Παρά το γεγονός ότι το χρηματιστηριακό κέρδος ξεπέρασε το 16% από το τέλος του Δεκεμβρίου, ο ράλι μπορεί να ξεγελάσει και να πάει πουθενά για το υπόλοιπο του έτους, σύμφωνα με τον Barry Bannister, επικεφαλής της αμερικανικής μετοχικής στρατηγικής στο Stifel. Ο παρατηρητής της αγοράς αποδίδει τη φτωχή πρόβλεψή του στις αντίθετες κινήσεις, όπως η επιβράδυνση της αύξησης των κερδών, η ενίσχυση του δολαρίου ΗΠΑ, η ασθενής παγκόσμια ανάπτυξη και η απειλή μιας καμπύλης ανεστραμμένης απόδοσης ανά CNBC.
"Η αύξηση των κερδών δεν είναι τόσο μεγάλη αυτή τη χρονιά, οπότε η αγορά εκτιμάται αρκετά και αυτό είναι το πρόβλημα προς τα πάνω", δήλωσε ο παρατηρητής της αγοράς. Όταν πρόκειται για κέρδη, ο Bannister προβλέπει ότι το S & P 500 θα έχει κέρδη $ 165 ανά μετοχή φέτος, χαμηλότερα από τα εκτιμώμενα σχεδόν $ 170 από το FactSet. Η πρόβλεψη της Bannister συνεπάγεται αύξηση των κερδών κατά 3% για το 2019, που αντιπροσωπεύει μόλις το ήμισυ της αύξησης που αναμένουν οι αναλυτές στην οδό.
Αποθέματα το 2019
- Δείκτης S & P 500; 8, 7% δείκτης Dow Jones Industrial Average. Δείκτης Σύνθεσης Nasdaq 8, 2%. 10, 7% δείκτης Russell 2000. 12, 5%
Χρηματιστηριακές συναλλαγές στην εύλογη αξία
Ενώ η αγορά έχει αυξηθεί από την πτώση στα τέλη του 2018, ο Bannister προτείνει ότι η ανοδική τάση είναι περιορισμένη. Επισημαίνει τις αποτιμήσεις των αποθεμάτων, υποδεικνύοντας ότι η "τιμή στα κέρδη πολλαπλάσιο είναι περίπου όπου πρέπει να είναι, " υποδηλώνοντας ότι η αγορά είναι δίκαια αποτιμώνται σε αυτό το σημείο. «Οι δύσκολες συγκρίσεις των δολαρίων με την εξασθενημένη παγκόσμια ανάπτυξη έχουν πραγματικά σταθμίσει την ανάπτυξη φέτος και εάν η αύξηση των κερδών φέτος ήταν μόνο 5%, το πολλαπλασιαστικό αποτέλεσμα θα πρέπει να είναι περίπου 16, 17 φορές. αυτό το σημείο ", πρόσθεσε.
Ο στόχος τιμών της Bannister για το S & P 500 στα 2.725 αντικατοπτρίζει μια σχεδόν επίπεδη πορεία από τη Δευτέρα κοντά, με το S & P 500 να αυξάνεται κατά 0.7% στα 2.724, 87.
Πολιτική Fed
Ενώ η αγορά έχει χαλαρώσει πίσω από τους φόβους για τη σύσφιγξη της νομισματικής πολιτικής, χάρη στις πρόσφατες ανακοινώσεις της Fed, ο Bannister σημειώνει ότι οι αυξήσεις των επιτοκίων Fed και το δυναμικό μιας καμπύλης ανεστραμμένης απόδοσης είναι μερικοί από τους μεγαλύτερους κινδύνους που αντιμετωπίζει ο αγώνας. Η καμπύλη αποδόσεων αναστρέφεται όταν βραχυπρόθεσμα ομόλογα αποδίδουν υψηλότερα από μακροπρόθεσμα ομόλογα. Σε μια τέτοια περίπτωση, ο αναλυτής της Stifel συνιστά τα λεγόμενα αποθεματικά μεσολάβησης ομολόγων που προσφέρουν υψηλές αποδόσεις μερισμάτων.
"Ορισμένες από τις συσκευές, οι περισσότερες επιχειρήσεις κοινής ωφέλειας, μοιάζουν με ένα καλό αμυντικό εμπόριο, εάν η Fed έχει υπερβολικά υπερβεί", δήλωσε ο Bannister. Προτείνει να παραμείνει μακριά από βιομηχανικά, κυκλικά και υλικά αν η καμπύλη αποδόσεων αναστρέφεται.
«Είναι κάτι που αποφεύγετε όχι τόσο όσο το δικό σας αν υπάρχει μια επιβράδυνση που πραγματικά χτυπά πίσω στις ΗΠΑ» δήλωσε.
Τα αρνητικά σχόλια του Bannister έρχονται, καθώς άλλοι παρατηρητές της αγοράς υποστηρίζουν ότι η αγορά βρίσκεται σε "παγίδα ταύρων", περίπου όπως το 2000 και το 2007, και θα αποσυρθούν απότομα, σύμφωνα με μια στήλη στην MarketWatch.
Ομοιότητες με το 2000, 2007 Tops
Ο δημοσιογράφος Sven Henrich κάνει την υπόθεση ότι η τρέχουσα αγορά μοιράζεται πολλά κοινά και ταυτόχρονα στοιχεία με τις προηγούμενες δύο μεγάλες κορυφές. Ανάμεσά τους περιλαμβάνονται εκδηλώσεις, όπως τα νέα υψηλά της αγοράς, τα οποία φέρουν την ανώτατη μηνιαία ζώνη Bollinger σε μηνιαία αρνητική απόδοση RSI, μια απότομη διόρθωση των υψηλών επιτοκίων που σπάει μια πολυετή γραμμή τάσεων και μια στροφή της μηνιαίας MACD (Moving Average Convergence Divergence) νότια και το ιστόγραμμα αρνητικό. Τα γεγονότα αυτά συνέπεσαν με την ανατροπή των αποδόσεων, την απότομη παύση από την Fed εν μέσω του κύκλου αύξησης των επιτοκίων και με μια εκτεταμένη τάση χαμηλότερης ανεργίας - σηματοδοτώντας το επόμενο τέλος του επιχειρηματικού κύκλου.
"Όσο η SPX παραμένει κάτω από τα 200 ΜΑ της χωρίς να έχει επιβεβαιωθεί ξεμπλοκάρισμα πάνω από τα συρρέοντα σύνολα στοιχείων που αναφέρθηκαν παραπάνω, υπάρχει βάσιμος κίνδυνος η αγορά αυτή να μπορεί να μετατραπεί σε μια πλήρως ανεπτυγμένη αγορά. Εξάλλου, η οικονομική ανάπτυξη επιβραδύνεται, ο ρυθμός αύξησης των κερδών επιβραδύνεται και οι τελευταίες τρεις φορές η Fed σταμάτησε τον κύκλο αύξησης των επιτοκίων, σύντομα ακολούθησε μια ύφεση », έγραψε ο Henrich.
Κοιτάω μπροστά
Είναι σημαντικό να σημειωθεί ότι η bearish προοπτική του Stifel είναι αντίθετη από αυτήν των πολλών ταύρων στην οδό, όπως η Goldman Sachs, η οποία αναμένει ότι τα αποθέματα θα αυξηθούν απότομα μέχρι το τέλος του έτους.
Η άποψη του Stifel αντικατοπτρίζει το ρυμουλκό του πολέμου στην αγορά για το αν κινούμαστε προς μια αγορά αρκούδων ή παραμένουμε στη μέση ενός μακροπρόθεσμου αγώνα. Αυτό καθιστά πιο σημαντικό από ποτέ οι επενδυτές να τοποθετούν τα χαρτοφυλάκιά τους σε ένα ευρύ φάσμα σεναρίων - και να είναι πρόθυμοι να προσαρμοστούν γρήγορα.
