Μια σημαντική στρατηγική φορολογικού σχεδιασμού για τα αμοιβαία κεφάλαια αντιστάθμισης κινδύνου (hedge funds) είναι η χρησιμοποίηση τόκων από ένα hedge fund στους γενικούς εταίρους για τα τέλη απόδοσης που καταβάλλονται στους διαχειριστές αμοιβαίων κεφαλαίων κινδύνου. Μια νεότερη φορολογική στρατηγική που χρησιμοποιούν πολλά ταμεία είναι να εισέλθουν στην αντασφαλιστική επιχείρηση με μια εταιρεία που εδρεύει στις Βερμούδες. Αυτές οι δύο μέθοδοι επιτρέπουν στα hedge funds να μειώσουν σημαντικά τις φορολογικές τους υποχρεώσεις., εξετάζουμε πώς λειτουργούν και οι δύο στρατηγικές, καθώς και πώς αντισταθμίζονται τα αμοιβαία κεφάλαια κινδύνου.
Βασικές τακτικές
- Τα αμοιβαία κεφάλαια κινδύνου είναι εναλλακτικές επενδύσεις που διατίθενται σε διαπιστευμένους επενδυτές στην ιδιωτική αγορά. Οι διαχειριστές αποζημιώνονται μέσω ενός διαχειριστικού τέλους 2% και ενός τέλους επίδοσης 20%. Τα αμοιβαία κεφάλαια κινδύνου ήταν σε θέση να αποφύγουν τη φορολογία χρησιμοποιώντας μεταφερόμενους τόκους, γεγονός που επιτρέπει την αντιμετώπιση των κονδυλίων ως εταιρικών σχέσεων. Τα κεφάλαια είναι επίσης σε θέση να αποφύγουν την καταβολή φόρων με την αποστολή κέρδους σε αντασφαλιστές στην ανοικτή θάλασσα στις Βερμούδες, όπου αυξάνονται χωρίς φόρους και στη συνέχεια επανεπενδύονται στο ταμείο.
Τι είναι το Αμοιβαίο Κεφάλαιο Αντιστάθμισης;
Ένα hedge fund είναι μια εναλλακτική κλάση επενδύσεων που προσπαθεί να κερδίσει ενεργητικές αποδόσεις για τους επενδυτές τους εκμεταλλευόμενοι διάφορες ευκαιρίες στην αγορά. Συντάσσονται συχνά ως συμπράξεις ιδιωτικών επενδύσεων. Λόγω των μεγάλων ελάχιστων επενδυτικών τους απαιτήσεων, συνήθως αποκόπτονται στον μέσο επενδυτή. Αντ 'αυτού, φροντίζουν για τους διαπιστευμένους επενδυτές - εκείνους που έχουν υψηλή καθαρή αξία, υψηλό εισόδημα και των οποίων το μέγεθος του ενεργητικού είναι αρκετά μεγάλο. Τα αμοιβαία κεφάλαια κινδύνου θεωρούνται γενικά μη ρευστοποιήσιμα, πράγμα που σημαίνει ότι οι επενδυτές πρέπει να έχουν μακροπρόθεσμο ορίζοντα και δεν μπορούν να επωφεληθούν από τα βραχυπρόθεσμα οφέλη.
Δομές αντιστάθμισης
Τα περισσότερα αμοιβαία κεφάλαια αντιστάθμισης κινδύνου διαχειρίζονται σύμφωνα με τη διάρθρωση των δύο ή είκοσι αντισταθμίσεων ή κάποια άλλη παραλλαγή. Αυτή η δομή συνήθως περιλαμβάνει ένα τέλος διαχείρισης και ένα τέλος επίδοσης. Αυτά τα τέλη εξαρτώνται και μπορούν να διαφέρουν μεταξύ των κεφαλαίων.
Ο διαχειριστής αμοιβαίων κεφαλαίων αντιστάθμισης κινδύνου χρεώνει μια διαχειριστική αμοιβή ύψους 2% με βάση την αξία του συνολικού ποσού των περιουσιακών στοιχείων του αμοιβαίου κεφαλαίου. Αυτά τα τέλη διαχείρισης καλύπτουν τα λειτουργικά έξοδα του ταμείου, συμπεριλαμβανομένων των εξόδων συναλλαγής.
Το τέλος επίδοσης είναι ένα ποσοστό των κερδών που πραγματοποιήθηκαν στο πλαίσιο της διαχείρισης του αμοιβαίου κεφαλαίου. Το πιο συνηθισμένο τέλος απόδοσης είναι το 20% των κερδών. Αυτός ο αριθμός μπορεί να είναι μεγαλύτερος ή μικρότερος, ανάλογα με το ατομικό ταμείο. Πολλά ταμεία χρησιμοποιούν επίσης σήματα υψηλής στάθμης για να εξασφαλίσουν ότι ο διαχειριστής δεν πληρώνεται για τις επιδόσεις σε δευτερόλεπτα.
Μεταφερμένο Τόκο
Πολλά hedge funds έχουν δομηθεί για να επωφεληθούν από το επιτόκιο. Σύμφωνα με τη δομή αυτή, ένα ταμείο αντιμετωπίζεται ως εταιρική σχέση. Οι ιδρυτές και οι διαχειριστές κεφαλαίων θεωρούνται γενικοί εταίροι, ενώ οι επενδυτές αναφέρονται ως περιορισμένοι εταίροι. Οι ιδρυτές κατέχουν επίσης την εταιρεία διαχείρισης που διαχειρίζεται το hedge fund. Οι διαχειριστές κερδίζουν το 20% επί της απόδοσης του επιτοκίου ως γενικού εταίρου του ταμείου.
Οι διαχειριστές των αμοιβαίων κεφαλαίων αντιστάθμισης κινδύνου αντισταθμίζονται με αυτόν τον επιτόκιο. Το εισόδημα που εισπράττει από το ταμείο φορολογείται ως απόδοση της επένδυσης σε αντίθεση με μισθό ή αποζημίωση για τις παρεχόμενες υπηρεσίες. Το τέλος κινήτρων φορολογείται με το μακροπρόθεσμο επιτόκιο κεφαλαιακών κερδών 23, 8% -20% επί των καθαρών κεφαλαιουχικών κερδών και άλλα 3, 8% για τον καθαρό φόρο εισοδήματος των επενδύσεων - σε αντίθεση με τους συνήθεις συντελεστές φόρου εισοδήματος, όπου η ανώτατη ισοτιμία είναι 37%. Αυτό αντιπροσωπεύει σημαντική φορολογική εξοικονόμηση για τους διαχειριστές των hedge funds.
Αυτή η συμφωνία των επιχειρήσεων έχει τους επικριτές της, οι οποίοι λένε ότι η δομή είναι ένα κενό που επιτρέπει στα αμοιβαία κεφάλαια κινδύνου να αποφύγουν την πληρωμή φόρων. Το νόμο για τις φορολογικές περικοπές και την απασχόληση της κυβέρνησης Trump έκανε κάποιες αλλαγές στον κανόνα περί επιτοκίου. Σύμφωνα με το νόμο, τα ταμεία πρέπει να κατέχουν περιουσιακά στοιχεία για περισσότερα από τρία έτη, ώστε τα κέρδη να θεωρούνται μακροπρόθεσμα. Τα κέρδη που διακρατούνται για λιγότερο από τρία έτη θεωρούνται βραχυπρόθεσμα και φορολογούνται με συντελεστή 40, 8%. Αλλά αυτή η αλλαγή σπάνια ισχύει για τα περισσότερα hedge funds, τα οποία συνήθως διαθέτουν περιουσιακά στοιχεία για περισσότερα από πέντε χρόνια.
Σύμφωνα με τον νόμο περί φορολογικών περικοπών και απασχόλησης, τα κεφάλαια πρέπει να κατέχουν περιουσιακά στοιχεία για περισσότερο από τρία έτη ή να αντιμετωπίζουν φορολογία.
Επιχειρήσεις αντασφάλισης των Βερμούδων
Πολλά εξέχοντα αμοιβαία κεφάλαια αντιστάθμισης κινδύνου χρησιμοποιούν τις αντασφαλιστικές επιχειρήσεις στις Βερμούδες για να μειώσουν τις φορολογικές υποχρεώσεις τους. Οι Βερμούδες δεν χρεώνουν εταιρικό φόρο εισοδήματος, επομένως τα hedge funds δημιούργησαν δικές τους αντασφαλιστικές εταιρείες στις Βερμούδες. Θυμηθείτε, μια αντασφαλιστική εταιρεία είναι ένας τύπος ασφαλιστή που παρέχει προστασία σε ασφαλιστικές εταιρείες. Αντιμετωπίζουν κινδύνους που θεωρούνται υπερβολικά μεγάλες για τις ασφαλιστικές εταιρείες να αναλάβουν οι ίδιοι. Ως εκ τούτου, οι ασφαλιστικές εταιρείες μπορούν να μοιράζονται τον κίνδυνο με τους αντασφαλιστές και να κρατούν λιγότερα κεφάλαια στα βιβλία για να καλύψουν ενδεχόμενες απώλειες.
Τα hedge funds στέλνουν χρήματα στις αντασφαλιστικές εταιρείες στις Βερμούδες. Αυτοί οι αντασφαλιστές, με τη σειρά τους, επενδύουν αυτά τα κεφάλαια πίσω στα hedge funds. Οποιαδήποτε κέρδη από τα αμοιβαία κεφάλαια κινδύνου πηγαίνουν στους αντασφαλιστές στις Βερμούδες, όπου δεν οφείλουν φόρο εισοδήματος εταιρειών. Τα κέρδη από τις επενδύσεις του αμοιβαίου κεφαλαίου αυξάνονται χωρίς φορολογική υποχρέωση. Οι φόροι οφείλονται μόνο όταν οι επενδυτές πωλούν τα μερίδιά τους στους αντασφαλιστές.
Η επιχείρηση στις Βερμούδες πρέπει να είναι ασφαλιστική επιχείρηση. Οποιοσδήποτε άλλος τύπος επιχείρησης ενδέχεται να υποστεί κυρώσεις από την υπηρεσία εσωτερικών εσόδων (IRS) στις Ηνωμένες Πολιτείες για παθητικές εταιρείες ξένων επενδύσεων. Το IRS ορίζει την ασφάλιση ως ενεργό επιχείρηση. Για να χαρακτηριστεί ως ενεργός επιχειρηματική δραστηριότητα, η αντασφαλιστική εταιρεία δεν μπορεί να έχει κεφάλαιο πολύ μεγαλύτερο από αυτό που χρειάζεται για να στηρίξει την ασφάλιση που πωλεί. Παρόλο που πολλές αντασφαλιστικές εταιρείες ασκούν επιχειρηματική δραστηριότητα, φαίνεται ότι είναι αρκετά ήσσονος σημασίας σε σύγκριση με την ομάδα χρημάτων που προέρχεται από το hedge fund που χρησιμοποιείται για τη δημιουργία των εταιρειών.
