός χαρτοφυλακίου δικαιωμάτων προαίρεσης, απλά συγκεντρώνετε το vegas όλων των θέσεων. Το vega στις ανοικτές θέσεις θα πρέπει να αφαιρείται από το vega σε μακριές θέσεις (όλες οι σταθμίσεις που λαμβάνονται από τις παρτίδες). Σε ένα ουδέτερο χαρτοφυλάκιο vega, το σύνολο των vega όλων των θέσεων θα είναι μηδενικό.
Παράδειγμα Vega Neutral
Για παράδειγμα, εάν ένας έμπορος επιλογών έχει 100 παρτίδες $ 100 κλήσεων απεργίας που έχουν ένα vega των $ 10 το καθένα, ο έμπορος θα κοιτάξει για να υπολείψει το ίδιο υποκείμενο προϊόν για να εξαλείψει $ 1.000 αξίας vega-πείτε 200 παρτίδες $ 110 κλήσεων απεργίας με ένα vega $ 5.
Αυτό όμως υπερπροσδιορίζει το γεγονός ότι δεν λαμβάνει υπόψη διαφορετικές λήξεις ή άλλες πολυπλοκότητες. Στην πραγματικότητα, εάν οι επιλογές έχουν διαφορετικές ημερομηνίες λήξης, καθίσταται δύσκολο να επιτευχθεί αληθινή ουδετερότητα ως προς το vega, επειδή η τεκμαρτή μεταβλητότητα γενικά δεν μετακινείται κατά το ίδιο ποσό σε επιλογές με διαφορετικούς όρους.
Η δομή του τεκμαρτού χρόνου μεταβλητότητας δείχνει ότι οι περισσότερες επιλογές έχουν κυμαινόμενο IV ανάλογα με το μήνα λήξης. Για να αντιμετωπιστεί το ζήτημα της λήξης, μπορεί να χρησιμοποιηθεί ένα χρονικά σταθμισμένο vega με την παρατήρηση ότι κάνει μια μεγάλη υπόθεση ότι το IV επηρεάζεται κυρίως από το χρόνο που λήγει.
Ομοίως, εάν ένας έμπορος επιδιώκει να δημιουργήσει μια ουδέτερη θέση vega με επιλογές σε διαφορετικά υποκείμενα προϊόντα, πρέπει να είναι πολύ σίγουροι για το βαθμό συσχέτισης μεταξύ των δύο υποκείμενων προϊόντων.
Οι ουδέτερες στρατηγικές του Vega προσπαθούν συνήθως να επωφεληθούν από τη διαφορά προσφοράς-ζήτησης στην τεκμαρτή μεταβλητότητα ή το κέντημα μεταξύ της τεκμαρτής μεταβλητότητας στις τοποθετήσεις και τις κλήσεις. Τούτου λεχθέντος, το ουδέτερο vega χρησιμοποιείται συχνότερα σε συνδυασμό με άλλους Έλληνες, όπως σε ένα ουδέτερο ουδέτερο εμπόριο δέλτα / vega ή ένα μακρύ γάμμα / vega ουδέτερο εμπόριο.
