Η οικονομία της Βραζιλίας βρίσκεται σε τέλεια καταιγίδα προβλημάτων και η πρόγνωση του καιρού για το 2016 δεν είναι ευνοϊκή. Η χώρα εξαρτάται από το βασισμένο στις εξαγωγές εμπόριο εμπορευμάτων και η επιβραδυνόμενη ζήτηση της Κίνας για αυτά τα προϊόντα είναι μια απεργία αστραπής.
Για τους επενδυτές στα αποθέματα της Βραζιλίας, υπήρξε καταστροφική καταστροφή για τέσσερα χρόνια. Το iShares MSCI Brazil ETF, για παράδειγμα, έπεσε 75% από υψηλό το 2011 σε πρόσφατο χαμηλό στα μέσα Δεκεμβρίου του 2015. Πολλά hedge funds και θεσμικοί επενδυτές εγκατέλειψαν και εγκατέλειψαν την παλαιά διατριβή της Βραζιλίας ως αναγεννησιακή χώρα που οδηγεί τη Λατινική Αμερική σε καλύτερες μέρες.
Η Βραζιλία αντιμετωπίζει προβλήματα σε πολλά μέτωπα το 2016 και με τον πρόεδρο που αντιμετωπίζει την απαγόρευση των τελών διαφθοράς δεν γίνεται ευκολότερο να ξεφύγει από τη θύελλα.
Υφεση
Η καλοδεχούμενη ζήτηση πρώτων υλών της Κίνας, από το χαλκό και το σιδηρομεταλλεύμα μέχρι το λίπασμα και το αργό πετρέλαιο, ήταν κινητήριος μοχλός ανάπτυξης στη Βραζιλία. Από το 2009, η ζήτηση αυτή άρχισε να μειώνεται και δεν έχει ανακάμψει. Τα φορολογικά έσοδα μειώνονται μαζί με τις πωλήσεις, η Βραζιλία βρίσκεται σε ύφεση και το έλλειμμα του προϋπολογισμού υπερβαίνει το 9% του ακαθάριστου εγχώριου προϊόντος (ΑΕΠ). Η οικονομία θα συρρικνωθεί κατά περισσότερο από 3% το 2015.
Η Βραζιλία δεν έχει το ισοδύναμο μιας κεντρικής τράπεζας με τη νομισματική δύναμη μπαζούκα της Janet Yellen ή του Mario Draghi. Η επιλογή της Βραζιλίας είναι ένα τουφέκι μικρού διαμετρήματος, το Διεθνές Νομισματικό Ταμείο (ΔΝΤ), και δεν αρκεί.
Το τρίτο τρίμηνο του 2015, το ΑΕΠ της Βραζιλίας συρρικνώθηκε κατά 4, 5% σε σύγκριση με την αντίστοιχη περίοδο του 2014. Επιπλέον, η ιδιωτική κατανάλωση και οι πάγιες επενδύσεις υποχώρησαν με ρυθμό ρεκόρ. Η συναινετική πρόβλεψη είναι ότι η οικονομία της Βραζιλίας θα συρρικνωθεί κατά 2, 5% το 2016, αλλά εξαρτάται σε μεγάλο βαθμό από το αν η Κίνα αναζωογονεί την όρεξή της για τα βασικά προϊόντα της Βραζιλίας.
Εν τω μεταξύ, το κόστος εξυπηρέτησης του χρέους της Βραζιλίας είναι περίπου 20% ετησίως. Οι πληρωμές χρεών καταναλώνουν το 8% της συνολικής παραγωγής, ενώ το ακαθάριστο χρέος είναι περίπου το 70% του ΑΕΠ. Από το 1997, η Βραζιλία είχε διαθέσει χρήματα για να αποπληρώσει τους πιστωτές, αλλά αυτό δεν συνέβη το 2015.
Πληθωρισμός και επιτόκια
Ο ετήσιος πληθωρισμός της Βραζιλίας ξεπερνά το 10%, το ταχύτερο ποσοστό σε 12 χρόνια. Οι αποδόσεις των βραχυπρόθεσμων τόκων είναι 14, 25%. Η οικονομική θεωρία υποδηλώνει ότι οι αποδόσεις αυτού του υψηλού θα πρέπει να δροσίσουν τον πληθωρισμό, αλλά ο κίνδυνος είναι να εμβαθύνουν και να παρατείνουν την ύφεση.
Οι επενδυτές μπορεί να προσελκύονται από τις υψηλές βραχυπρόθεσμες αποδόσεις, αλλά πολλοί αντισταθμίζουν την έκθεσή τους σε ακόμα υψηλότερες αποδόσεις. Οι αρχές της Βραζιλίας φοβούνται ότι τόσο οι εγχώριοι όσο και οι ξένοι επενδυτές ενδέχεται να χάσουν κάθε έλξη σε αυτά τα ποσοστά και να τραβήξουν μαζικά τα χρήματά τους από τη χώρα.
Μια φανταστική λύση στο δίλημμα χρέους είναι η άφιξη ενός πληθωριστικού τσουνάμι που αμβλύνει την πραγματική αξία και την έκταση του χρέους της Βραζιλίας. Αυτό είναι σαφώς μόνο μια νίκη της Πύρθου στην καλύτερη περίπτωση, όμως, και δεν κάνει τίποτα για να λύσει τα βασικά προβλήματα που αντιμετωπίζει η Βραζιλία.
Οι πολίτες που αγωνίζονται με ποσοστά υποθηκών που κυμαίνονται από 14 έως 20% και τα δάνεια αυτοκινήτων έως και 16% ετησίως χρειάζονται κάτι καλύτερο από μια θεωρητική λύση.
Αξιολόγηση Junk Bond
Η Βραζιλία έλαβε ένα άλλο χτύπημα στα τέλη Δεκεμβρίου, όταν η Fitch Ratings υποβάθμισε το χρέος της χώρας σε κατάσταση υπονόμευσης ομολόγων τρεις μήνες μετά την ίδρυση της Standard & Poor's. Οι θεσμικοί επενδυτές που απαγορεύονται να κατέχουν δεσπόζουσες ομολογίες θα μπορούσαν να αναγκαστούν να ρευστοποιήσουν 20 δισεκατομμύρια δολάρια σε βραχυπρόθεσμα και εταιρικά χρέη της Βραζιλίας. Η χώρα είναι τώρα ο μεγαλύτερος κρατικός δανειζόμενος στον κόσμο με βαθμολογία αρνητικών ομολόγων. Ο Moody's μπορεί να είναι δίπλα στο να το στείλει σε καθαρότερο πακέτο ομολόγων.
Το κόστος ασφάλισης του χρέους της Βραζιλίας με συμβάσεις αντιστάθμισης πιστωτικού κινδύνου αυξάνεται και οι δυνητικοί επενδυτές αναρωτιούνται πότε θα συμβεί η ανάκαμψη της κατοχής αυτού του χρέους. Εν τω μεταξύ, οι διαφορές επιτοκίων στο δημόσιο χρέος βρίσκονται στα επίπεδα που παρατηρήθηκαν τελευταία στην Αργεντινή. Το πραγματικό της Βραζιλίας αισθάνεται επίσης το αποτέλεσμα, μειώνοντας το 60% τα τελευταία τέσσερα χρόνια.
Οι υποβαθμίσεις της πιστοληπτικής ικανότητας της Βραζιλίας επιδεινώνουν επίσης τις προοπτικές για τους μεγάλους εταιρικούς δανειολήπτες, όπως η εταιρία σιδήρου Vale SA, ο παραγωγός πετρελαίου Petrobras και οι μεγάλες τράπεζες.
Οι προσφορές ομολόγων από τις εταιρείες της Βραζιλίας κατέγραψαν πτώση κατά 82% το 2015 σε περίπου 5, 7 δισεκατομμύρια δολάρια και αντιπροσωπεύουν μόλις το 9% των προσφερόμενων δανείων της Λατινικής Αμερικής φέτος, σε σύγκριση με 32% το 2014.
Perfect Storm να συνεχιστεί το 2016
Δεδομένου ότι η Κίνα βρίσκεται ακόμη σε δύσκολη θέση, η οικονομία της Βραζιλίας που βασίζεται σε βασικά προϊόντα αντιμετωπίζει μια φτωχή προοπτική επιτυχίας το 2016. Το αργό πετρέλαιο και πολλά άλλα αγαθά βρίσκονται σε αγωνιώδεις αγορές που δείχνουν λίγη ελπίδα για το εγγύς μέλλον. Προσθέστε σε αυτήν την πιθανή διαδικασία επιβολής εναντίον του προέδρου της Βραζιλίας και είναι δύσκολο να είσαι αυταρχικός για την ανάκαμψη της Βραζιλίας το 2016.
